Analyse du marché du staking Solana : la troïka du staking liquide

Auteur : Haibo Jiang, PANews

Alors que le marché se redresse, Solana (SOL) est devenu la sixième plus grande crypto-monnaie et se classe deuxième en termes d’actifs de mise après ETH parmi toutes les blockchains basées sur la preuve d’enjeu (PoS). Cependant, par rapport à sa position sur le marché, les applications de finance décentralisée (DeFi) de l’écosystème Solana ont un niveau d’agrégation de capital relativement faible, avec une valeur totale verrouillée (TVL) de 1,137 milliard de dollars, ce qui ne représente que 11,3 % de son sommet historique.

Les projets de jalonnement liquide sont particulièrement importants dans la TVL de Solana, car ils sont essentiels pour ramener la TVL à des sommets historiques. Sur cette piste, Marinade et Jito occupent une position de premier plan avec leur TVL la plus élevée, ce qui souligne l’importance de la catégorie du staking liquide. Dans cet article, PANews se penchera en profondeur sur les principaux acteurs de l’espace de jalonnement liquide sur Solana et fournira une analyse comparative de leurs stratégies et de leurs performances sur le marché.

La situation globale du staking et du staking liquide

Selon Staking Rewards, au 12 décembre, la capitalisation boursière de SOL était de 30,53 milliards de dollars, la valeur marchande des promesses de dons était de 27,62 milliards de dollars, le ratio des promesses de dons était de 69,18 %, le nombre de promesses de dons était de 391 millions de SOL, le taux d’inflation était de 6,75 % et le taux de récompense était de 6,87 %. Parmi eux, la valeur marchande des promesses de dons de SOL se classe au deuxième rang parmi toutes les chaînes publiques de points de vente, juste derrière ETH, et le ratio de gage est relativement élevé parmi les principales chaînes publiques de points de vente en termes de capitalisation boursière.

Selon les données de Marinade, il y a un total de 1 986 validateurs dans Solana, et les meilleurs validateurs offrent un APY de près de 8 %, tous sans commission.

Afin de récompenser les détenteurs de SOL et d’augmenter la sécurité et la résistance à la censure du réseau, la Fondation Solana a lancé le « Staking Pool Program », qui permet aux utilisateurs de déposer des SOL dans le pool de staking et de recevoir des tokens SPL qui représentent leur part du staking pool, qui sont des tokens de staking liquides (LST) qui peuvent être librement mis en circulation. Selon les données de Solana Compass, un total de 16,82 millions de SOL ont été bloqués dans le pool de jalonnement, et l’APY moyen fourni était de 6,68 %. Ensuite, les SOL du pool de staking représentent environ 4,3 % de la mise totale. Les 4 principaux pools de staking sont Marinade, Jito, BlazeStake et Lido, qui sont les 4 plus grands projets de staking liquide de l’écosystème Solana.

Marinade Finance

Marinade Finance est le premier protocole de jalonnement liquide de l’écosystème Solana, qui a été financé avec succès par l’écosystème Solana lors de l’événement Solana x Serum Hackathon au printemps 2021 et lancé sur le réseau principal Solana en août 2021. Si vous misez SOL sur Marinade, vous pouvez obtenir mSOL, et les revenus de jalonnement seront directement accumulés dans mSOL.

Contrairement à d’autres projets, Marinade propose également des services de jalonnement natifs, permettant aux utilisateurs de gagner des récompenses de jalonnement sans utiliser de contrats intelligents (et donc pas de LST).

Il y a 7,058 millions de SOL jalonnés dans Marinade, ce qui représente le plus grand nombre de jalonnements parmi les projets de jalonnement liquide sur Solana, et c’est également le projet TVL le plus élevé sur Solana, d’une valeur de 777 millions de dollars, avec un rendement de jalonnement de 6,543 % et une augmentation de 31,22 % au cours des 30 derniers jours.

Le jeton de gouvernance de Marinade est MNDE, avec une capitalisation boursière en circulation de 85,99 millions de dollars et une capitalisation boursière totale de 356 millions de dollars, en hausse de 22,2 % au cours des sept derniers jours.

Jito

Jito a clôturé un tour de financement de série A mené par Multicoin Capital et Framework Ventures en août 2022 et a lancé une plateforme de jalonnement liquide à la fin de 2022. Si vous misez SOL dans Jito, vous pouvez obtenir du JitoSOL, et les revenus du staking seront directement accumulés dans le JitoSOL.

Contrairement à d’autres projets de jalonnement liquide, Jito a développé l’infrastructure de valeur extractible maximale (MEV) pour le réseau Solana, qui comprend des produits tels que : Jito Solana côté client, Jito Bundles qui permettent aux chercheurs d’envoyer des packages de transactions aux validateurs, Jito Block Engine, un constructeur de blockchain et un système d’allocation MEV. En raison de sa propre activité MEV, une partie des revenus MEV sera allouée à JisoSOL, de sorte que les revenus des utilisateurs jalonnant via Jito sont également relativement plus élevés.

Il y a 6,38 millions de promesses de dons SOL à Jito, et le volume des promesses de dons a augmenté de 17,77 % au cours des 30 derniers jours. TVL s’élève à 455 millions de dollars, avec un rendement de nantissement de 6,892 %.

Le jeton de gouvernance de Jito est JTO, avec une capitalisation boursière en circulation de 342 millions de dollars et une capitalisation boursière totale de 2,973 milliards de dollars, en hausse de 46,6 % au cours des sept derniers jours.

Pieu de Blaze

BlazeStake était à l’origine un pool de jalonnement de niche qui a été lancé en mai 2022, mais récemment, en raison de l’épidémie collective de l’écosystème Solana, le jeton de gouvernance a augmenté des dizaines de fois par rapport à son point le plus bas, et BlazeStake a dépassé Lido pour devenir le troisième plus grand projet de jalonnement liquide sur Solana. Les SOL de staking dans BlazeStake peuvent obtenir des bSOL, et les récompenses de staking sont directement accumulées dans bSOL.

BlazeStake utilise principalement le contrat intelligent officiel du pool de jalonnement de Solana Labs, qui dispose du plus grand ensemble de validateurs, permettant aux utilisateurs de miser des liquidités sur des validateurs spécifiques.

Il y a 1,52 million de SOL mises en jeu dans BlazeStake, et le volume de jalonnement a augmenté de 177 % au cours des 30 derniers jours. La TVL est de 108 millions de dollars et le rendement du staking est de 6,232 %.

Le jeton de gouvernance de Blaze est BLZE, avec une capitalisation boursière en circulation non divulguée de 38,84 millions de dollars, en hausse de 66,5 % au cours des sept derniers jours.

Lido

Lido a lancé son service de jalonnement liquide sur Solana en septembre 2021, et il domine le ETH du jalonnement liquide. Cependant, le développement sur d’autres chaînes n’est pas idéal, et elle n’a pas saisi l’avantage du premier arrivé et l’avantage de la marque, et a annoncé en octobre qu’elle cesserait d’accepter de nouvelles participations sur Solana. Les SOL de jalonnement dans Lido peuvent obtenir stSOL, et les récompenses de jalonnement sont également accumulées dans stSOL.

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Il y a 887 000 SOL mises en jeu sur Lido, le volume de jalonnement a diminué de 41,43 % au cours des 30 derniers jours, la TVL sur Solana est de 63,4 millions de dollars et le rendement de jalonnement est de 6,717 %.

Le jeton de gouvernance de Lido est LDO, avec une capitalisation boursière en circulation de 2,095 milliards de dollars et une capitalisation boursière totale de 2,356 milliards de dollars, en baisse de 6,7 % au cours des sept derniers jours.

Plusieurs applications LST en DeFi

Le mSOL de Marinade, le JitoSOL de Jito, le bSOL de Blaze et le stSOL de Lido sont tous bien pris en charge dans les applications DeFi de Solana.

Les deux plus grands protocoles de prêt sur Solana, marginfi et Solend, prennent tous deux en charge mSOL, JitoSOL, bSOL et stSOL en tant que garantie pour les prêts, mais après l’annonce du lancement de Lido, stSOL a été retiré de la liste par ces deux projets.

Parmi les DEX Orca les plus populaires sur Solana, mSOL/SOL et bSOL/SOL ont plus de 10 millions de dollars de liquidités, et il existe également des paires de trading entre mSOL et bSOL qui peuvent être négociées directement, tandis que Jito/SOL et stSOL/SOL ont relativement peu de liquidités.

La croissance du jalonnement et de la liquidité dans le DEX peut être liée aux incitations du projet, Blaze offrant les incitations les plus élevées, les dépôts à Solend recevant une subvention de 15,37 % de l’APR dans les jetons de gouvernance BLZE et les dépôts mSOL recevant une subvention de 1,98 % de l’APR dans les jetons de gouvernance MNDE. Jito n’a pas encore incité à l’adoption de JitoSOL dans la DeFi, et les jetons de Lido ont été presque entièrement distribués, et ils ne peuvent plus être incités et se sont retirés du marché.

Résumé

L’écosystème Solana comprend une variété de systèmes de jalonnement liquide représentatifs, qui sont tous pris en charge par des projets DeFi dans l’écosystème. Marinade a été le premier à être lancé et dispose d’un service de jalonnement natif, Jito offre des rendements plus élevés grâce à l’infrastructure MEV, BlazeStake permet aux utilisateurs de staker SOL à des validateurs spécifiques, et Lido représente un fournisseur de services de jalonnement bancaire de liquidité multi-chaînes. Cependant, le montant total du staking liquide est faible, et les SOL mis en gage par le biais de pools de staking ne représentent que 4,3 % de l’ensemble des SOL de staking. L’abondance des systèmes de liquidité a également conduit à la dispersion de la liquidité, et certains systèmes concurrentiels pourraient voir le jour à l’avenir, comme le LST de MarginFi.

Les incitations semblent toujours cruciales pour le jalonnement et LST la liquidité dans les DEX, le projet Blaze étant le moins connu mais offrant la subvention APR la plus élevée dans les DEX et les protocoles de prêt, avec une augmentation de 177 % du jalonnement au cours des 30 derniers jours. Même si Lido est le plus célèbre dans le domaine du staking liquide et a été lancé sur Solana plus tôt, presque tous ses jetons ont été distribués, et il n’est pas en mesure de participer à la guerre des subventions et choisit de fermer.