Je viens de regarder le graphique ETH et quelque chose ne semble pas tout à fait normal, même si nous sommes toujours techniquement en tendance haussière. Le prix est à nouveau en baisse, en retrait par rapport au pic de janvier autour de 3 390 $. Normalement, ce serait simplement une pause saine, mais les indicateurs de momentum racontent une autre histoire. Le RSI a fait des sommets plus élevés alors que le prix a formé un sommet plus bas - c'est une divergence baissière classique. Ensuite, cela s'est reproduit lors du récent rebond. Ce n'est pas encore une cassure confirmée, mais le momentum s'affaiblit clairement.

Les données on-chain sont cependant intéressantes. Les détenteurs réalisent des gains non réalisés solides (NUPL flottant près des sommets mensuels), ce qui crée généralement une pression de prise de profits. Mais voici le truc - le mouvement réel des coins a complètement cessé. L'activité de dépense de coins est passée d'environ 318 000 ETH à environ 84 300 ETH depuis la mi-janvier. C'est une chute de 74 %. Donc, même si les gens pourraient prendre des profits, ils restent en réalité patients et absorbent la baisse.

Où se cache le vrai risque : les dérivés. Les marchés à terme sur les principales bourses sont totalement saturés avec un effet de levier long - environ 3,36 milliards de dollars en longs contre 1,93 milliard de dollars en shorts. C'est une position très encombrée. Et voici la partie critique - les cartes de liquidation montrent que le plus gros cluster de liquidations longues se trouve juste en dessous de 3 050 $. Ce niveau est devenu critique. Si le prix passe en dessous, on risque une cascade de liquidations. En cassant le support à 3 050 $, la structure du canal haussier depuis novembre serait également rompue. Le prochain support majeur serait autour de 2 760 $.

Nous avons donc trois forces en jeu : un momentum qui faiblit, des incitations à prendre des profits qui ne se sont pas encore déclenchées, et un marché de dérivés beaucoup trop unilatéral. ETH n'a pas encore échoué, mais 3 050 $ est désormais la ligne rouge.