Mantan eksekutif BlackRock Joseph Chalom: Bagaimana Ethereum akan membangun kembali sistem keuangan global?

Judul Asli: Mantan Eksekutif BlackRock: Mengapa Ethereum Akan Mengubah Keuangan Global | Joseph Chalom

Tamu: Joseph Chalom, Co-CEO SharpLink dan mantan eksekutif BlackRock

Pembawa acara: CEO CoinFund Chris Perkins

Tanggal podcast: 10 September

Pengorganisasian & Penyusunan: LenaXin

Ringkasan Editor

Artikel ini disusun dari podcast Wealthion, mengundang co-founder SharpLink, mantan eksekutif BlackRock Joseph Chalom dan presiden CoinFund Chris Perkins, yang membahas bagaimana tokenisasi aset dunia nyata, manajemen risiko yang ketat, dan transfer kekayaan antar generasi dalam skala besar mendorong triliunan dolar ke jalur Ethereum.

Apakah Ethereum bisa menjadi salah satu aset paling strategis dalam sepuluh tahun ke depan? Mengapa DATs menawarkan cara yang lebih cerdas, dengan imbal hasil yang lebih tinggi, dan lebih transparan untuk berinvestasi di Ethereum?

ChainCatcher telah melakukan pengorganisasian dan kompilasi.

Ringkasan Pandangan Menarik

• Fokus saya selalu membangun jembatan antara keuangan tradisional dan aset digital, sambil meningkatkan standar industri dan tetap berpegang pada prinsip-prinsip saya.
• Memiliki ETH secara tidak langsung melalui kepemilikan ekuitas publik yang terdaftar di Nasdaq memiliki keunggulan unik.
• Harus menghindari penggalangan dana saat hak pemegang saham yang tereduksi secara nyata, sebaiknya menunggu pengembalian berganda sebelum melakukan pembiayaan, membeli ETH, dan melakukan staking.
• Risiko terbesar saat ini bukan lagi regulasi, tetapi terletak pada cara kita bertindak dan jenis risiko yang bersedia kita ambil demi mengejar imbal hasil.
• Tim yang kecil namun terfokus, hanya perlu melakukan beberapa hal kunci untuk mencapai hasil yang signifikan.
• Jika dapat menghasilkan ETH melalui operasi bisnis, akan membentuk roda pertumbuhan yang kuat.
• Saya berharap dalam waktu satu setengah tahun, kita dapat mendirikan satu atau dua perusahaan yang mendukung lingkaran transaksi dalam ekosistem Ethereum, dan menghasilkan pendapatan yang dihitung dalam ETH, sehingga membentuk siklus yang baik.
• Sistem keuangan global saat ini sangat terfragmentasi: aset seperti saham dan obligasi diperdagangkan di lokasi tertentu dengan kurangnya interoperabilitas, dan setiap transaksi biasanya memerlukan perantara mata uang fiat.

（一）Dari BlackRock ke Blockchain: Perjalanan Keuangan Joseph

Chris Perkins: Bisakah Anda menceritakan latar belakang Anda

Joseph Chalom: Bergabung dengan SharpLink sebagai CEO baru lima minggu, tetapi cerita saya tidak berhenti di situ. Sebelum datang ke sini, saya menghabiskan dua puluh tahun di BlackRock. Pada awalnya, saya terlibat secara mendalam dalam ekspansi platform teknologi keuangan Aladdin BlackRock selama lebih dari sepuluh tahun.

Pengalaman ini membuat saya memahami cara mendorong pertumbuhan bisnis dan juga belajar untuk dengan tajam menangkap titik sakit dalam ekosistem bisnis. Lima tahun terakhir saya di BlackRock sangat berkesan: saya memimpin tim elit yang penuh semangat, mengeksplorasi bidang baru aset digital.

Saya lahir dalam keluarga imigran dan menghabiskan masa kecil saya di Washington D.C. 31 tahun yang lalu, saya datang ke New York, energi kota ini masih menjadi motivasi saya hingga sekarang.

Chris Perkins: Kembalinya Anda setelah pensiun sangat mengejutkan semua orang.

**Joseph Chalom：**Saya tidak langsung pindah dari BlackRock ke Sharplink, tetapi secara resmi pensiun dan menerima kompensasi yang baik. Awalnya berencana untuk bersantai, tetapi tiba-tiba menerima sebuah telepon. Jalur hidup saya tampaknya selalu berkaitan dengan Joe Rubin.

Ketika kita berbicara tentang warisan misi, kalimat ini terdengar klise, tetapi siapa yang tidak berusaha untuk meninggalkan jejak?

Saya selalu fokus pada membangun jembatan antara keuangan tradisional dan aset digital, sambil meningkatkan standar industri dan tetap berpegang pada prinsip saya sendiri. Ketika saya mendengar ada proyek kas aset digital yang membutuhkan pemimpin, saya awalnya bersikap hati-hati.

Namun, kekuatan profesional ConsenSys, keterlibatan dewan direksi Joe, serta potensi proyek yang membantu Sharplink menonjol, akhirnya meyakinkan saya. Maka, kehidupan pensiun singkat saya pun berakhir.

Dalam keadaan ideal, setiap orang seharusnya memiliki waktu beberapa bulan untuk merenung dan berpikir. Namun, saat itu pasar sedang mengalami pergeseran kunci, bukan pertarungan antara Bitcoin dan Ethereum, melainkan Ethereum sedang memasuki era yang seharusnya dimilikinya, dan tidak seharusnya diberi atribut risiko yang sama seperti Bitcoin.

Sejujurnya, saya menentang oposisi irasional di pasar. Berbagai aset memiliki nilai dalam portofolio investasi. Dan saya memilih untuk kembali karena keyakinan yang kuat terhadap peluang jangka panjang Ethereum.

(II) Mengapa Ethereum adalah taruhan inti

**Chris Perkins：**Bisakah Anda menjelaskan bagaimana Anda memahami DATS dan komitmennya terhadap Ethereum?

Joseph Chalom: Jika kita percaya bahwa industri layanan keuangan akan mengalami restrukturisasi struktural yang berlangsung selama sepuluh tahun atau bahkan beberapa dekade, dan yang Anda cari bukanlah perdagangan jangka pendek atau spekulasi, tetapi peluang investasi jangka panjang, maka pertanyaan kunci adalah di mana Anda dapat memberikan dampak terbesar?

Ada berbagai cara untuk memegang ETH. Banyak orang memilih untuk memegangnya dalam bentuk spot, atau menyimpannya melalui dompet yang dikelola sendiri atau lembaga kustodian, dan banyak lembaga juga lebih menyukai produk ETF.

Tentu saja, setiap cara memiliki batasan dan risiko tertentu**. Memiliki ekuitas publik yang terdaftar di Nasdaq untuk secara tidak langsung memiliki ETH memiliki keunggulan uniknya.**

Selain itu, melalui pengemasan kepemilikan saham perusahaan yang terdaftar, Anda tidak hanya dapat menangkap pertumbuhan nilai ETH itu sendiri. Dalam beberapa bulan terakhir, harganya telah meningkat secara signifikan, dan Anda juga dapat memperoleh imbal hasil dari staking. Selain itu, memiliki saham perusahaan terdaftar sering kali disertai dengan kemungkinan peningkatan nilai yang berlipat ganda di masa depan. Jika Anda percaya bahwa perusahaan memiliki potensi pertumbuhan, dalam jangka panjang, pengembalian ekstra dari cara ini mungkin jauh lebih besar dibandingkan hanya memegang ETH.

Oleh karena itu, urutan logisnya sangat jelas, pertama-tama pastikan bahwa Ethereum memiliki peluang jangka panjang; baru kemudian pilih alat apa yang akan digunakan untuk menyimpannya.

(tiga)** Mendorong Pertumbuhan Aset Bersih Per Saham: Apa yang Menjadi Penggerak Model Ini? **

**Chris Perkins：**Dalam mendorong pertumbuhan MNAV, bagaimana Anda menyeimbangkan operasi keuangan, penerbitan saham tepat waktu untuk meningkatkan ekuitas per saham, dengan hubungan antara perbaikan fundamental yang nyata dan potensi hasil?

**Joseph Chalom：**Saya percaya ada dua elemen yang saling melengkapi, yang pertama adalah bagaimana membiayai dengan cara memberikan nilai tambah, sebagian besar perusahaan manajemen aset saat ini terutama mengumpulkan dana melalui penerbitan saham.

Ketika harga saham melebihi nilai bersih aset yang mendasarinya, saham diterbitkan, yaitu menggunakan kelipatan nilai aset untuk pembiayaan. Pada saat ini, nilai perusahaan melebihi nilai aktual Ethereum yang dimiliki. Metode pembiayaan termasuk penerbitan pasar, penerbitan langsung terdaftar, atau memulai dari saluran.

Kuncinya adalah pembiayaan harus menciptakan nilai tambah, jika tidak, investor awal dan pemegang saham akan menganggap Anda hanya memperbesar kepemilikan ETH dan mengencerkan hak mereka.

Jika pendanaan efisien, biaya perolehan ETH wajar, dan menghasilkan keuntungan melalui staking, nilai setiap saham ETH akan meningkat seiring waktu. Selama pendanaan dapat meningkatkan nilai setiap saham ETH, itu adalah peningkatan bagi pemegang saham.

Tentu saja, nilai aset bersih (NAV) atau kelipatan nilai bersih utama (MNAV) bisa sangat tinggi, atau bisa jatuh di bawah 1, yang sangat dipengaruhi oleh sentimen pasar, dan dalam jangka panjang akan kembali ke rata-rata.

Oleh karena itu, harus menghindari penggalangan dana saat hak pemegang saham benar-benar tereduksi, dan harus menunggu pemulihan rasio sebelum melakukan pembiayaan, membeli ETH, dan melakukan staking.

**Chris Perkins：**Jadi pada dasarnya harus memantau nilai aset bersih rata-rata (MNAV). Jika MNAV kurang dari 1, dalam banyak kasus, ini adalah peluang untuk membeli.

**Joseph Chalom：**ETH menarik beberapa jenis investor berikut:

1.Keyakinan bahwa Ethereum memiliki potensi peningkatan nilai jangka panjang bagi investor ritel dan pemegang jangka panjang. Meskipun tidak mempertimbangkan hasil staking, mereka akan secara aktif mempertahankan Ethereum melalui perusahaan keuangan publik seperti kami, mencari peningkatan aset dan pendapatan pasif.

2.Beberapa investor lebih suka volatilitas tinggi Ethereum saat ini. Terutama dalam konteks semakin institusionalnya Bitcoin dan meningkatnya volatilitas Ethereum.

3. Investor yang bersedia berpartisipasi dalam perdagangan gamma yang terikat pada saham untuk meminjamkan dana demi mendapatkan imbal hasil.

Salah satu alasan penting saya bergabung dengan Sharplink bukan hanya untuk mencapai konsensus sebagai mitra strategis, tetapi juga karena ia mampu menarik bakat institusi terbaik untuk menjalankan bisnis dengan cara yang disesuaikan dengan risiko. Saat ini, risiko terbesar bukan lagi pada regulasi, tetapi pada cara kita berperilaku dan jenis risiko yang bersedia kita ambil untuk mengejar imbal hasil.

(Empat) Bakat dan Risiko: Rahasia Inti untuk Membangun Tim yang Unggul

**Chris Perkins：**Bagaimana cara mencari dan menarik talenta campuran yang mahir di DeFi dan pengalaman keuangan tradisional (seperti Wall Street)? Bagaimana cara mengatasi risiko keamanan seperti serangan peretas dan kerentanan kontrak pintar?

**Joseph Chalom：**Talenta sebenarnya relatif mudah. Saya pernah memimpin tim aset digital di BlackRock, yang awalnya dimulai dengan satu anggota inti, secara bertahap membangun tim yang efisien. Lima orang strategis dan tujuh insinyur. Mengandalkan merek dan reputasi BlackRock, kami berhasil mengumpulkan lebih dari 100 miliar dolar dalam waktu satu setengah tahun. Ini menunjukkan bahwa tim yang kecil tetapi fokus, hanya perlu melakukan beberapa hal kunci dengan baik, dapat mencapai hasil yang signifikan.

Kami hanya merekrut talenta terbaik dan paling berkomitmen, dan kami berpegang pada satu prinsip: menolak kesombongan dan kepribadian negatif. Kami mencari orang-orang yang benar-benar mengakui visi perubahan jangka panjang. Bukan hanya yang melihat kenaikan harga ETH atau mengejar pengelolaan dana jangka pendek, tetapi yang yakin bahwa industri akan mengalami perubahan struktural yang mendalam dan berkelanjutan, dan bersedia untuk terlibat di dalamnya.

Bakat luar biasa sering kali berasal dari rekomendasi orang terpercaya, bukan dari perusahaan pencari bakat.

Risikojugalebih kompleks. Terlalu mengejar tingkat pengembalian yang sangat tinggi, secara buta mengejar setiap basis poin karena kecemasan, atau mengukur kemajuan dengan dimensi waktu yang terlalu pendek, sikap-sikap ini sangat rentan menyebabkan kesalahan.

Kami melihat diri kami berada dalam kesempatan jangka panjang, oleh karena itu kami harus secara hati-hati mengakumulasi aset. Risiko terutama berasal dari cara operasi; setiap kali mengumpulkan 1 dolar, kami membeli 1 dolar ETH, yang akhirnya membentuk portofolio yang berisi miliaran ETH. Portofolio ini perlu dikelola secara sistematis, mencakup berbagai bentuk mulai dari staking yang paling dasar dan paling aman, hingga staking likuid, re-staking, strategi siklus, bahkan pinjaman over-the-counter. Setiap cara dapat membawa risiko dan leverage.

Risiko itu sendiri dapat membawa imbalan. Namun, jika Anda tidak memahami risiko yang Anda tanggung, Anda tidak seharusnya terlibat dalam bidang ini. Anda harus dapat mengenali risiko kontrak pintar, risiko protokol, risiko lawan transaksi, risiko jangka waktu, bahkan karakteristik konveks dalam transaksi, dan berdasarkan itu membangun batasan risiko dan imbalan yang efektif.

Tujuan kami adalah membangun portofolio ideal, bukan untuk mengejar imbal hasil tinggi setiap hari, tetapi untuk terus memenangkan "permainan" ini. Benar-benar menciptakan nilai bagi para investor. Dan mereka yang secara buta mengejar keuntungan, atau tidak jelas tentang tindakan mereka, justru bisa membawa hambatan bagi seluruh industri.

**Chris Perkins：**Apakah manajemen risiko adalah kunci untuk mencapai kesuksesan jangka panjang? Apakah ada rencana untuk mendorong kesuksesan bisnis melalui penyederhanaan tim dan model biaya operasi yang rendah?

**Joseph Chalom：**Melihat kembali pengalaman saya di BlackRock, ada satu hal yang sangat mendalam: Semakin sukses produk, semakin perlu untuk tetap rendah hati. Karena kesuksesan bukanlah hasil dari sedikit orang saja. Tim kami hanyalah "ujung tombak" dalam keseluruhan sistem, yang didukung oleh reputasi merek yang kuat dan saluran distribusi, serta lembaga fiduciari besar yang dapat dipercaya.

Daya tarik utama dari bisnis aset digital terletak pada skalabilitasnya yang tinggi. Meskipun Anda perlu dilengkapi dengan tim profesional seperti kepatuhan, akuntansi, dan lain-lain untuk memenuhi persyaratan perusahaan publik, tim yang sebenarnya bertanggung jawab atas penggalangan dana dapat sangat ramping. Baik itu mengelola ETH senilai 3,5 miliar atau 35 miliar dolar AS, skala itu sendiri bukanlah kunci. Jika portofolio yang Anda bangun cukup efisien dan mampu menangani aset dalam kisaran 1 miliar dolar AS, maka ia juga harus dapat beradaptasi dengan skala yang lebih besar.

Masalah inti adalah ketika skala menjadi sangat besar, di satu sisi perlu melakukan operasi dengan hati-hati, menghindari gangguan atau keraguan terhadap keamanan dan stabilitas protokol; di sisi lain, harus memastikan bahwa aset yang dipertaruhkan tetap memiliki likuiditas yang cukup dalam situasi yang tidak menguntungkan.

Chris Perkins: Dalam manajemen aset, bagaimana memahami dan menerapkan prinsip utama "harta tidak ada untuk kehilangan uang"?

Joseph Chalom: Di BlackRock, mereka sering mengatakan, jika 65% hingga 70% dari aset yang Anda kelola adalah dana pensiun dan pensiun, maka tidak boleh ada kesalahan.

Karena begitu ada kesalahan, banyak orang tidak akan bisa pensiun dengan layak. Ini bukan hanya tanggung jawab, tetapi juga misi yang berat.

（五）Bagaimana SharpLink Memenangkan Keunggulan dalam Persaingan

**Chris Perkins：**Dalam jangka panjang, bagaimana Anda berencana untuk memposisikan diri Anda untuk menghadapi berbagai persaingan termasuk ETH dan token lainnya?

Joseph Chalom: Kita bisa mengambil inspirasi dari strategi Michael Saylor, tetapi cara manajemen dana ETH sangat berbeda, karena memiliki potensi imbal hasil yang lebih tinggi.

Saya menganggap pesaing sebagai objek yang layak didukung. Kami sangat menghormati tim seperti BM&R. Banyak peserta dari lembaga tradisional mengakui bahwa ini adalah peluang jangka panjang. Ada dua cara utama untuk berpartisipasi: memegang ETH secara langsung, atau menghasilkan keuntungan melalui aplikasi ekosistem. Kami menyambut persaingan ini, semakin banyak peserta, semakin makmur industri. Pada akhirnya, bidang ini mungkin akan didominasi oleh beberapa lembaga yang aktif mengakumulasi ETH.

Kami terutama mencapai diferensiasi melalui tiga poin berikut: Pertama, menjadi tim yang paling dipercaya oleh institusi. Meskipun kami memiliki ukuran yang ramping, kami menghimpun para ahli terkemuka untuk mengelola aset dengan cara yang profesional dan ketat.

Kedua, hubungan kerjasama dengan ConsenSys. Keahlian mereka memberikan kami keunggulan strategis yang unik.

Ketiga, bisnis operasional. Selain mengumpulkan dan meningkatkan aset, kami juga mengoperasikan sebuah perusahaan yang fokus pada pemasaran afiliasi di industri permainan, untuk memastikan kepatuhan terhadap regulasi SEC dan Nasdaq.

Di masa depan, jika kita dapat menghasilkan ETH melalui operasi bisnis, itu akan membentuk roda pertumbuhan yang kuat. Hasil staking, bunga utang, ditambah dengan pendapatan yang dihitung dalam ETH, bersama-sama akan mempercepat perluasan cadangan dana. Arah ini mungkin tidak berlaku untuk semua lembaga manajemen dana ETH.

(Enam) Rencana Strategis: Merger dan Ekspansi Global

**Chris Perkins：**Apa pandangan dan arah keseluruhan Anda tentang strategi akuisisi di masa depan?

**Joseph Chalom：**Jika ukuran utang ETH meningkat secara signifikan, dan sebagian utang tidak memiliki likuiditas, ini mungkin membawa peluang. Saat ini, perusahaan yang terdaftar di bidang ini terutama membiayai melalui rencana pasar harian. Jika likuiditas saham baik, maka saluran ini dapat digunakan secara efektif untuk pembiayaan. Namun, beberapa perusahaan kesulitan untuk mendapatkan pembiayaan, mungkin diperdagangkan di bawah nilai aset bersih, atau mencari merger, yang juga merupakan cara inovatif untuk mendapatkan lebih banyak ETH.

Seiring dengan kematangan industri, tingkat pengembalian mungkin secara bertahap meningkat dari 0,5%-1% dari pasokan ETH menjadi 1,5%-2,5%. Menerbitkan obligasi saudara dengan struktur yang serupa di berbagai wilayah mungkin merupakan langkah yang bijaksana, misalnya, menargetkan pasar Asia atau Eropa, dengan syarat penerbitan yang sama, dan berbagi biaya operasional inti serta infrastruktur, sehingga dapat menjangkau lebih banyak investor.

Ke depan, kami berharap dapat melakukan akuisisi kreatif semacam ini, tetapi waktu spesifiknya masih belum pasti.

Saya percaya bahwa sebelum industri memasuki periode integrasi, akan ada fase diferensiasi awal yang akan dialami terlebih dahulu**,**** perkembangan teknologi dan evolusi bisnis sering mengikuti pola ini.** Di bidang stablecoin, kemungkinan juga akan terjadi arah integrasi dan akuisisi yang serupa, yang akan sangat menarik untuk diperhatikan.

Chris Perkins：Mengapa sangat penting untuk transparansi? Apa motivasi utama untuk mengungkapkan rincian operasional setiap hari?

**Joseph Chalom：**Kebanyakan perusahaan tidak sering menerbitkan saham, biasanya hanya melakukannya sekali dalam beberapa tahun. Menurut peraturan SEC, perusahaan hanya perlu mengungkapkan jumlah saham yang beredar dalam laporan kuartalan.

Dalam industri kami, pendanaan dapat dilakukan setiap hari, mingguan, atau dengan frekuensi lainnya. Oleh karena itu, untuk mencerminkan kondisi operasi secara komprehensif, serangkaian indikator kunci harus diumumkan**.** Misalnya: jumlah ETH yang dimiliki, total dana yang dikumpulkan, jumlah ETH yang ditambahkan setiap minggu, apakah benar-benar memiliki ETH atau hanya memiliki eksposur derivatif, rasio staking dan imbal hasil, dan sebagainya.

Kami akan merilis siaran pers dan dokumen AK setiap Selasa pagi untuk memperbarui data ini kepada investor. Meskipun beberapa indikator mungkin tidak menguntungkan dalam jangka pendek, operasi yang transparan akan meningkatkan kepercayaan dan keterikatan investor dalam jangka panjang.

Investor berhak untuk memahami dengan jelas produk yang mereka beli, menyembunyikan informasi sulit untuk bertahan.

(Tujuh)Peta Jalan Pertumbuhan SharpLink untuk 12 hingga 18 Bulan ke Depan

**Chris Perkins：**Apa rencana atau visi Anda untuk perkembangan perusahaan dalam satu tahun hingga satu setengah tahun ke depan?

Joseph Chalom: Tugas utama adalah membangun tim kelas dunia, tetapi ini tidak bisa dicapai dalam sekejap. Kami terus merekrut talenta kunci, membentuk tim kecil yang terdiri dari kurang dari 20 orang, di mana setiap anggota menunjukkan prestasi luar biasa dalam bidangnya, bekerja sama dengan harmonis, dan mendorong pertumbuhan bersama.

Kedua, terus melakukan pembiayaan tanpa mengencerkan hak pemegang saham, menyesuaikan kekuatan penggalangan dana secara fleksibel sesuai dengan ritme pasar, dengan tujuan jangka panjang untuk terus meningkatkan konsentrasi ETH per saham.

Ketiga, secara aktif mengumpulkan ETH. Jika benar-benar percaya pada potensi Ethereum, maka harus memanfaatkan kesempatan untuk meningkatkan kepemilikan dengan biaya terendah secara efisien—bahkan dana yang hanya mengalokasikan 5% untuk ETH pun harus melakukan hal yang sama.

Keempat, mendalam ke dalam ekosistem. Sebagai perusahaan atau lembaga penyimpanan Ethereum, jika tidak memanfaatkan ETH yang dimiliki untuk menciptakan nilai ekosistem, itu adalah suatu kelalaian. Kita dapat menggunakan ETH dalam skala miliaran, melalui peminjaman, penyediaan likuiditas, dan cara lainnya untuk mendukung perkembangan protokol, serta memajukan dengan cara yang bermanfaat bagi ekosistem.

Akhirnya, saya berharap dalam satu setengah tahun, kita dapat membangun satu atau dua perusahaan yang mendukung siklus transaksi dalam ekosistem Ethereum, dan menghasilkan pendapatan yang dihitung dalam ETH, sehingga membentuk siklus yang baik.

（八）Wawasan Investasi Inti: Fokus Penting yang Perlu Diperhatikan di Masa Depan

Chris Perkins:** Apa saran atau informasi tambahan yang Anda miliki untuk calon investor yang sedang mempertimbangkan untuk memasukkan SBET ke dalam rencana investasi mereka?**

Joseph Chalom: Saat ini, sistem keuangan tradisional menghadapi gesekan yang signifikan, efisiensi aliran dana rendah, dan penundaan penyelesaian transaksi, bahkan yang tercepat pun memerlukan T+1, yang membawa risiko penyelesaian yang besar, risiko lawan transaksi, dan risiko manajemen jaminan. Transformasi akan dimulai dari stablecoin. Saat ini, ukuran stablecoin telah mencapai 275 miliar dolar, dan utama beroperasi di Ethereum. Tetapi potensi sebenarnya terletak pada aset yang ter-tokenisasi.

Seperti yang dikatakan Menteri Bezant, ukuran stablecoin diperkirakan akan tumbuh dari tingkat saat ini menjadi 2-3 triliun dolar AS dalam beberapa tahun ke depan. Ukuran aset yang tertokenisasi seperti dana, saham, obligasi, real estat, dan ekuitas swasta dapat mencapai triliunan dolar dan akan beroperasi di platform desentralisasi seperti Ethereum.

Beberapa orang tertarik dengan potensi keuntungannya, sementara lebih banyak orang optimis tentang masa depannya. ETH bukan hanya sebuah komoditas, tetapi juga dapat menghasilkan keuntungan. Dengan triliunan dolar stabilcoin yang mengalir ke ekosistem Ethereum, ETH jelas menjadi aset strategis. Kita harus membangun cadangan strategis ETH, karena Anda perlu memiliki pasokan tertentu untuk memastikan aliran dolar dan aset dalam sistem. Saya tidak dapat memikirkan aset yang lebih strategis daripada ini.

Lebih penting lagi, seperti Superstate dan Galaxy yang menerbitkan **** sekuritas on-chain pertama, menandakan bahwa blockchain sedang memasuki salah satu pembukaan terbesar. Aset dunia nyata tidak lagi terkunci dalam brankas, melainkan terintegrasi langsung ke dalam ekosistem melalui tokenisasi. Ini adalah titik balik yang belum banyak dikenal, tetapi akan mengubah lanskap keuangan secara mendalam.

**Chris Perkins：**Kecepatan perkembangan jauh melebihi perkiraan. Regulasi aset baru saja diterapkan; seiring dengan terus masuknya lebih banyak aset semacam itu, ekosistem baru yang sepenuhnya sedang terbentuk dan akan sangat mempercepat perkembangan dan integrasi aset di Ethereum dan blockchain lainnya.

Joseph Chalom： Mengenai mengapa tokenisasi perlu dilakukan, orang sering menyebutkan fitur-fitur seperti dapat diprogram, tanpa batas negara, penyelesaian instan atau atomik, netral, dan dapat dipercaya. Namun, alasan yang lebih mendalam adalah, sistem keuangan global saat ini sangat terfragmentasi: saham, obligasi, dan aset lainnya dibatasi untuk diperdagangkan di lokasi tertentu, kurangnya interoperabilitas, dan setiap transaksi biasanya harus melalui mata uang fiat.

Di masa depan, dengan realisasi penyelesaian instan dan komposabilitas, kontrak pintar akan mendukung perdagangan otomatis dan penyeimbangan aset, hampir kembali ke cara pertukaran fleksibel "barter". Misalnya, mengapa indeks S&P 500 tidak bisa diperdagangkan dalam bentuk kombinasi Mag 7? Baik melalui swap, pinjaman, atau bentuk lainnya, alat keuangan akan menjadi sangat komposabel, memecahkan tradisi dari "perdagangan di tempat tertentu".

Ini tidak hanya akan melepaskan potensi ekonomi yang besar, tetapi juga akan membentuk kembali seluruh ekosistem keuangan melalui rekonstruksi logika dasar pertukaran nilai. Mengenai SBET, kami merencanakan untuk meluncurkan versi tokenisasi yang sesuai dengan regulasi dalam waktu dekat, dengan memilih Ethereum sebagai infrastruktur dasar daripada Solana.