Je remarque que depuis longtemps, le signal de demande pour Bitcoin est négatif sur le marché américain. L’indice de prime Bitcoin de Coinbase est dans le rouge depuis 40 jours consécutifs — la plus longue série depuis 2023. Actuellement, la lecture est de -0,0467 %, presque sans mouvement au cours des deux dernières semaines.

La partie étrange ? Bitcoin lui-même a augmenté de plus de 15 % depuis son plus bas début février, et est maintenant à 72 680 $. Mais la prime aux États-Unis ne suit pas — elle reste négative. Cela signifie que l’achat de Bitcoin ne provient pas de Coinbase ou du marché américain. Peu importe où — échanges internationaux, OTC, ou transactions offshore.

Historiquement, la plus longue série négative avant cela n’a duré que 30 jours en octobre 2025, puis les acheteurs américains sont soudainement revenus. Mais dans ce cycle, c’est différent. Même si le prix remonte, la demande en provenance d’ici ne revient pas. La prime augmente lentement — de -0,22 % à -0,05 % — mais cela ne semble pas encore suffisant pour devenir positive.

Il y a une autre indication préoccupante : les recherches Google pour « Bitcoin zero » aux États-Unis ont atteint un sommet historique au début de ce mois. Même l’intérêt mondial est stable. Il semble donc que ce soient spécifiquement les investisseurs américains qui hésitent, pas le reste du monde. Le pourcentage de prime négative montre que la composition des acheteurs a changé — les flux institutionnels proviennent désormais d’ailleurs.