De 10 à 22 : Après l'entrée de 12 banques, quel changement l'écosystème du yuan numérique va-t-il connaître ?

Rédaction : Institut de recherche RWA

Le 2 avril 2026, le site de la Banque populaire de Chine a publié une annonce : 12 nouvelles institutions d’exploitation de services liés à l’e-yuan (numérique) de type bancaire ont été ajoutées, et elles ont été connectées au système d’e-yuan côté Banque centrale. À peine l’annonce publiée, le nombre d’institutions d’exploitation des services liés à l’e-yuan est passé de 10 à 22. Il s’agit en apparence d’une simple annonce officielle, mais en réalité, elle dissimule un tournant décisif vers la diffusion à grande échelle de la monnaie numérique légale de la Chine.

Douze banques, des milliers d’ingénieurs, des investissements système se chiffrant en centaines de millions, voire plus : une transformation silencieuse de la finance numérique est en train de se produire discrètement dans les salles de développement système et le code en arrière-plan.

Remettons le temps deux mois et demi en arrière. Le 1er janvier 2026, le nouveau cadre de mesure de l’e-yuan, ainsi que le système de gestion, le mécanisme d’exécution et le système d’écosystème, ont été officiellement lancés et mis en œuvre. Le vice-gouverneur de la Banque populaire de Chine, Lu Lei, a indiqué dans un article que, conformément aux arrangements institutionnels, l’e-yuan détenu dans les portefeuilles des clients auprès des banques commerciales correspond à des dettes de banques commerciales fondées sur des comptes, ce qui marque le passage de l’e-yuan de la version 1.0 de type monnaie fiduciaire à une monnaie numérique de type monnaie de dépôt, la version 2.0. Le changement de formulation, de « monnaie numérique » à « monnaie de dépôt numérique », implique un changement substantiel des attributs juridiques et économiques de l’e-yuan.

Le train de l’e-yuan est passé de la version 1.0 à la version 2.0 ; aujourd’hui, la voie s’ouvre à davantage de banques.

I. De « monnaie numérique » à « monnaie de dépôt numérique » :

Une refonte complète de l’identité

Pour comprendre l’importance de cette expansion, il faut d’abord saisir la refonte complète d’identité apportée par la version 2.0 de l’e-yuan.

Le développement de l’e-yuan remonte au plus tôt à 2014. Au cours de plus d’une décennie d’expérimentations pilotes, l’e-yuan a été positionné comme une « monnaie numérique » (M 0), sans versement d’intérêts. En théorie, ce positionnement est rigoureux, mais en pratique il a entraîné deux problèmes notables : d’une part, une volonté insuffisante des utilisateurs de détenir l’e-yuan, car détenir de la monnaie fiduciaire ne génère aucun rendement ; d’autre part, un manque crucial de dynamique de promotion de la part des banques, car promouvoir l’e-yuan revenait à « faire sortir » les dépôts du bilan des banques, de sorte que les banques investissaient énormément en ressources humaines et matérielles, sans pouvoir obtenir de retour économique.

En décembre 2025, la Banque populaire de Chine a publié le « Plan d’action pour renforcer davantage le système de gestion et de services de l’e-yuan et la construction des infrastructures financières de base associées » (ci-après le « Plan d’action »). Ce plan a, sur le plan des mécanismes, clarifié que l’e-yuan passerait de l’ère de la monnaie numérique à l’ère de la monnaie de dépôt numérique. D’après le « Plan d’action », les institutions bancaires peuvent verser des intérêts sur le solde des portefeuilles d’e-yuan détenus de manière nominative par les clients. En même temps, elles doivent respecter les accords d’autodiscipline de tarification des taux des dépôts. Par ailleurs, les banques peuvent gérer de manière autonome la gestion actif-passif du solde de portefeuilles d’e-yuan, et l’assurance-dépôts fournit légalement une protection de sécurité équivalente à celle des dépôts.

Que signifie cela ? Lorsque l’e-yuan commence à porter intérêt, il n’est plus une simple « tirelire » de petite monnaie dans un téléphone, mais un véritable dépôt au sens plein. Du point de vue des utilisateurs, la détention d’e-yuan devient incitative grâce au rendement ; du point de vue des banques, les dépôts en e-yuan deviennent une source de fonds que les banques peuvent utiliser, et la dynamique interne de promotion commerciale s’en trouvera renforcée de manière significative.

Il s’agit d’une transformation institutionnelle fondamentale. L’e-yuan passe d’un simple outil de paiement à une forme monétaire qui peut être rémunérée, gérée et intégrée au filet de sécurité financière ; il commence à s’insérer de manière institutionnelle dans le système bancaire et la structure de la finance monétaire. Ce dispositif stimule à la fois le développement innovant de l’e-yuan et prévient efficacement les risques financiers potentiels, mettant en évidence une approche prudente de la gouvernance monétaire.

II. Une promesse vieille de dix ans, une réalisation dix ans plus tard

Cette expansion ne relève pas d’une attaque politique soudaine. Dès le 27 octobre 2025, au sommet annuel de la conférence financière de la rue de 2025, le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongsheng, avait déjà envoyé des signaux clairs : la Banque populaire de Chine optimisera davantage le système de gestion de l’e-yuan, étudiera et optimisera son positionnement dans la hiérarchie des niveaux monétaires, et soutiendra davantage de banques commerciales pour devenir des institutions d’exploitation des activités liées à l’e-yuan.

Les mots étaient déjà dans l’air : six mois plus tard, 12 banques ont officiellement « rejoint le jeu ».

Du premier lot de 10 à aujourd’hui 22 : derrière ce chiffre se trouve l’évolution institutionnelle du système d’exploitation à double couche de l’e-yuan. Selon des informations, avant cela, il y avait 10 institutions désignées pour l’exploitation de l’e-yuan en Chine ; outre six grandes banques publiques (Industrial and Commercial Bank of China, Agricultural Bank of China, Bank of China, China Construction Bank, Bank of Communications, Postal Savings Bank of China), il y avait deux banques par actions, China Merchants Bank et Industrial Bank, ainsi que deux banques Internet, WeBank et MYbank. Les 12 banques nouvellement ajoutées — China CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank, 广发银行, 上海浦东发展银行, 浙江商银行, 宁波银行, 江苏银行, 北京银行, 南京银行, 苏州银行 — couvrent 7 banques nationales par actions et 5 principales banques commerciales urbaines.

À noter que, parmi les 12 institutions ajoutées, 5 sont toutes des institutions basées à Pékin : China CITIC Bank, China Everbright Bank, Huaxia Bank, China Minsheng Bank et Beijing Bank. Un responsable compétent du bureau financier de la municipalité de Pékin a déclaré que, dans la suite, Pékin, avec le guidage et le soutien de la Banque populaire de Chine, fera avancer en coordination la construction des systèmes des institutions d’exploitation nouvellement ajoutées et le développement des scénarios liés à l’e-yuan, apportera un soutien continu à la construction des centres de gestion de l’exploitation de l’e-yuan, et enrichira constamment l’écosystème de l’e-yuan.

De « piloté par l’équipe nationale » à « construction plurielle », ce n’est pas seulement une extension du rayon de l’écosystème de l’e-yuan, c’est aussi une annonce claire de l’orientation de réforme orientée marché.

III. « La dernière étape » de l’architecture à double couche

À la fin novembre 2025, l’e-yuan avait traité au total 3,48 milliards de transactions, pour un montant cumulé de 167k de yuans, avec 230 millions de portefeuilles personnels ouverts via l’application de l’e-yuan et 18,84 millions de portefeuilles unitaires ouverts. Ces chiffres, dans le contexte mondial des projets de monnaies numériques de banque centrale, montrent sans conteste une position de tête. Mais l’autre face de la pièce est que, sous la couverture des 10 institutions d’exploitation, les tentacules de l’e-yuan n’ont pas vraiment réussi à descendre jusqu’aux niveaux « micro » comme l’administration locale, les règlements des PME et la finance inclusive.

Selon les acteurs du secteur, l’expansion actuelle vise principalement à clarifier le système d’exploitation à double couche, à intégrer davantage de banques par actions et de banques commerciales urbaines, et à résoudre les problèmes d’acteurs jusque-là trop peu nombreux et de manque de motivation pour la promotion. Dong Shimiao, économiste en chef de 招联, a analysé que l’e-yuan utilise une architecture à double couche « Banque centrale — institutions d’exploitation ». Jusqu’ici, seules quelques institutions jouaient le rôle d’institutions d’exploitation. Cette fois, l’intégration de certaines banques commerciales par actions et de principales banques commerciales urbaines est opportune et nécessaire.

Les banques par actions et les banques commerciales urbaines disposent d’une base de clientèle importante, de ressources de coopération en matière d’administration locale et de capacités de services différenciés. Leur intégration contribuera à compléter l’architecture d’exploitation à double couche de l’e-yuan, et à former un écosystème et des capacités de service plus riches. Certains experts estiment que, du point de vue de la structure financière, l’implication approfondie des banques par actions et des banques commerciales urbaines étend la couche d’émission de l’e-yuan au-delà des grandes banques publiques vers un réseau plus vaste de banques plus petites et moyennes ; cela favorise la construction de mécanismes de répartition et d’échange de liquidités à plusieurs niveaux, et renforce significativement l’accessibilité et la résilience du système de paiement.

C’est comme un réseau de transport d’une ville : le métro assure le transport à grande vitesse, tandis que les bus et les bus de quartier acheminent les passagers jusqu’à la dernière étape. Auparavant, les institutions d’exploitation de l’e-yuan étaient concentrées sur les grandes banques publiques et deux banques Internet, ce qui revenait à n’avoir que « les lignes principales ». Aujourd’hui, l’ajout de 12 nouveaux membres équivaut à poser ces « capillaires » qui mènent aux ruelles et quartiers. Sans capillaires, l’e-yuan reste sur la route tant qu’on n’y a pas accès ; avec des capillaires, il peut réellement entrer dans les portefeuilles et la vie quotidienne des citoyens.

IV. Après être entré en scène : l’autre face des opportunités, c’est le défi

L’annonce de l’expansion est encourageante, mais figurer sur la liste des institutions d’exploitation ne signifie pas que des activités peuvent démarrer immédiatement. La Banque populaire de Chine a clairement indiqué que les institutions nouvellement ajoutées mèneront des activités liées à l’e-yuan une fois les préparatifs opérationnels et techniques terminés.

Cette phrase pèse lourd. Pour les 12 banques nouvellement retenues, cela signifie accomplir toute une série de travaux de bout en bout : développement système, tests d’intégration et d’ajustement, réception et mise en production, puis déploiement pour ouvrir à la clientèle en ligne. Le point plus critique est que, au stade 2.0, le changement central est l’intégration du solde des portefeuilles dans la gestion des dettes au bilan des banques. Le système de l’e-yuan doit passer d’une couche « d’accès par canaux » traditionnelle à une couche « gestion actif-passif », et il ne s’agit pas simplement de construire un nouveau système.

Développer les activités liées à l’e-yuan représente, pour les institutions d’exploitation, un relèvement complet portant sur la capacité technique, le modèle commercial et la coordination organisationnelle. À court terme, il s’agit de la connexion des systèmes et de la construction des scénarios ; à moyen terme, de l’exploitation de l’écosystème et de la conversion de la valeur ; à long terme, d’un déploiement stratégique profondément intégré aux infrastructures financières numériques. Les banques commerciales doivent avancer de manière systématique depuis plusieurs axes : cognition stratégique, renforcement des capacités, approfondissement des scénarios, transformation organisationnelle, etc.

La promotion de l’e-yuan a évolué d’une « promotion obligatoire » vers une « impulsion endogène ». Auparavant, certains experts ont indiqué que promouvoir l’utilisation de l’e-yuan auprès des clients non seulement diminuerait les dépôts des utilisateurs dans la banque, mais nécessiterait aussi de grands investissements de fonds et de main-d’œuvre, conduisant les banques commerciales à manquer d’incitations économiques internes. Une fois que le positionnement de l’e-yuan est passé de M 0 à l’ère 2.0, il devient possible de lever certains goulots d’étranglement politiques antérieurs, de libérer un potentiel plus important côté offre et d’ouvrir davantage de pistes d’innovation dans des domaines comme les services aux entreprises et les paiements transfrontaliers. Cela offre aussi un vaste espace d’imagination commerciale pour les institutions d’exploitation nouvellement entrées.

Pour les banques, disposer d’autorisations d’exploitation en plus d’un espace de gains réels pour les activités augmentera nettement la motivation ; pour l’ensemble du développement de l’e-yuan, l’expansion pourra fortement élargir la couverture des services, accélérer le passage des pilotes à une diffusion normalisée, et poser une base importante pour, par la suite, l’amélioration de l’écosystème et l’adoption à grande échelle.

V. Concurrence équitable et prospérité de l’écosystème

Dans l’annonce, la Banque centrale a précisé clairement que, dans la suite, l’expansion des institutions d’exploitation sera推进ée de manière ordonnée selon les principes de l’orientation marché et de la primauté du droit, afin d’atteindre à nouveau l’objectif de stimuler l’enthousiasme et la créativité des acteurs du marché, et de construire un environnement de développement de l’e-yuan ouvert et inclusif, fondé sur une concurrence équitable.

Ces propos méritent d’être étudiés attentivement. « Orientation marché, primauté du droit », « Ouverture et inclusivité, concurrence équitable » — ces formulations montrent que le développement de l’e-yuan passe de l’étape de « promotion par les pilotes » à l’étape de « construction institutionnelle ». À l’avenir, l’expansion des institutions d’exploitation ne sera pas un acte ponctuel, mais un processus continu : la Banque centrale évaluera les institutions en fonction de leur niveau de gestion des risques, de leur puissance technologique, de leurs capacités en activités de détail, etc. Cela signifie qu’à l’avenir, davantage de banques susceptibles de remplir les conditions pourraient rejoindre, et l’ouverture de l’écosystème de l’e-yuan continuera de s’accroître.

Quand la concurrence entre institutions d’exploitation passe de « conformité pour les pilotes » à « concurrence par les scénarios », l’étendue de couverture des scénarios et l’expérience de service deviendront la clé de la concurrence différenciée. La progression de l’e-yuan de « disponible » vers « utile, aimé, adopté » s’accélérera grâce à l’arrivée de davantage de participants.

Dans des domaines plus vastes comme les contrats intelligents, les paiements transfrontaliers et les règlements des entreprises, l’espace d’imagination de l’e-yuan s’ouvre. Les contrats intelligents trouveront d’abord à s’appliquer de manière « pénétrante » dans des scénarios exigeant fortement la confiance et l’automatisation, tels que la surveillance des fonds prépayés, les subventions budgétaires et la finance de la chaîne d’approvisionnement, afin de former des boucles commerciales réplicables. Pour les paiements transfrontaliers, l’e-yuan s’appuie sur le pont multi-latéral de monnaies numériques de banques centrales ; il pourrait permettre des règlements de pair à pair, à faible coût et en temps réel dans les échanges commerciaux. Le pont multi-latéral de monnaies numériques de banques centrales a traité au total 4047 opérations de paiements transfrontaliers, pour un montant cumulé équivalent à 387.2B de yuans ; parmi ces opérations, la part des montants de l’e-yuan dans les échanges de chaque devise est d’environ 95,3 %.

De 10 à 22, en apparence ce ne sont que des changements de chiffres, mais derrière, c’est une transformation qualitative : l’architecture d’exploitation à double couche passe de la conception institutionnelle à la mise en œuvre dans l’écosystème. Comme l’a dit Dong Shimiao, « ce sont des mesures concrètes pour mettre en œuvre le déploiement du “quinzième plan quinquennal” concernant le “développement stable de l’e-yuan”, qui permettront d’améliorer davantage la dimension inclusive des services de l’e-yuan ».

Après 22 banques, nous n’attendons pas seulement une croissance des chiffres. Quand davantage de banques passeront de « spectatrices » à « participantes », l’e-yuan pourra réellement sortir des plans de haut niveau pour entrer dans les poches des citoyens.

Ce n’est qu’un début.