Pendiri CoreWeave membagikan hubungan simbiotik yang langka dengan NVIDIA dan strategi pembiayaan utang berleverase tinggi.

Di era permintaan komputasi kecerdasan buatan yang meningkat pesat, CoreWeave dengan cara yang jarang namun efisien, melalui pembiayaan utang berskala besar, dengan cepat memperluas posisinya di bidang infrastruktur cloud AI. Perusahaan startup yang didirikan pada tahun 2017 ini, membangun platform cloud dengan fokus pada GPU, saat ini telah mengoperasikan 33 pusat data di seluruh dunia, dengan lebih dari 250.000 GPU, melayani klien termasuk Microsoft, OpenAI, Meta, dan perusahaan AI terkemuka lainnya. CoreWeave sebelumnya adalah perusahaan penambangan kripto, kini telah bertransformasi menjadi raksasa teknologi AI dengan kapitalisasi pasar lebih dari 50 miliar dolar, dan pendorong kunci di baliknya adalah strategi pembiayaan utang modal yang direncanakan dengan cermat. Artikel ini diambil dari laporan khusus Forbes, dengan ringkasan dan analisis yang disusun.

Harga saham CoreWeave melonjak setelah IPO, sejumlah anggota inti menjadi miliarder.

Pada tahun 2024, ukuran pasar komputasi awan kecerdasan buatan mencapai 230 miliar dolar AS. Jika tren positif terus berlanjut, menurut perkiraan analis Wall Street, ukuran pasar akan melonjak menjadi 400 miliar dolar AS pada tahun 2028. Harga saham CoreWeave telah meningkat lebih dari dua kali lipat sejak IPO pada bulan Maret, jauh melebihi tingkat pengembalian 23,9% Nasdaq, dan dalam prosesnya telah menciptakan setidaknya tiga miliarder, termasuk CEO berusia 56 tahun Michael Intrator, yang pada 1 September sudah mencapai kekayaan 6,7 miliar dolar AS, membuatnya masuk dalam daftar miliarder Forbes untuk pertama kalinya, menjadi salah satu orang terkaya di Amerika Serikat; Co-founder Peter Salanki dan investor awal serta anggota dewan Jack Kogan juga menjadi miliarder berkat CoreWeave.

Dari Penambangan ke Cloud: Leverage Modal di Balik Transformasi

Tim pendiri CoreWeave awalnya memasuki dunia GPU di tengah gelombang aset kripto, pada tahun 2018 ketika industri kripto mengalami kehancuran kolektif, mereka membeli ribuan GPU yang dijual murah oleh para penambang, dan dengan penambangan mereka mengumpulkan arus kas sebesar 80 juta dolar AS, yang menjadi dasar untuk transformasi di masa depan. Namun, yang benar-benar memungkinkan CoreWeave untuk tumbuh secara skala adalah pemahaman dan pemanfaatan yang mendalam terhadap pasar utang.

CEO Michael Intrator menyatakan bahwa CoreWeave dapat memahami pola pikir modal ventura Silicon Valley dan juga dapat berkomunikasi dengan lembaga pinjaman swasta seperti BlackRock. Ini adalah keunggulan unik CoreWeave, pemahaman yang melintasi pasar keuangan dan teknologi ini memungkinkan CoreWeave berhasil mengumpulkan hingga 29 miliar dolar AS melalui pembiayaan utang, menjadi sumber utama untuk ekspansi cepat pusat data dan pengadaan GPU.

Menggunakan GPU untuk pinjaman dengan jaminan, bekerja sama dengan NVIDIA untuk membangun kerajaan pusat data.

Model pembiayaan CoreWeave sangat berbeda dari perusahaan komputasi awan tradisional, mereka tidak hanya mengandalkan pembiayaan ekuitas, tetapi juga menggadaikan dan mensyaratkan aset seperti GPU, perangkat keras pusat data, dan pendapatan kontrak jangka panjang untuk mendapatkan pinjaman besar.

Operasi semacam ini memungkinkan CoreWeave untuk membangun pusat data dalam waktu singkat, membeli banyak GPU, dan mengirimkan chip NVIDIA terbaru dengan cepat kepada pelanggan. Menurut CEO, strategi ini sedang mengubah cara pembangunan dan pendanaan infrastruktur cloud secara keseluruhan.

Hubungan CoreWeave dengan NVIDIA juga menunjukkan suatu "simbiosis" yang langka, di mana NVIDIA bukan hanya pemasok chip bagi CoreWeave, tetapi juga merupakan pelanggan dan investor. Kedua belah pihak telah menandatangani kontrak pembelian kapasitas senilai 6 miliar dolar, dan NVIDIA pernah menginvestasikan 350 juta dolar ke CoreWeave, yang saat ini telah meningkat menjadi valuasi 2,5 miliar dolar.

Tekanan utang tidak kecil, tetapi secara jangka panjang optimis terhadap arus kas

Pendanaan utang membawa peluang pertumbuhan, tetapi juga disertai dengan beban bunga yang berat. Menurut data perusahaan, CoreWeave pada kuartal kedua tahun 2025 hanya mengeluarkan bunga sebesar 250 juta dolar AS, sementara pendapatan operasional pada saat yang sama hanya 1,9 juta dolar AS. Meskipun demikian, CoreWeave diperkirakan akan melakukan refinancing mulai tahun 2026, yang diharapkan dapat mengurangi beban bunga. Sementara itu, sekitar setengah dari aset (yaitu GPU) memiliki masa depresiasi 6 tahun atau lebih pendek, dan sebagian besar masa kontrak rata-rata adalah 4 tahun, yang berarti bahwa pendapatan kontrak cukup untuk mengembalikan biaya sebelum peralatan dianggap tidak dapat digunakan.

Apakah utang dalam dua tahun ke depan akan mencapai 30 miliar dolar?

Morgan Stanley memprediksi bahwa ukuran utang CoreWeave dapat melampaui 30 miliar dolar dalam dua tahun ke depan. Meskipun risiko meningkat, CoreWeave tetap percaya bahwa ini adalah cara ekspansi yang paling cepat dan efisien. Dalam situasi di mana permintaan komputasi AI belum jenuh dan pasar belum membentuk monopoli, siapa pun yang dapat menyerahkan infrastruktur dan chip terbaru dengan cepat memiliki kesempatan untuk mendominasi revolusi cloud berikutnya. Di balik ekspansi cepat dan keberhasilan CoreWeave adalah model yang menggabungkan inovasi teknologi dan leverage modal, mereka tidak hanya membangun cloud, tetapi juga mendefinisikan kembali logika pendanaan cloud.

Di jalur AI, CoreWeave mengambil jalan yang berisiko namun efisien: memanfaatkan pembiayaan utang untuk mendorong investasi infrastruktur miliaran dolar, sebagai imbalan untuk mendapatkan keunggulan pasar. Sumber daya komputasi AI merupakan "garis kehidupan" bagi industri teknologi tinggi, dan model CoreWeave dapat menjadi acuan bagi lebih banyak perusahaan, dengan syarat mereka juga memiliki keberanian, aset jaminan, serta pemahaman mendalam tentang pasar modal.

Artikel ini membagikan hubungan simbiosis yang langka antara pendiri CoreWeave dan NVIDIA serta strategi pembiayaan utang berleverase tinggi yang muncul pertama kali di Berita Blockchain ABMedia.