Revue du FOMC de décembre : les anticipations de baisse des taux d’intérêt confirmées, les actifs risqués à long terme

Mots : @MacroFang, PSE Trading Trader

La Fed a laissé les taux d’intérêt inchangés pour la troisième fois, marquant la fin de sa campagne agressive de hausse des taux et prévoyant une série de baisses de taux à partir de 2024. Dans la décision unanime, les responsables ont convenu de maintenir le taux de référence des fonds fédéraux entre 5,25 % et 5,5 %, le niveau le plus élevé depuis 2001. Pour la première fois depuis mars 2021, aucune nouvelle hausse des taux n’est attendue.

Baisse des taux = rebond boursier

Les baisses de taux d’intérêt sont souvent perçues comme un carburant pour le marché. On se souvient d’ailleurs de la période 2020 où les taux d’intérêt ont été abaissés à 0 % pendant la pandémie. Après que la Fed ait procédé à une série de baisses de taux d’intérêt, elle a déclenché une flambée de l’indice S&P. Des taux d’intérêt plus bas rendent l’emprunt moins cher, ce qui encourage les entreprises à investir et les consommateurs à dépenser.

Plan de baisse des taux de la Fed pour 2024 : 75 points de base l’année prochaine

La Fed prévoit de réduire les taux d’intérêt de 75 points de base l’année prochaine, ce qui est beaucoup plus rapide que prévu en septembre. La prévision médiane du taux des fonds fédéraux à la fin de 2024 est de 4,6 %, bien que les attentes individuelles soient plus volatiles. Huit responsables ont prédit moins de trois baisses de taux l’année prochaine, tandis que cinq s’attendaient à plus.

Powell : Il y a une forte probabilité que les hausses de taux d’intérêt prennent fin en 2024

Le président Jerome Powell a clairement indiqué que ces projections ne constituent pas un plan préétabli. Il s’est réservé la possibilité de relever davantage les taux d’intérêt si nécessaire pour contrôler la flambée des pressions sur les prix. Il a toutefois confirmé qu’il était question d’envisager une baisse des taux lors de la réunion de cette semaine.

Début décembre, Jerome Powell a averti le marché de ne pas s’attendre à une baisse des taux au premier trimestre de l’année prochaine, affirmant qu’il était trop tôt pour juger si l’orientation de la politique monétaire était suffisamment resserrée et pour prédire quand la politique pourrait être assouplie. Jerome Powell et d’autres décideurs s’accordent à dire qu’il sera difficile d’atteindre l’objectif d’inflation de 2 %. Les décideurs se sont engagés à maintenir les taux d’intérêt suffisamment élevés pendant assez longtemps pour s’assurer que l’inflation des prix revienne à la cible, ce qui a conduit les acteurs du marché à s’attendre à une baisse des taux dès le mois de mars.

Tout en prévoyant une baisse de l’inflation cette année et l’année prochaine, la mesure des prix préférée de la Fed (hors alimentation et énergie) devrait croître de 2,4 % en 2024. Il y a une légère révision à la baisse de la croissance économique de l’année prochaine, tandis que les prévisions de chômage restent inchangées.

Impact sur les rendements des bons du Trésor

Les rendements des bons du Trésor ont fortement baissé ces dernières semaines, effaçant de fait la croissance tout au long de l’été jusqu’en octobre. Un resserrement sensible des conditions financières devrait réduire la nécessité de nouvelles hausses des taux d’intérêt. La baisse des taux d’intérêt a déjà commencé à affecter l’économie, faisant baisser les taux hypothécaires et déclenchant une récente poussée de la demande de refinancement et d’achat de maisons.

Trois avantages : BTC et ETH

La baisse des taux de la Fed a eu un impact significatif sur les marchés financiers traditionnels, ainsi que sur le marché des crypto-monnaies, en particulier BTC et d’autres crypto-monnaies.

Nous voyons trois principaux points positifs pour BTC et ETH :

1. Approbation des FNB
2. BTC coupé en deux
3. La Fed baisse les taux d’intérêt

Dans un environnement de taux d’intérêt bas, les investisseurs ont tendance à rechercher des actifs à rendement élevé pour obtenir les rendements souhaités. Cet environnement peut être propice à la BTC, un actif sans intérêt qui devient une alternative d’investissement attrayante en raison de son potentiel de rendement élevé.

Historiquement, BTC s’est bien comporté dans des conditions de faibles taux d’intérêt en raison de sa nature décentralisée et de son potentiel d’appréciation importante des prix. Les ciseaux de taux d’intérêt de 2020 à 0 %, en réponse à la pandémie de COVID-19, BTC les prix ont grimpé en flèche, car ils étaient considérés comme une couverture contre l’inflation, stockant de la valeur dans un environnement économique incertain.

Baisse de taux = actif risqué long

La baisse des taux d’intérêt est également bénéfique pour d’autres actifs risqués. Les entreprises peuvent emprunter à des taux d’intérêt bas, ce qui augmente les investissements en capital et la croissance. Cela peut stimuler le marché boursier et augmenter la valeur des actifs risqués. À l’inverse, les actifs considérés comme plus sûrs, comme les obligations, peuvent faire l’objet d’une baisse de la demande à mesure que leurs rendements relativement faibles deviennent moins attrayants.

En résumé, bien que l’éventuelle hausse des taux d’intérêt de la Fed en 2024 ait un impact important sur une série de marchés financiers, elle peut être particulièrement bénéfique pour les BTC et autres actifs risqués, car elle crée un environnement d’investissement favorable.