Harga Pi Network anjlok 90%! 50 juta pengguna hancur mimpi, 18 miliar dolar lenyap.

Dikenal sebagai "pembunuh Bitcoin", Pi Network telah mengalami big dump sebesar 90%, dengan kapitalisasi pasar yang menguap dari 20 miliar dolar AS menjadi 2,8 miliar dolar AS. 50 juta pengguna yang telah menunggu selama bertahun-tahun untuk peluncuran Mainnet, justru harus menghadapi tragedi harga Pi Network yang ambruk. Mengapa proyek penambangan ponsel yang dulunya mendunia ini kini hanya menjadi ghost chain tanpa ekosistem?

Pi Network dari fenomena global proyek hingga jatuhnya 18 miliar dolar

Pi Network adalah proyek cryptocurrency yang diluncurkan oleh Nicolas Kokkalis dan Chengdiao Fan pada tahun 2018, dengan visi yang sangat ambisius: menjadi alternatif yang lebih baik daripada Bitcoin dalam hal penambangan dan cara penggunaannya. Filosofi inti para pendiri adalah memungkinkan siapa saja yang memiliki smartphone untuk dengan mudah melakukan penambangan dan mengumpulkan koin, memecahkan batasan bahwa penambangan Bitcoin memerlukan peralatan profesional yang mahal. Sementara itu, berbeda dengan Bitcoin yang terutama digunakan sebagai penyimpan nilai, Pi Network mengklaim akan membangun blockchain praktis yang didukung oleh ekosistem dan diterima secara luas oleh berbagai pedagang di seluruh dunia untuk pembayaran sehari-hari.

Visi ini telah memicu respons luar biasa di seluruh dunia. Pi Network telah menjadi proyek yang sangat populer, menarik lebih dari 50 juta pengguna untuk mendaftar sebagai "先驅者" (Pioneer). Aplikasi browser selulernya telah diunduh lebih dari 100 juta kali di platform Android dan iOS, angka ini hampir belum pernah terjadi sebelumnya dalam proyek cryptocurrency. Puluhan juta pengguna membuka aplikasi ponsel setiap hari untuk mengklik tombol penambangan, berharap dapat mengumpulkan cukup banyak koin untuk ditukar dengan uang nyata setelah peluncuran mainnet.

Pada bulan Februari 2025, setelah bertahun-tahun menunggu dan beberapa penundaan, Pi Network akhirnya meluncurkan Mainnet. Gate dan bursa terkenal lainnya dengan cepat mengikuti peluncuran pasangan perdagangan, memberi para pelopor kesempatan untuk akhirnya mewujudkan koin yang mereka miliki. Reaksi awal pasar sangat antusias, harga Pi Network dalam beberapa hari melonjak dari sekitar 0,6 dolar menjadi hampir 3 dolar, dengan kapitalisasi pasar sempat mendekati 20 miliar dolar, masuk ke jajaran teratas dalam peringkat kapitalisasi pasar cryptocurrency. Momen ini seolah-olah membenarkan nilai yang ditunggu oleh puluhan juta pelopor selama bertahun-tahun.

Namun, pesta ini sangat singkat. Kenaikan setelah peluncuran tidak bertahan lama, dan harga Pi Network segera mengalami kehancuran. Dari puncak 3 dolar, harga anjlok lebih dari 90%, dan saat ini harga berkisar di sekitar 0,228 dolar. Kehancuran yang parah ini menyebabkan kapitalisasi pasar totalnya turun dari hampir 20 miliar dolar menjadi 2,8 miliar dolar saat ini, menguapkan lebih dari 18 miliar dolar. Bagi mereka yang membeli di puncak harga atau mengharapkan harga yang lebih tinggi, ini adalah kehancuran kekayaan yang total. Banyak orang menghabiskan waktu bertahun-tahun untuk melakukan Penambangan setiap hari, tetapi hasil akhirnya adalah kerugian besar di buku atau penyesalan karena melewatkan waktu terbaik untuk mencairkan.

Lima Alasan Fatal Penurunan Harga Pi Network

Untuk memahami seberapa parah kejatuhan harga Pi Network, perlu dilakukan analisis mendalam terhadap berbagai faktor struktural yang menyebabkan bencana ini. Alasan pertama dan paling langsung adalah gelombang penjualan besar-besaran oleh para pel先驅者. Setelah menunggu bertahun-tahun, ketika Mainnet akhirnya diluncurkan dan koin akhirnya dapat diperdagangkan, jutaan pengguna awal yang telah mengumpulkan banyak koin PI memilih untuk segera menguangkan. Perilaku ini sangat umum di pasar cryptocurrency, yang dikenal sebagai "penjualan airdrop" atau "penjualan pembukaan kunci"; ketika sejumlah besar pengguna yang awalnya mendapatkan koin secara gratis atau dengan biaya rendah secara bersamaan membanjiri pasar untuk menjual, bahkan dengan dukungan pembeli tertentu, harga akan tertekan dan turun secara alami.

Faktor mematikan kedua adalah ekonomi token Pi Network yang sangat tinggi inflasinya. Menurut data di blockchain, jumlah total token yang beredar saat ini kurang dari 9 miliar, tetapi ini hanya puncak gunung es. Dalam 12 bulan ke depan, lebih dari 1,2 miliar token akan dibuka untuk beredar, dan dalam jangka panjang, masih ada lebih dari 90 miliar token yang menunggu untuk dibuka. Ini berarti bahwa jumlah yang beredar saat ini hanya mencakup kurang dari 10% dari total pasokan, dan dalam beberapa tahun ke depan akan terus menghadapi tekanan pasokan yang besar. Dalam prinsip dasar ekonomi, ketika pasokan meningkat secara signifikan sementara permintaan terbatas atau stagnan, harga pasti akan turun. Desain ekonomi token Pi Network sebenarnya telah menanamkan bom waktu bagi runtuhnya harga Pi Network.

Alasan ketiga adalah Pi Network telah menjadi rantai hantu yang tidak memiliki kegunaan praktis. Meskipun pihak proyek telah mempromosikan selama bertahun-tahun untuk membangun ekosistem pedagang, sehingga koin PI dapat digunakan untuk pembayaran sehari-hari, kenyataannya hampir tidak ada pengecer yang benar-benar menerima koin PI sebagai metode pembayaran. Di dalam ekosistemnya juga tidak ada aplikasi terdesentralisasi (DApp) yang mainstream, tidak ada protokol DeFi, tidak ada pasar NFT, tidak ada skenario aplikasi yang dapat menciptakan permintaan nyata. Ketika sebuah token blockchain tidak memiliki utilitas apapun dan hanya bergantung pada spekulasi dan hype untuk mempertahankan harganya, begitu hype mereda, penurunan harga menjadi hal yang tak terhindarkan.

Faktor keempat adalah ketidakhadiran bursa kripto utama. Meskipun Pi Network telah diluncurkan di bursa seperti Gate, masih ada beberapa bursa CEX yang hingga kini belum meluncurkan koin PI. Standar peluncuran di bursa-bursa terkemuka ini sangat ketat, memerlukan proyek untuk memenuhi standar tinggi dalam beberapa dimensi seperti desentralisasi, transparansi, dan kepatuhan. Pi Network gagal mendapatkan pengakuan dari bursa-bursa ini, yang tidak hanya membatasi skala potensi pembeli, tetapi juga mencerminkan kemungkinan masalah yang ada pada proyek itu sendiri. Kurangnya dukungan dari bursa utama berarti bahwa setelah harga Pi Network anjlok, sulit untuk mendapatkan cukup pembeli untuk mendukung pemulihan.

Alasan kelima adalah kurangnya transparansi dan peta jalan pengembangan yang jelas dari pihak proyek. Pi Network dikelola oleh sebuah yayasan misterius bernama Pi Foundation, yang memiliki lebih dari 90 miliar koin di ratusan dompet, mewakili sebagian besar total pasokan, tetapi tidak pernah menjalani audit independen. Struktur kontrol koin yang sangat terpusat ini membuat para investor meragukan niat sebenarnya dari pihak proyek. Dalam komunitas, ada suara keraguan yang berlarut-larut bahwa Pi Network adalah penipuan, meskipun proyek ini memang sudah meluncurkan mainnet, namun cara operasinya dan kurangnya transparansi masih membuat banyak orang tetap waspada. Ketika kepercayaan hilang, harga tentu sulit untuk dipertahankan.

Kebenaran tentang Ghost Chain: Mengapa 50 Juta Pengguna Tidak Dapat Menahan Harga

Yang paling ironis tentang Pi Network adalah bahwa ia memiliki lebih dari 50 juta pengguna terdaftar, angka ini jauh melampaui sebagian besar proyek cryptocurrency, bahkan dapat bersaing dengan beberapa aplikasi media sosial mainstream. Namun, basis pengguna yang besar tidak bertransformasi menjadi dukungan harga yang berkelanjutan, melainkan menjadi akselerator untuk kejatuhan harga Pi Network. Ini mengungkapkan kebenaran yang kejam: jumlah tidak sama dengan kualitas, pengguna tidak sama dengan nilai.

Dari 50 juta pengguna Pi Network, sebagian besar bukanlah pengguna blockchain sejati atau investor cryptocurrency, melainkan orang biasa yang tertarik dengan konsep "penambangan gratis di ponsel". Mereka membuka aplikasi setiap hari dan mengklik tombol, berharap mendapatkan koin yang mungkin berharga di masa depan tanpa biaya, bukan untuk berpartisipasi dalam ekosistem blockchain yang memiliki aplikasi nyata. Komposisi pengguna ini menentukan bahwa ketika koin dapat diperdagangkan, reaksi pertama sebagian besar orang adalah menjual untuk mendapatkan uang, bukan untuk menahan atau menggunakannya. Inilah sebabnya mengapa setelah peluncuran mainnet, terjadi gelombang besar penjualan.

Yang lebih penting adalah, berapa banyak dari 50 juta pengguna ini yang benar-benar merupakan pengguna aktif yang diragukan. Banyak orang mungkin hanya mendaftar dan sesekali mengklik, bahkan mungkin ada banyak tindakan penggunaan akun ganda untuk meningkatkan angka. Selain itu, karena proses KYC (verifikasi identitas) di Pi Network memiliki masalah yang berkepanjangan, banyak pengguna tidak dapat menyelesaikan verifikasi, yang berarti token yang mereka tambang tidak dapat benar-benar beredar. "Kelemahan" dalam data pengguna ini semakin melemahkan arti sebenarnya dari basis pengguna yang besar secara permukaan.

Dari perspektif ekosistem, bukti bahwa Pi Network telah menjadi rantai hantu sangat banyak. Data dari penjelajah blockchain menunjukkan bahwa jumlah alamat aktif harian, jumlah transaksi harian, dan jumlah panggilan kontrak pintar Pi Network sangat lesu, jauh di bawah Ethereum, Solana, bahkan banyak rantai publik tingkat dua. Tidak ada pengembang yang membangun aplikasi di Pi Network, tidak ada protokol DeFi yang menyediakan layanan keuangan, tidak ada proyek NFT yang menciptakan nilai budaya, tidak ada permainan atau aplikasi sosial yang menarik pengguna untuk tetap. Seluruh blockchain pada dasarnya hanya memiliki fungsi transfer koin, yang sangat jauh dari ekosistem blockchain yang benar-benar dinamis.

Dibandingkan dengan proyek blockchain sukses lainnya, kita bisa melihat perbedaan yang sangat besar. Ethereum memiliki ribuan DApp dan miliaran dolar dalam jumlah DeFi yang terkunci, Solana memiliki ekosistem NFT dan koin Meme yang berkembang pesat, bahkan Layer 2 seperti Arbitrum dan Base juga memiliki aplikasi dan aktivitas pengguna yang tumbuh dengan cepat. Sebaliknya, Pi Network hampir tidak memiliki apa pun selain token itu sendiri. Keadaan yang kosong ini membuat koin PI kehilangan dukungan nilai intrinsik, dan penurunan harga Pi Network menjadi hasil yang tak terhindarkan. Para investor secara bertahap menyadari bahwa memegang koin PI tidak memiliki alasan lain selain berharap ada orang yang mau membeli dengan harga yang lebih tinggi, yang merupakan ciri khas dari struktur Ponzi.

救贖還是絕望？Pi Network 自救的可能路徑

Menghadapi keadaan mengerikan dari kejatuhan harga Pi Network, para investor dan ahli cryptocurrency telah mengajukan beberapa langkah perbaikan yang mungkin secara teori dapat meningkatkan harganya dalam jangka pendek, tetapi setiap rencana menghadapi tantangan pelaksanaan yang besar. Langkah pertama dan paling mendasar adalah memperbaiki ekonomi token, dengan secara masif menghancurkan token untuk mengurangi total pasokan. Para ahli menyarankan bahwa total pasokan mungkin perlu dikurangi dari saat ini 100 miliar koin menjadi sekitar 21 miliar koin, meniru kelangkaan Bitcoin.

Bagi Pi Network, pelaksanaan penghancuran semacam ini menghadapi hambatan yang besar. Yayasan Pi mengendalikan 90 miliar koin, secara teoritis dapat menghancurkan sebagian besar, tetapi ini memerlukan yayasan untuk bersedia melepaskan kendali dan nilai potensial, yang tidak mungkin terjadi tanpa tekanan eksternal.

Pilihan kedua adalah memastikan token terdaftar di bursa utama. Pendaftaran di bursa akan membawa likuiditas yang lebih besar, lebih banyak perhatian dari investor, dan mekanisme penemuan harga yang lebih kuat. Dengan PI koin yang terbuka untuk lebih banyak investor, secara teoritis dapat memicu putaran spekulasi baru dan kenaikan harga. Namun, masalahnya adalah mengapa bursa ini hingga kini belum meluncurkan PI koin? Alasan yang paling mungkin adalah proyek ini tidak memenuhi standar pendaftaran bursa tersebut, termasuk tingkat desentralisasi, transparansi distribusi token, kepatuhan proyek, dan masalah lainnya. Jika masalah mendasar ini tidak diselesaikan, bursa utama tidak mungkin mengubah posisinya.

Langkah penting ketiga adalah mengakhiri manajemen terpusat dan mewujudkan desentralisasi yang sejati. Saat ini, Yayasan Pi memiliki terlalu banyak kekuasaan, memegang lebih dari 90 miliar koin di ratusan dompet, dan belum pernah diaudit. Struktur ini membuat Pi Network lebih mirip sistem terpusat yang dikendalikan oleh segelintir orang, bukan blockchain desentralisasi yang sejati. Jika tim dapat menyerahkan kekuasaan tata kelola kepada komunitas, membangun mekanisme multi-tanda tangan yang transparan, dan menerima audit independen, maka ini akan secara signifikan meningkatkan kredibilitas proyek. Perubahan distribusi kekuasaan dapat mendorong harga naik, karena ini menghilangkan kekhawatiran investor tentang manipulasi pasar oleh pihak proyek.

Kunci keempat adalah menciptakan utilitas dunia nyata untuk koin PI. Ini memerlukan membangun kemitraan dengan pedagang nyata, sehingga koin PI dapat digunakan untuk membeli barang dan layanan. Pada saat yang sama, perlu menarik pengembang untuk membangun aplikasi di Pi Network, menciptakan skenario penggunaan yang nyata. Jika koin PI dapat menemukan kesesuaian pasar produk (Product-Market Fit) dalam pembayaran, permainan, sosial, atau bidang lainnya, akan menciptakan permintaan nyata, secara fundamental mengubah dinamika penawaran dan permintaan. Namun, membangun ekosistem memerlukan waktu, sumber daya, dan mekanisme insentif yang tepat, yang tidak dapat dicapai dalam jangka pendek.

Langkah kelima adalah menyelesaikan masalah verifikasi KYC yang mendasari. Banyak pengguna melaporkan bahwa proses verifikasi identitas di Pi Network lambat, rumit, dan sering kali mengalami kesalahan, yang menghalangi banyak pengguna untuk benar-benar berpartisipasi dalam ekosistem. Memperbaiki proses KYC, sehingga lebih banyak pengguna nyata dapat mengaktifkan token mereka dan berpartisipasi dalam perdagangan, mungkin akan meningkatkan jumlah pengguna aktif dan vitalitas ekosistem. Namun, ini juga dapat menyebabkan lebih banyak tekanan penjualan, karena pengguna yang menunggu verifikasi begitu dapat berdagang, mungkin akan segera menjual.

Secara jujur, meskipun langkah-langkah ini secara teori dapat dilakukan, kemungkinan dan keinginan Pi Network untuk melaksanakannya diragukan. Proyek ini telah berjalan selama bertahun-tahun, jika tim benar-benar berniat membangun blockchain yang terdesentralisasi dan praktis, mereka seharusnya sudah mengambil tindakan ini sejak lama. Kondisi saat ini lebih mirip dengan kurangnya kemampuan teknis atau itikad baik dari pihak proyek, atau model bisnis mereka memang tidak bergantung pada pemeliharaan harga token dalam jangka panjang. Bagi para investor, berharap akan ada kebangkitan yang ajaib setelah harga Pi Network anjlok, mungkin hanya sebuah khayalan yang diinginkan.