TVL DeFi mencapai rekor tertinggi 237 miliar USD, tetapi investor ritel secara diam-diam meninggalkan pasar? Dompet aktif turun 22% di kuartal ketiga.

Industri Keuangan Desentralisasi (DeFi) mencapai tonggak sejarah pada akhir kuartal ketiga 2025, dengan total nilai terkunci (TVL) melonjak menjadi 237 triliun dolar AS. Namun, menurut laporan DappRadar tentang "Kondisi Industri Dapp Kuartal Ketiga 2025", meskipun pengembangan teknologi terus mendorong TVL ke level tertinggi, data on-chain menunjukkan bahwa jumlah dompet independen aktif harian justru turun 22% secara bulanan, menimbulkan kekhawatiran apakah pengguna ritel sedang diam-diam keluar dari pasar kripto. Laporan tersebut menunjukkan bahwa kebangkitan stablecoin adalah pendorong utama pertumbuhan TVL DeFi, tetapi aktivitas pasar di bidang Social dan AI mengalami penurunan tajam, sementara pasar NFT mencatat pertumbuhan volume yang sangat tinggi berkat keyakinan yang lebih kuat dari kelompok pengguna yang ada.

Keuangan Desentralisasi pasar terpisah: TVL mencapai rekor tinggi, tetapi aktivitas pengguna menurun

(Sumber: DappRadar)

Pada kuartal ketiga tahun 2025, pasar DeFi menunjukkan kontradiksi struktural "nilai tinggi, aktivitas rendah".

· stablecoin mendorong pertumbuhan TVL: Peneliti DappRadar Robert Hoogendoorn menunjukkan bahwa kebangkitan stablecoin sedang membawa Keuangan Desentralisasi ke sorotan keuangan tradisional, menjadi pendorong utama inovasi tinggi TVL.

· Posisi Ethereum stabil tetapi sedikit menurun: Dari total TVL DeFi sebesar 237 triliun USD, Ethereum masih mendominasi, mengunci lebih dari 49% nilai, yaitu 119 triliun USD. Namun, TVL-nya mengalami penurunan sebesar 4% secara month-over-month.

· Solana mengalami pukulan berat: Solana mempertahankan posisi sebagai rantai DeFi terbesar kedua, tetapi mengalami kerugian terburuk di antara sepuluh besar blockchain, dengan TVL anjlok 33% menjadi 13,8 miliar dolar AS, yang terutama disebabkan oleh penurunan minat pada Pump.fun dan koin Meme.

· Ekspansi ekosistem yang muncul: Ekosistem seperti BNB Chain, Plasma, Base, Tron, Arbitrum, Avalanche, dan Hyperliquid menunjukkan hasil yang menggembirakan. Di antaranya, Hyperliquid yang fokus pada kontrak berkelanjutan mengalami pertumbuhan TVL sebesar 29%, mencapai 2,85 miliar dolar AS, menunjukkan bahwa pertukaran terdesentralisasi secara bertahap menyelaraskan fungsi mereka dengan CEX mainstream.

Dompet aktif turun 22,4%, apakah pengguna ritel sedang keluar?

Meskipun TVL DeFi mencapai rekor, industri Dapp menyaksikan penurunan tajam dalam jumlah Dompet aktif independen harian, dengan rata-rata jumlah Dompet aktif harian selama kuartal ketiga adalah 18,7 juta.

· Kekhawatiran keluar ritel: Jumlah dompet aktif pada kuartal ketiga turun secara signifikan dibandingkan dengan puncak dari awal 2025 hingga kuartal kedua, yang menimbulkan kekhawatiran tentang potensi keluarnya pasar ritel.

· Social dan AI mengalami kerugian terburuk: Selama kuartal ini, semua kategori Dapp mengalami penurunan aktivitas dompet, di mana kategori Social dan AI terkena dampak paling besar.

· Bidang AI: Suasana di bidang AI cepat memudar, jumlah dompet aktif harian turun dari 4,8 juta di kuartal kedua menjadi 3,1 juta di kuartal ketiga. Misalnya, jumlah dompet aktif harian dari platform peluncuran AI Agent Virtuals Protocol anjlok dari 10.000 menjadi 1.000 hingga 1.500.

· Bidang Sosial: Dapps Sosial juga mengalami dampak besar, jumlah dompet aktif harian menurun tajam dari 3,8 juta di kuartal kedua menjadi 1,57 juta di kuartal ketiga, dengan penurunan lebih dari setengahnya.

Penjualan NFT meningkat 158%, tetapi kurangnya dorongan pertumbuhan pengguna

Dalam konteks penurunan keseluruhan aktivitas, pasar NFT naik melawan arus, tetapi sifat pertumbuhannya patut dipertanyakan.

· Pangsa pasar NFT meningkat: Pangsa pasar NFT telah meningkat menjadi 18,5%, menempati posisi kedua. Volume transaksinya terus meningkat pada tahun 2025, dengan volume penjualan di kuartal ketiga mencapai 18,1 juta koin, melonjak 158% dibandingkan dengan 12,5 juta koin di kuartal kedua, total nilai transaksi mencapai 1,6 miliar dollar.

· Dorongan hadiah token OpenSea: lonjakan volume terutama disebabkan oleh kegiatan hadiah yang dilakukan oleh OpenSea untuk token yang akan segera diluncurkan, yang bertujuan untuk mendorong trader yang paling aktif. Sementara itu, peningkatan adopsi proyek PFP (gambar profil) seperti CryptoPunks, Moonbirds, BAYC, dan Pudgy Penguins juga berperan dalam mendorong perkembangan ini.

· Keyakinan pengguna meningkat daripada masuknya pengguna baru: Namun, partisipasi dompet di bidang NFT hanya naik 28,6%, jauh di bawah laju pertumbuhan volume. Ini menunjukkan bahwa pertumbuhan pasar terutama didorong oleh keyakinan yang lebih kuat dari peserta yang sudah ada (yaitu perdagangan yang lebih sering), bukan oleh masuknya pengguna baru.

Ancaman Keamanan: Aset yang Dicuri Q3 434 Juta Dolar AS, Dompet Multi-tanda Tangan Menjadi Target Serangan

Meskipun TVL DeFi mencetak rekor, ancaman keamanan tetap serius. Pada kuartal ketiga 2025, para peretas mencuri lebih dari 4,34 juta dolar aset enkripsi.

· Insiden serangan besar: Insiden serangan utama melibatkan rekayasa sosial dan eksploitasi kerentanan kontrak. Ini termasuk penggunaan jahat kontrak GMX V1 yang mengakibatkan kerugian sebesar 42 juta USD, serta CEX CoinDCX yang mengalami kerugian sebesar 44 juta USD akibat kerentanan server.

· Kerentanan tanda tangan ganda: Baru-baru ini, proyek Social UXLINK dieksploitasi pada bulan September karena kerentanan tanda tangan ganda (Multi-Signature), yang mengakibatkan pencurian aset senilai 21,7 juta dolar AS. Ini menyoroti bahwa meskipun DeFi mencapai TVL yang memecahkan rekor, risiko keamanan digital tidak berkurang, dan penyerang jahat terus mencari kerentanan baru, terutama yang ditargetkan pada struktur tanda tangan ganda yang umum digunakan oleh lembaga dan proyek.

Kesimpulan

Pasar DeFi pada kuartal ketiga tahun 2025 menunjukkan sisi yang kontradiktif dan kompleks: ia mencapai terobosan 237 triliun dollar TVL di bawah dorongan institusi dan teknologi, menegaskan daya tarik industri terhadap keuangan tradisional. Namun, penurunan tajam jumlah dompet aktif harian, terutama pendinginan di bidang AI dan Sosial, menunjukkan bahwa partisipasi pasar ritel sedang melemah. Kemakmuran pasar NFT lebih merupakan peningkatan frekuensi transaksi pengguna yang sudah ada daripada gelombang besar pengguna baru. Ketidaksesuaian antara pertumbuhan TVL yang "terinstitusi" dan penurunan aktivitas yang "ritel" adalah sinyal bahwa industri sedang matang dan menghadapi risiko, mendesak pasar untuk terus berinovasi secara teknis sambil harus kembali memperhatikan kembalinya pengguna ritel dan keamanan aset digital.

Artikel ini adalah berita informasi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar kripto berfluktuasi dengan tajam, investor harus membuat keputusan dengan hati-hati.