Vous vous êtes déjà demandé pourquoi certains actifs explosent soudainement en prix sans raison apparente, puis s'effondrent tout aussi rapidement ? Cela se produit dans les actions, mais honnêtement, c'est beaucoup plus spectaculaire dans la crypto. La plupart des gens l'attribuent à un comportement normal du marché, mais il y a en réalité quelque chose de précis qui se passe – et les économistes ont un nom pour cela : les bulles.

Voici ce qu'il faut savoir sur les bulles, que la plupart des gens comprennent mal. Elles ne sont pas aléatoires. Elles suivent un schéma assez prévisible, que l'on parle de finance traditionnelle ou d'espace crypto. La différence, c'est que les bulles crypto ont tendance à être plus extrêmes et à évoluer plus rapidement. Lorsqu'un actif crypto est pris dans un cycle de bulle, on observe trois choses en même temps – le prix monte en flèche indépendamment de la valeur réelle du projet, tout le monde et leur mère en parle, et presque personne ne l'utilise réellement pour quelque chose de concret.

Alors, qu'est-ce qui cause réellement la formation de ces bulles crypto ? La spéculation et l'engouement, tout simplement. Quelqu'un trouve un actif qui semble prometteur, la rumeur se répand, les gens commencent à acheter, et avant que vous ne vous en rendiez compte, tout le monde est convaincu qu'il va devenir riche. L'actif devient l'histoire, pas les fondamentaux.

Dans les années 1990, nous avons vu cela avec la bulle des dotcom – les actions technologiques ont été complètement écrasées lorsque la réalité a frappé. La bulle immobilière qui a suivi était similaire. Mais les bulles crypto ? Ce sont leurs propres bêtes. Elles évoluent différemment et frappent plus fort parce que le marché est encore jeune et volatile.

Maintenant, il existe en fait un cadre que les économistes utilisent pour comprendre comment les bulles se développent. Hyman P. Minsky, un économiste assez respecté, l’a décomposé en cinq étapes. La première est le déplacement – c’est lorsque les investisseurs commencent à acheter dans une tendance parce qu’elle semble être une opportunité. Ensuite vient la phase d’expansion, où la rumeur circule et plus d’argent afflue. Les prix commencent à grimper, atteignant régulièrement de nouveaux sommets. C’est là que ça devient intéressant.

La phase d’euphorie est celle où ça devient fou. Les prix se détachent complètement de la réalité. Les gens cessent de penser rationnellement et poursuivent simplement les gains. La peur de manquer une opportunité prend le dessus. C’est généralement à ce moment que les gros titres explosent et que l’attention des médias grand public s’intensifie.

Puis, les choses changent. La phase de prise de profit commence lorsque les investisseurs avisés commencent à vendre. Les avertissements apparaissent. Les gens réalisent que cela ne peut pas durer éternellement. Et enfin, la panique s’installe. La peur atteint son apogée, la pression de vente augmente, et le prix s’effondre. C’est à ce moment que les gens réalisent qu’ils ne deviennent pas riches – ils se font défoncer.

Bitcoin a traversé ce cycle plusieurs fois. En regardant les données, il y a eu des bulles majeures en 2011, 2013, 2017 et 2021. À chaque fois, le sommet était plus haut. La bulle de 2011 a vu Bitcoin atteindre 29,64 $ avant de chuter à 2,05 $. Ensuite, 2013 l’a poussé à 1 152 $, avant le crash. En 2017, on a atteint 19 475 $. Et en 2021 ? Bitcoin a culminé à 68 789 $. Ce dernier cycle a finalement touché un creux autour de 15 599 $ avant de commencer à se redresser.

Comment repérer une bulle crypto en formation ? Il existe une métrique qui est devenue assez utile – le Multiple de Mayer. C’est essentiellement le prix actuel de Bitcoin divisé par la moyenne mobile sur 200 jours. Lorsque ce ratio dépasse 2,4, cela indique historiquement qu’une bulle est en train de commencer ou est déjà en cours. Chaque fois que Bitcoin a atteint son sommet historique lors de ces cycles de bulle, le Multiple de Mayer était supérieur à 2,4. Un indicateur assez fiable, honnêtement.

Le prix actuel tourne autour de 82 290 $, ce qui donne un contexte intéressant. Nous ne sommes pas encore au niveau d’euphorie extrême que nous avons vu auparavant, mais cela montre à quel point l’actif a évolué.

Voici ce qui a changé cependant. La crypto était autrefois considérée comme purement hype et spéculation – simplement des actifs en cycles de bulle sans valeur réelle. Mais le récit est en train de changer. Bitcoin est de plus en plus reconnu comme une véritable réserve de valeur. Plus de pays l’explorent comme monnaie légale. Les gens utilisent réellement la crypto pour des paiements transfrontaliers et l’inclusion financière. L’adoption est réelle maintenant, pas juste du battage médiatique.

Donc oui, les bulles crypto existent bel et bien et suivent des schémas prévisibles. Mais la technologie sous-jacente et les cas d’usage deviennent de plus en plus difficiles à ignorer. C’est la différence clé pour l’avenir – nous ne voyons plus seulement des cycles de hype. Nous voyons une classe d’actifs qui mûrit réellement.