La stratégie a enregistré une perte nette de 12,54 milliards de dollars au premier trimestre, ou 38,25 dollars par action diluée

La stratégie (MSTR) a clôturé le premier trimestre 2026 avec une perte nette de 12,54 milliards de dollars, tandis que le chiffre d’affaires a augmenté pour atteindre 124,3 millions de dollars. La perte s’est établie à 38,25 dollars par action diluée, un résultat bien pire que ce que Wall Street avait prévu.

Quatre analystes suivis par Yahoo Finance prévoyaient une perte GAAP moyenne de 18,98 dollars par action. L’estimation la plus pessimiste était de 36,89 dollars par action, et la stratégie est encore sortie en dessous.

Le trimestre a été difficile car Bitcoin a connu un début d’année catastrophique. BTC a chuté de plus de 23 % entre janvier et mars, ce qui en fait le pire premier trimestre pour Bitcoin depuis 2018.

La vente massive est survenue alors que les actions technologiques ont chuté, que les sorties de fonds des ETF Bitcoin ont augmenté, que les tarifs mondiaux de Trump de 15 % ont impacté les marchés, que l’escalade militaire entre les États-Unis et l’Iran a suscité la crainte, et que la Réserve fédérale a maintenu les taux entre 3,5 % et 3,75 %.

Les pertes sur Bitcoin entraînent la stratégie plus profondément dans le rouge alors que le chiffre d’affaires continue de croître

La stratégie a enregistré une perte d’exploitation de 14,47 milliards de dollars pour le premier trimestre 2026, contre 5,92 milliards de dollars au même trimestre l’année précédente. La comptabilité de Bitcoin de l’entreprise a subi le choc. Elle a enregistré une perte latente de 14,46 milliards de dollars sur ses actifs numériques, contre 5,91 milliards de dollars de pertes latentes au premier trimestre 2025.

La perte nette s’est également aggravée. La stratégie a perdu 12,54 milliards de dollars au trimestre, contre 4,22 milliards de dollars un an plus tôt. La perte attribuée aux actionnaires ordinaires s’élevait à 12,77 milliards de dollars, contre 4,23 milliards de dollars au premier trimestre 2025.

Le chiffre d’affaires a évolué dans l’autre sens. La stratégie a généré 124,3 millions de dollars, en hausse de 11,9 % par rapport à 111,1 millions de dollars l’année dernière. Le bénéfice brut était de 83,4 millions de dollars, contre 77,1 millions de dollars au trimestre précédent. Sa marge brute s’établissait à 67,1 %, contre 69,4 %.

La trésorerie a également légèrement diminué. La stratégie disposait de 2,21 milliards de dollars en liquidités et équivalents de liquidités au 31 mars 2026, contre 2,30 milliards de dollars au 31 décembre 2025.

Le portefeuille Bitcoin était toujours énorme. Au 3 mai 2026, la stratégie détenait 818 334 BTC. La société a payé environ 61,81 milliards de dollars pour cette réserve, soit environ 75 537 dollars par pièce. Au 1er mai, ces pièces valaient environ 64,14 milliards de dollars, sur la base d’un prix de 78 374 dollars par Bitcoin. Cela laisse à la stratégie un gain papier d’environ 2,3 milliards de dollars sur la base de son coût en Bitcoin, même après que le trimestre lui ait donné un coup de poing.

La stratégie a également continué à acheter pendant le trimestre. Elle a ajouté environ 89 600 BTC pour 5,5 milliards de dollars, ce qui en fait le deuxième achat trimestriel de Bitcoin le plus important de son histoire. Ensuite, l’achat a cessé pendant plus d’une semaine avant les résultats. Le dernier achat rapporté a été le 27 avril, lorsque la stratégie a acheté 3 273 BTC à 77 906 dollars par pièce.

La stratégie utilise STRC et les ventes ATM pour continuer à financer son plan Bitcoin

Le PDG Phong Le a déclaré aux investisseurs :

« L’adoption du Bitcoin continue de croître en 2026. Le Crédit Numérique, mis en avant par STRC, a été un grand succès. STRC a montré une forte demande, une grande liquidité et une faible volatilité. Nous avons levé 5,6 milliards de dollars de produits bruts STRC depuis le début de l’année, augmenté le volume de trading quotidien à 375 millions de dollars, tout en réduisant la volatilité à 3 %, le tout pendant un marché baissier du bitcoin. »

Selon Phong, la stratégie continue de voir des banques traditionnelles et des grandes banques, notamment Morgan Stanley, Goldman Sachs et Citi, annoncer des ETF Bitcoin, des services de trading, de garde et de prêt.

Phong a nommé Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS) et Citigroup © en parlant des banques qui construisent autour des produits et services Bitcoin.

Le directeur financier de la stratégie, Andrew Kang, a déclaré : « La stratégie est l’émetteur dominant de Crédit Numérique dans le monde, avec plus de 13,5 milliards de dollars d’actions privilégiées en circulation, soutenue par un bilan Bitcoin solide. La forte demande pour notre instrument de Crédit Numérique, STRC, a permis d’obtenir un rendement en BTC de 9,4 % et un gain en dollars de BTC d’environ 5 milliards de dollars au cours des quatre premiers mois de l’année. »

Pendant ce temps, le fondateur et président exécutif de la stratégie, Michael Saylor, a déclaré :

« STRC a atteint 8,5 milliards de dollars en seulement 9 mois et est maintenant la plus grande action privilégiée par capitalisation boursière dans le monde. En extrayant la performance du bitcoin et en ingénierie la stabilité des prix, nous avons produit un instrument de crédit avec un ratio de Sharpe de 2,53. »

La stratégie a indiqué que son rendement en BTC était de 9,4 % pour l’année 2026 à ce jour. Son gain en BTC était de 63 410 BTC, tandis que le gain en dollars en BTC était de 4,97 milliards de dollars. La société a également levé environ 7,37 milliards de dollars en produits bruts via son programme d’offre ATM au cours du premier trimestre, puis a levé encore 4,32 milliards de dollars du 1er avril au 3 mai.

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