#鲍威尔鸽派发言重燃降息预期 Le président de la Réserve fédérale, Powell, a déclaré le 30 mars, heure locale, qu’en réponse à l’impact énergétique déclenché par la guerre entre les États-Unis et l’Iran, la Fed tend à maintenir ses taux inchangés et à « ignorer » temporairement cet impact, ce qui a entraîné une nouvelle hausse du marché obligataire.

Actuellement, en raison de la tension persistante au Moyen-Orient, le risque d’approvisionnement en pétrole brut s’intensifie, et les prix internationaux du pétrole continuent de grimper. Par ailleurs, les prix des métaux précieux augmentent également sous l’effet du conflit au Moyen-Orient et de la demande de sécurité. Au clôture du 30 mars, le prix à terme du pétrole léger livré en mai sur la NYMEX a augmenté de 3,24 dollars, pour s’établir à 102,88 dollars le baril, soit une hausse de 3,25 % ; le prix à terme du Brent livré en mai à Londres a augmenté de 21 cents, pour atteindre 112,78 dollars le baril, soit une hausse de 0,19 %. Le 31 mars, les prix des métaux précieux ont bondi en matinée, l’or au comptant à Londres et l’or à terme à New York ont tous deux dépassé temporairement 2 %, dont l’or au comptant à Londres a brièvement franchi la barre des 4600 dollars l’once.

La Fed tend à maintenir ses taux inchangés
Le 30 mars, lors d’un discours lors d’un événement, Powell a envoyé un signal « dovish », affirmant que les perspectives d’inflation sont sous contrôle et qu’il n’est pas nécessaire de relever les taux pour le moment, ce qui soutient le marché obligataire récemment sous pression. « Nous pensons que la position politique actuelle est favorable, et qu’il est possible d’attendre de voir comment la situation évolue », a déclaré Powell lors d’une séance de questions-réponses dans le cadre du cours de macroéconomie à Harvard. Ses propos semblent avoir rassuré les marchés financiers. Récemment, les anticipations d’une hausse des taux par la Fed pour freiner l’inflation ont augmenté, mais après le discours de Powell, ces attentes se sont atténuées.
Plusieurs experts estiment que, lors de son discours à Harvard, Powell a apaisé les inquiétudes du marché quant à une éventuelle nécessité pour la Fed de resserrer sa politique monétaire pour freiner l’accélération de l’inflation, ce qui a conduit les traders à réintégrer dans leurs prix la faible probabilité d’une baisse des taux cette année. Le membre permanent du FOMC, Williams, a également indiqué qu’en contexte de perturbations majeures de la chaîne d’approvisionnement dues au conflit au Moyen-Orient, le niveau actuel des taux est favorable. Il a souligné que le conflit pourrait provoquer un choc d’offre important, avec des effets notables : une pression à la hausse sur les prix et une contraction de l’activité économique. Il a aussi mentionné que cette situation commence à se faire sentir, avec des perturbations dans l’approvisionnement en énergie et en produits connexes. Cependant, Williams a laissé entendre que la meilleure réponse de la Fed serait pour l’instant de ne pas agir. Goldman Sachs, dans une note de recherche, a indiqué que lorsque la hausse des prix commence à freiner la consommation et la production, la politique se recentre rapidement de « contrôle de l’inflation » à « soutien à la croissance ». Par conséquent, le cheminement actuel des hausses de taux pourrait bientôt subir une révision importante.

Les prix de l’or, de l’argent et du pétrole continuent de grimper
Les trois principaux indices boursiers américains ont ouvert en hausse le 30 mars, mais face aux nouvelles menaces de Trump contre l’Iran et à la tension géopolitique persistante au Moyen-Orient, la majorité des actions américaines ont fini en baisse. À la clôture, le Dow Jones a augmenté de 0,11 %, le S&P 500 a reculé de 0,39 %, et le Nasdaq a chuté de 0,73 %. Le S&P 500 s’approche de la zone de correction, avec le secteur technologique comme principal frein, notamment le secteur des semi-conducteurs, qui a connu une baisse particulièrement marquée.
Concernant les matières premières, en raison de la tension continue au Moyen-Orient, le risque d’approvisionnement en pétrole brut s’est accru, et les prix internationaux du pétrole ont poursuivi leur hausse. À la clôture, le prix à terme du pétrole léger livré en mai sur la NYMEX a clôturé à 102,88 dollars le baril, en hausse de plus de 3 %, dépassant pour la première fois depuis juillet 2022 la barre des 100 dollars. Le prix du Brent livré en mai à Londres a clôturé à 112,78 dollars le baril, en hausse de 0,19 %.
En ce qui concerne les métaux précieux, le marché reste attentif au conflit au Moyen-Orient et à la demande de sécurité en hausse, avec des achats à la baisse soutenant la remontée des prix de l’or. Le 30 mars, le prix de l’or international a augmenté pour le deuxième jour consécutif, avec le contrat à terme pour livraison en juin sur la NYMEX à 4557,50 dollars l’once, en hausse de 1,45 %, et le prix de l’argent à livraison en mai à 70,569 dollars l’once, en hausse de 1,11 %.

Pour l’avenir, les analystes estiment que la baisse des taux reste envisageable, mais que la fenêtre s’est déplacée vers la seconde moitié de 2026. Si le conflit au Moyen-Orient s’intensifie, que le prix du pétrole dépasse 120 dollars le baril, et que l’inflation de base continue de dépasser les prévisions, la probabilité de ne pas réduire les taux cette année augmentera encore. À ce moment-là, la Fed sera probablement contrainte de rechercher un nouvel équilibre dans un contexte de stagflation, ce qui accentuera la pression sur le cadre politique.
Certaines institutions estiment qu’à court terme, le prix de l’or continuera à être influencé par de multiples facteurs macroéconomiques, avec une tendance à la volatilité ; mais à moyen et long terme, le déficit budgétaire, la tension géopolitique et les inquiétudes monétaires continueront de soutenir la demande en or.
L’espace de resserrement de la Fed pourrait être inférieur aux attentes du marché, la soutenabilité de la dette américaine étant une limite, et la faiblesse de la dynamique interne de l’économie limitant la capacité à augmenter les taux. De plus, si les prix de l’énergie restent élevés, la récession pourrait l’emporter sur les préoccupations liées à l’inflation, poussant la Fed à redevenir dovish, ce qui soutiendrait le prix de l’or.

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