BTC kehilangan korelasi dengan M2 global – Apa artinya ini untuk harga Bitcoin?

Hubungan antara Bitcoin (BTC) dan suplai uang global M2 telah lama menjadi topik hangat dalam komunitas crypto. Sebagian besar analisis menunjukkan bahwa kedua faktor ini sering memiliki tren naik yang sama, yang memperkuat argumen optimis tentang prospek harga Bitcoin.

Namun, data di bulan September menunjukkan bahwa BTC mungkin tidak lagi mempertahankan korelasi yang erat dengan M2. Lalu, bagaimana penilaian para analis tentang perubahan ini?

Bitcoin terpisah dari korelasi dengan M2 pada bulan September

Menurut argumen umum, ketika pasokan uang M2 meningkat, likuiditas akan mengalir ke aset investasi seperti Bitcoin, yang pada gilirannya mendorong harga naik, dan sebaliknya.

Namun, analis Colin Talks Crypto baru-baru ini menunjukkan bahwa korelasi positif ini telah melemah secara signifikan. Grafiknya menunjukkan divergensi yang semakin besar antara harga Bitcoin ( tanpa keterlambatan ) dan suplai uang global M2 ( yang diubah 80 hari ).

Harga Bitcoin dan Penawaran Uang M2 Global | Sumber: Colin Talks CryptoPerlu dicatat, ini adalah periode dengan korelasi terlemah sejak peluncuran ETF Bitcoin Spot pada bulan Januari 2024 – saat di mana kedua indeks bergerak sangat dekat satu sama lain.

Colin juga mengingatkan bahwa dalam tiga siklus kenaikan harga sebelumnya, korelasi antara BTC dan M2 selalu terpatahkan ketika pasar mendekati puncaknya. Dia berpendapat bahwa hal yang sama mungkin sedang terjadi, menyiratkan bahwa Bitcoin mungkin telah mendekati puncak dari siklus saat ini, meskipun dia sendiri juga mengakui bahwa belum bisa dipastikan.

"Saya akan terus memantau M2 global dengan cermat. Ada kemungkinan korelasi akan kembali dalam lonjakan berikutnya dari Bitcoin, tetapi juga tidak bisa menjamin bahwa itu akan terjadi dalam siklus ini," kata Colin.

Kelemahan korelasi dengan M2 membuat gambaran investasi menjadi semakin rumit, terutama karena selama setahun terakhir, faktor ini pernah dianggap sebagai dasar penting oleh banyak investor untuk mengalokasikan BTC dalam portofolio.

Bitcoin juga kehilangan korelasi dengan saham dan emas

Tidak hanya terpisah dari M2, volatilitas Bitcoin pada bulan September juga berlawanan dengan tren aset tradisional seperti S&P 500, Nasdaq, dan emas.

Sebuah laporan dari CryptoQuant menunjukkan bahwa koefisien korelasi antara BTC dan Nasdaq telah beralih ke negatif, turun ke level terendah sejak September 2024. Sementara itu, pada tanggal 16/9, emas dan S&P 500 secara berturut-turut mencetak puncak baru, sementara Bitcoin masih tertekan di bawah level 120.000 USD.

Aliran uang terus mengalir kuat ke saham dan emas, sementara data on-chain mencerminkan tekanan beli terhadap Bitcoin melemah. Grafik Trend Accumulation Score by Cohort (Poin akumulasi tren menurut kelompok) dari Glassnode menunjukkan bahwa sebagian besar kelompok dompet muncul sinyal oranye – tanda tekanan jual.

Skor akumulasi tren berdasarkan kelompok | Sumber: Glassnode"Sebagian besar kelompok BTC tetap di bawah ambang 0,5, menunjukkan tekanan jual yang berkelanjutan. Tidak ada kelompok yang menunjukkan akumulasi yang kuat (>0,8). Pasar berada dalam keadaan netral hingga distribusi," kata Glassnode.

Sinyal-sinyal ini sedang memaksa para investor dan analis untuk mengevaluasi kembali faktor-faktor yang berkorelasi. Melambatnya aliran modal ke Bitcoin menimbulkan kemungkinan bahwa pasar mungkin sedang menuju puncak lokal.

Thạch Sanh