J’ai suivi récemment quelques mouvements intéressants dans le secteur des petites capitalisations d’entreprises de dispositifs médicaux, et honnêtement, le secteur a été assez captivant cette année. L’ensemble de l’industrie des dispositifs médicaux devrait atteindre 1,3 trillion d’ici 2029, contre environ 810 milliards en 2024 — soit près de 10 % de croissance annuelle. Avec les maladies chroniques qui poussent la demande et l’IA ainsi que les wearables qui transforment la manière dont les dispositifs fonctionnent, il y a de vraies opportunités ici.

Laissez-moi décomposer cinq entreprises de dispositifs médicaux à petite capitalisation qui ont attiré mon attention. Ce sont des sociétés cotées au NASDAQ avec des capitalisations boursières comprises entre 50 millions et 500 millions, et elles ont toutes connu de solides parcours.

Delcath Systems (DCTH) est probablement l’histoire la plus spectaculaire. En hausse de plus de 200 % d’une année sur l’autre. Elles se concentrent sur le traitement du cancer du foie grâce à leur Hepzato Kit — essentiellement en combinant un système de délivrance avec une chimiothérapie. L’action a vraiment bougé au T2 2024 après que des résultats d’essais encourageants ont été publiés, puis à nouveau à la fin août lorsque la recherche allemande a validé leur approche. En décembre, la FDA a accordé l’autorisation pour un essai de phase 2 sur le cancer colorectal, ce qui l’a fait monter. En janvier, elles publiaient 37 millions de revenus sur l’ensemble de l’année. Une trajectoire assez folle pour un pari sur une petite capitalisation de dispositifs médicaux.

Sensus Healthcare (SRTS) est une autre société qui continue d’évoluer. En hausse d’environ 148 %. Elles font de la radiothérapie superficielle pour le cancer de la peau et les chéloïdes. L’histoire s’appuyait sur des résultats solides au T1 — le chiffre d’affaires est passé de 3,4 millions à 10,7 millions d’une année sur l’autre. Elles ont aussi réalisé leur première vente en Asie avec leur système SRT-100 Vision et ont même étendu leur utilisation à l’usage vétérinaire en Israël. En novembre, leurs chiffres du Q3 2024 ont montré une dynamique qui se poursuivait, avec 8,8 millions de revenus.

Pro-Dex (PDEX) fabrique des instruments chirurgicaux pour les marchés orthopédiques et dentaires. En hausse d’environ 118 %. Ce qui est intéressant, c’est que l’action est restée plutôt calme pendant la majeure partie de 2024, mais qu’elle a vraiment accéléré sur les derniers mois. En septembre, elles ont apporté de solides résultats pour l’exercice fiscal — 53,8 millions de ventes nettes, en hausse de 17 % d’une année sur l’autre. Puis, les chiffres du T1 2025 d’octobre ont montré une croissance de 25 %. C’est le genre de dynamique que l’on remarque dans le segment des petites capitalisations de dispositifs médicaux.

AngioDynamics (ANGO) est un pari plus large sur les dispositifs peu invasifs, couvrant l’accès vasculaire, la chirurgie et l’oncologie. En hausse de 92 %. Elles ont obtenu l’autorisation de la FDA pour leur dispositif de thrombectomie AlphaVac en juillet, ce qui a ouvert de nouveaux marchés. Puis, en décembre, elles ont reçu l’autorisation pour NanoKnife pour l’ablation de la prostate. En janvier, les revenus de leur T2 2025 ont atteint 73 millions, en hausse de 9 % d’une année sur l’autre.

La dernière est KORU Medical Systems (KRMD), en hausse d’environ 86 %. Elles fabriquent des systèmes de perfusion et des pousse-seringues. La plupart de leurs gains sont venus dans les derniers mois de 2024 après avoir présenté des données lors d’une conférence sur la délivrance de médicaments montrant que les infirmiers préfèrent leur système FreedomEdge. Les revenus du Q3 2024 se sont élevés à 8,2 millions, en hausse de 17 %.

Le schéma que je constate dans l’ensemble de ces entreprises de dispositifs médicaux à petite capitalisation, c’est que des données cliniques positives et la croissance des revenus font vraiment bouger les choses. Ce ne sont pas des paris spéculatifs — ce sont des entreprises qui ont de vrais produits, de vrais revenus et une validation clinique réelle. Les vents favorables du secteur autour du vieillissement de la population et de la gestion des maladies chroniques sont également bien réels. Cela vaut vraiment la peine de les garder à l’œil si vous cherchez à investir dans ce domaine.