Une nouvelle règle américaine vise à ouvrir le marché de la retraite aux cryptomonnaies aux États-Unis

En bref

• La proposition met en œuvre l’ordre du président Trump l’an dernier visant à étendre l’accès des plans 401(k) à des actifs alternatifs.
• Peu de régimes de retraite proposent des alternatives, et encore moins les détiennent, a déclaré le ministère du Travail.
• La règle ouvre une voie juridique, mais laisse des obstacles opérationnels et des questions non résolues concernant la demande, a-t-on appris de Decrypt.

Le Département américain du Travail a publié un projet de règle qui offrirait aux fiduciaires d’un 401(k) une zone de sécurité lorsqu’ils envisagent des investissements alternatifs, y compris des fonds qui investissent dans des crypto-monnaies et d’autres actifs numériques.

Selon la proposition, les fiduciaires qui font l’objet d’un examen portant sur la performance, les frais, la liquidité, l’évaluation, l’étalonnage et la complexité bénéficieraient d’une zone de sécurité s’ils suivent ce processus. Le texte a été publié pour inspection publique via le Federal Register lundi et est prévu pour une publication officielle d’ici mardi.

Le projet de règle applique une directive du président Donald Trump d’août de l’an dernier visant à élargir l’accès aux actifs alternatifs dans les plans 401(k), y compris des véhicules d’investissement exposés à la crypto.



Les Américains détenaient environ 10,1 billions de dollars dans des plans 401(k) à la fin de 2025, dans le cadre d’un marché plus large de 14,2 billions de dollars d’épargne retraite à cotisations définies, selon des données de l’Investment Company Institute.

En s’appuyant sur des données plus anciennes, le ministère du Travail chiffre le marché dirigé par les participants à 8,8 billions de dollars, sur environ 721 000 plans.

Seuls 4% des plans à cotisations définies offraient des investissements alternatifs l’an dernier, avec seulement 0,1% des actifs qui leur étaient alloués, selon les données citées dans la proposition.

Zone de sécurité, choix difficiles

La proposition fait suite à la décision du ministère du Travail de la mi-mai de supprimer les orientations de l’ère Biden qui avaient exhorté les fiduciaires à faire preuve de « prudence extrême » avant d’ajouter de la crypto aux menus 401(k), une norme que l’agence a indiqué aller au-delà de ce que la loi fédérale régissant les régimes de retraite exige.

« Les fonds de retraite sont le Graal pour les passionnés de bitcoin qui cherchent de nouveaux investisseurs : des océans de liquidités, des avantages fiscaux », a déclaré Andrew M. Bailey, Senior Fellow à la Bitcoin Policy Institute, à Decrypt.

Mais les régimes de retraite comportent une tension intrinsèque, a noté Bailey.

« Leurs horizons — des décennies, pas des mois ou des années — les rendent bien adaptés à un investissement à long terme dans de nouvelles technologies », a-t-il dit. « Leur approche du risque et des réglementations strictes les pousse dans la direction opposée. »

Alors que l’aversion au risque pourrait « détourner les retraités », les changements de règles « qui donnent aux épargnants le pouvoir de faire leurs propres choix » seraient les bienvenus, a-t-il ajouté.

Une fois les règles fixées, la question la plus difficile est de savoir si les épargnants passeront à l’acte, a estimé Bailey.

« Un effet secondaire à surveiller est celui des véhicules d’investissement fondés sur des actions pour le bitcoin, comme les offres d’actions privilégiées de Strategy », a déclaré Bailey. Le fait que l’exposition directe via 401(k) cannibalise la demande pour ces produits ou s’avère complémentaire reste une question ouverte, a-t-il indiqué.

Le projet de règle place les actifs numériques « sur le même terrain de jeu » que les autres investissements alternatifs, a déclaré Joshua Chu, avocat, chargé de cours et co-président de la Hong Kong Web3 Association, à Decrypt.

« Si un fiduciaire peut documenter un processus solide en matière de frais, liquidité, évaluation et complexité, il dispose désormais d’une feuille de route claire pour une zone de sécurité au lieu d’un champ de mines réglementaire », a-t-il dit.

Grâce à cela, les épargnants à la retraite peuvent obtenir « un avant-goût d’une alpha d’actifs alternatifs sans que le sponsor du plan se cache derrière son bureau à chaque fois que le Bitcoin éternue », a-t-il ajouté.

Cependant, les fiduciaires auraient encore besoin de mettre en place « des contrôles quotidiens de tarification, de liquidité et de risque » pour la crypto dans les enveloppes 401(k) avant que tout cela n’atteigne le compte d’un retraité, a-t-il ajouté.

Le projet de règle pourrait placer les retraités américains en avance sur la plupart des épargnants asiatiques pour accéder à une exposition crypto réglementée, a noté Chu, en citant la manière dont le système de retraite de Hong Kong et l’interdiction de négociation en Chine continuent d’écarter les actifs numériques des comptes de retraite.

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