Une autre crise boursière pourrait-elle survenir en 2026 ? Voici ce que nous disent les signaux du marché

La perspective d’une nouvelle chute du marché boursier pèse lourdement sur l’esprit des investisseurs. Un récent sondage du Pew Research Center révèle que 72 % des Américains ont actuellement une vision pessimiste des conditions économiques, et près de 40 % s’attendent à ce que la situation se détériore davantage au cours de l’année à venir. Bien que personne ne puisse prédire avec certitude les mouvements à court terme du marché, l’histoire offre des leçons précieuses sur ce qui se produit lorsque certains signaux d’alerte apparaissent. À l’heure actuelle, deux indicateurs critiques du marché passent au rouge, suggérant que la volatilité à venir pourrait être accrue.

L’anxiété des investisseurs atteint son maximum tandis que les perspectives économiques s’assombrissent

Le sentiment actuel au sein des ménages américains dresse un tableau préoccupant. La confiance des consommateurs s’est nettement dégradée, avec un pessimisme à propos de l’économie à des niveaux qui n’ont pas été observés depuis des années. Ce changement psychologique est crucial, car le comportement et le sentiment des investisseurs précèdent souvent les mouvements du marché. Quand la confiance s’effondre, les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque, à vendre des positions et à se tourner vers des actifs défensifs. Comprendre ce contexte aide à expliquer pourquoi les observateurs du marché s’inquiètent de plus en plus d’une éventuelle pression à la baisse au cours des prochains mois.

Deux indicateurs d’évaluation mettent en garde contre une correction potentielle du marché

La preuve la plus claire d’un mauvais scénario potentiel vient de deux cadres d’évaluation largement reconnus, qui ont à maintes reprises signalé des tournants dans l’histoire du marché.

Le premier est le ratio CAPE de Shiller pour le S&P 500, qui mesure les bénéfices moyens ajustés de l’inflation sur une période de dix ans de l’indice. Lorsque ce ratio grimpe fortement au-dessus des normes historiques, cela suggère généralement que les actions sont valorisées pour la perfection et qu’elles sont vulnérables à une réévaluation. Actuellement, cette mesure se situe près de 40 — le niveau le plus élevé depuis l’ère dot-com, durant la fin des années 1990 — et nettement au-dessus de la moyenne de long terme d’environ 17.

L’histoire fournit un repère tout aussi préoccupant. En 1999, alors que les valeurs technologiques montaient à des niveaux insoutenables, le CAPE de Shiller a atteint environ 44. La suite, ce fut le krach de la bulle internet (dot-com era) au début des années 2000. L’indicateur a de nouveau culminé fin 2021 près du seuil qui allait déclencher le marché baissier (bear market) dominant en 2022. Le schéma est sans équivoque : des valorisations extrêmes précèdent une tension sur le marché.

L’avertissement célèbre de Warren Buffett : quand le marché « joue avec le feu »

Le deuxième signal d’alerte vient de ce que l’on appelle l’indicateur de Buffett. Nommé d’après la légende de l’investissement Warren Buffett, cet indicateur compare la capitalisation boursière totale de toutes les actions américaines au produit intérieur brut (gross domestic product) du pays. Historiquement, un ratio dépassant 200 % suggère que le marché est entré dans une zone dangereuse.

Buffett lui-même a identifié ce seuil après avoir prédit avec succès le krach de la bulle internet (dot-com era). En ses propres mots, « si le ratio s’approche de 200 % — comme c’est arrivé en 1999 et en partie en 2000 — vous jouez avec le feu ». Aujourd’hui, l’indicateur de Buffett plane autour de 219 %, ce qui suggère que nous sommes bien au-delà de ce seuil d’incendie (fire threshold). Comme le ratio CAPE de Shiller, il a également culminé fin 2021 à environ 193 %, juste avant le début du marché baissier (bear market).

Comment construire un portefeuille résistant aux krachs dès aujourd’hui

Il est important de reconnaître une vérité fondamentale : aucun indicateur ne peut prévoir avec précision ce que les actions feront à court terme. Même lorsque des signaux d’alerte sont présents, les marchés peuvent continuer à progresser pendant des mois avant que des corrections ne se matérialisent. Une récession (recession) ne garantit pas un krach boursier immédiat.

Cependant, la préparation vaut mieux que la panique. La défense la plus efficace contre les replis du marché consiste à concentrer vos avoirs sur des entreprises de haute qualité dotées d’avantages concurrentiels durables et de bilans solides dignes de forteresses. Lorsque les activités sous-jacentes sont réellement solides, elles ont tendance à traverser la volatilité bien mieux que des concurrents plus faibles. Un portefeuille ancré dans des investissements fondamentalement sains offre à la fois un coussin face aux baisses et la résilience psychologique nécessaire pour éviter les décisions impulsives pendant les périodes turbulentes.

Des actions stratégiques pour les investisseurs préoccupés dès maintenant

Compte tenu de ces courants contraires sur le marché, les investisseurs réfléchis devraient envisager plusieurs mesures concrètes. Misez sur des entreprises dont la stabilité des bénéfices est avérée, qui génèrent de solides flux de trésorerie et disposent d’un pouvoir de fixation des prix. Ces caractéristiques aident les actions à mieux résister lorsqu’un autre krach boursier ou une correction significative arrive.

Plutôt que d’essayer de chronométrer le marché — une démarche qui échoue systématiquement — construisez des positions dans des entreprises de qualité capables de générer des rendements dans différents scénarios économiques. Les entreprises qui prospèrent pendant les replis du marché sont celles qui possèdent de véritables fossés (moats) concurrentiels protégeant leur rentabilité. Lorsque la prochaine période de stress du marché arrivera, ces participations deviendront les ancres de votre portefeuille.