#Gate广场四月发帖挑战 À part le prix du pétrole, tout est en baisse. Les 180k liquidations en arrière-plan.

Une, le signal anormal derrière la liquidation de 180k : la « fonction de couverture » de Web3 est-elle défaillante ?
En avril, lorsque le prix international du pétrole a dépassé 110 dollars le baril, atteignant un sommet de 3 mois, le marché des cryptomonnaies a connu une chute brutale — le Bitcoin a chuté de 3,67 % en un jour, passant sous 65k dollars, Ethereum a suivi avec une baisse de 4,2 %, 182k personnes ont été liquidées, et 395 millions de dollars de positions à effet de levier ont été anéantis. Cette tendance anormale de « hausse du pétrole, baisse des cryptos » a complètement brisé la perception traditionnelle du marché selon laquelle les actifs cryptographiques sont une couverture contre l’inflation.
Plus inquiétant encore, la fracture des données on-chain : d’un côté, la panique des investisseurs particuliers mondiaux qui vendent massivement, avec un flux net sortant de plus de 230 millions de dollars en 48 heures sur les échanges centralisés ; de l’autre, une opération inverse menée par des fonds locaux du Moyen-Orient — des utilisateurs iraniens ont transféré 35 millions de dollars d’actifs cryptographiques depuis des échanges centralisés vers des portefeuilles auto-hébergés, tandis que la réserve USDT détenue par la Banque centrale des Émirats arabes unis a augmenté pour atteindre 507 millions de dollars. Cette divergence entre « fuite extérieure, concentration intérieure » révèle le double rôle de Web3 dans les conflits géopolitiques : pour les spéculateurs mondiaux, un casino à effet de levier élevé ; pour les acteurs régionaux, un refuge pour les actifs.

Deux, la chaîne de transmission de Web3 dans la crise du Moyen-Orient : de l’anxiété énergétique à la liquidation on-chain
Cette liquidation n’est pas simplement une explosion émotionnelle, mais une transmission à trois niveaux du risque géopolitique via « finance traditionnelle → marché crypto → écosystème Web3 » :
Premier niveau : conflit sur le contrôle des prix de l’énergie
La tension au Moyen-Orient a fait monter les prix du pétrole, alimentant les anticipations d’inflation mondiale, la probabilité de hausse des taux de la Fed passant de 52 % à 68 %. Les fonds de couverture traditionnels ont investi massivement dans les obligations américaines et l’or, tandis que le marché crypto, considéré comme un actif à haut risque, a été vendu en premier — la corrélation entre Bitcoin et le S&P 500 a atteint 0,76 en 48 heures, un sommet depuis 2026.
Deuxième niveau : la chaîne de liquidations en cascade des positions à effet de levier
Les données de CoinGlass montrent que, parmi les 395M de dollars liquidés, 70 % (65k de dollars) étaient des positions short, contre 182k de dollars pour les longs. La cause principale est que certains traders pariaient sur la logique « conflit géopolitique → couverture crypto », en anticipant une hausse, mais ont été piégés par la sortie de liquidités due au retrait des fonds traditionnels. La liquidation d’un short ETH de 11,61 millions de dollars sur la plateforme Hyperliquid a été la goutte d’eau qui a fait déborder le marché.
Troisième niveau : impact différencié sur l’écosystème Web3
DeFi : le taux de staking sur Ethereum pour des protocoles comme Compound et Aave est passé de 62 % à 71 %, avec une augmentation de 300 % des liquidations, mais sans crise de liquidité comparable à celle de LUNA en 2022, ce qui montre qu’après plusieurs cycles baissiers, les mécanismes de réserve de risque des protocoles DeFi sont devenus plus matures ;
NFT : les NFT à thème Moyen-Orient ont vu leur prix plancher augmenter contre toute attente, avec une croissance de 45 % du volume de transactions sur la série « Dubai Future City » en 24 heures, tandis que les NFT de premier ordre ont généralement chuté de plus de 8 %, reflétant la résilience des actifs culturels régionaux ;
RWA : la baisse de 18 % de l’activité de trading des tokens de revenus pétroliers en Émirats arabes unis, sans déclenchement de rachats massifs — ces produits Web3 liés à des actifs tangibles montrent une stabilité supérieure à celle des actifs purement cryptographiques.

Trois, la vérité derrière la vague de liquidations : Web3 n’est pas encore prêt à faire face à la tempête géopolitique
« Décentralisation » n’a pas isolé des risques traditionnels
Bien que Web3 prône la décentralisation, le marché crypto dépend encore fortement de la liquidité du secteur financier traditionnel — dans cette liquidation, 60 % des ordres de liquidation proviennent de contrats à effet de levier sur des échanges centralisés, et non de protocoles DeFi. Lorsque les institutions de Wall Street resserrent leur exposition au risque en raison de la situation au Moyen-Orient, le marché crypto ne peut échapper à l’impact, ce qui montre que Web3 n’a pas encore établi un système de tarification des risques indépendant. La fragmentation réglementaire amplifie la volatilité du marché
Le Moyen-Orient est devenu le « refuge Web3 » dans ce conflit, essentiellement grâce à la victoire de la certitude réglementaire : les Émirats arabes unis ont intégré le DeFi et les RWA dans leur cadre réglementaire via la « Loi fédérale n°6 de 2025 », avec une période de transition de 1 milliard de dirhams pour la conformité, attirant 30 milliards de dollars de capitaux cryptographiques mondiaux ; en revanche, l’attitude floue de l’Iran vis-à-vis des échanges cryptographiques oblige les utilisateurs locaux à se tourner vers des portefeuilles auto-hébergés pour se protéger. Cette fragmentation réglementaire rend les flux de capitaux plus extrêmes en période de conflit.
Les RWA : la clé de la sortie de crise
Les RWA liés à l’immobilier et à l’énergie au Moyen-Orient ont connu une baisse moyenne de seulement 2,3 %, bien inférieure à la chute de 3,67 % du Bitcoin. Cela confirme une tendance : lorsque la spéculation sur les actifs cryptographiques échoue face au risque géopolitique, les RWA liés à des actifs tangibles deviennent le « ballast » de Web3. En mars 2026, la valeur du marché RWA au Moyen-Orient atteignait 31 milliards de dollars, représentant 35 % du total mondial.

Quatre, leçons pour l’avenir : comment Web3 peut évoluer face aux conflits géopolitiques ? Construire un écosystème d’actifs « anti-cycles »
Les investisseurs doivent réduire leur exposition à l’effet de levier sur les actifs purement cryptographiques, tout en augmentant leur allocation en RWA, stablecoins décentralisés et autres actifs résistants à la volatilité. Par exemple, le fonds obligataire tokenisé de BlackRock, BUIDL, a vu sa valeur nette ne diminuer que de 0,8 % lors de cette volatilité, devenant ainsi un produit Web3 privilégié pour la gestion du risque institutionnel. La coopération réglementaire est essentielle, et la reconnaissance mutuelle des sandbox réglementaires entre les Émirats arabes unis et Hong Kong a prouvé que la coordination réglementaire transfrontalière peut réduire l’impact des risques géopolitiques.
À l’avenir, la création de passerelles réglementaires entre le « Moyen-Orient - Asie - Europe » sera une priorité pour la mondialisation de Web3. La réévaluation de la valeur des portefeuilles auto-hébergés et des infrastructures décentralisées, ainsi que la migration de fonds des utilisateurs iraniens vers des portefeuilles auto-hébergés, soulignent l’importance de ces portefeuilles dans la gestion de crise. Par ailleurs, la part des volumes de transactions sur les échanges décentralisés (DEX) est passée de 15 % à 28 %, montrant que l’infrastructure décentralisée de Web3 devient une « bouée de sauvetage » en période de marché extrême.

Conclusion : les conflits géopolitiques, un test et un catalyseur
La liquidation de 180k personnes est une épreuve, mais aussi une étape d’évolution pour Web3, marquant sa transition d’un « récit spéculatif » à un « récit de valeur ». Lorsque la volatilité inverse du prix du pétrole et des cryptos dévoile la fragilité du marché, ce que nous voyons, ce n’est pas seulement la disparition des leviers financiers, mais aussi l’émergence des RWA, de la régulation, et des infrastructures décentralisées. La situation au Moyen-Orient accélère la « désinflation » de Web3 — ceux qui dépendent uniquement de la spéculation seront éliminés, tandis que ceux qui sont liés à des actifs tangibles, conformes et capables de répondre à de véritables besoins, s’ancreront durablement. Comme le montre la réforme réglementaire des Émirats arabes unis qui a redéfini la gouvernance de Web3 : l’avenir de Web3 ne réside pas dans des constructions irréalistes, mais dans une intégration profonde avec le monde traditionnel.