Quels sont les actions IA à acheter en ce moment : Microsoft et Alphabet surpassent Oracle

La course pour dominer l’intelligence artificielle s’intensifie parmi les grandes entreprises technologiques, et les investisseurs sont confrontés à une question cruciale : quelles actions liées à l’IA offrent les meilleures performances ajustées au risque ? Alors que le marché considérait autrefois des hyperscalers comme Microsoft, Alphabet et Oracle de manière similaire, les signaux financiers récents indiquent qu’une divergence importante est en train de se produire. Le marché obligataire et les dérivés de crédit envoient désormais des avertissements clairs : tous les hyperscalers de l’IA ne se valent pas.

L’histoire financière au-delà des prix des actions

Lorsqu’il s’agit d’évaluer de bonnes actions d’IA à acheter, la plupart des investisseurs se concentrent sur les mouvements du prix des actions. Cependant, une histoire plus profonde se déroule sur le marché obligataire, révélant comment les investisseurs institutionnels perçoivent le risque à long terme. La récente baisse du cours d’Oracle n’est qu’un indicateur superficiel ; ce qui est plus alarmant, ce sont les signaux provenant des marchés de la dette, où les entreprises qui dépensent massivement pour l’infrastructure de l’IA empruntent de plus en plus pour financer leurs ambitions.

Cette distinction est extrêmement importante. Alors que Microsoft et Alphabet continuent de générer de solides flux de trésorerie disponibles, même en augmentant considérablement leurs dépenses en capital pour l’IA, Oracle connaît des sorties de trésorerie importantes. Cette divergence en santé financière devient de plus en plus visible pour les investisseurs sophistiqués surveillant les rendements obligataires et les dérivés de crédit.

Lire les indices du marché de la dette : les rendements obligataires révèlent des préoccupations cachées

Le marché obligataire sert d’indicateur puissant de la confiance des investisseurs dans la capacité d’une entreprise à respecter ses obligations. En comparant les obligations arrivant à échéance vers 2030, un schéma frappant apparaît :

• Alphabet : rendement à l’échéance de 4,10 %
• Microsoft : rendement à l’échéance de 3,75 %
• Oracle : rendement à l’échéance de 5,10 %

L’écart est significatif. La dette d’Oracle exige un rendement environ 1,35 point de pourcentage supérieur à celui de Microsoft — une prime importante qui reflète l’anxiété croissante du marché quant à la capacité d’Oracle à rembourser sa dette de manière durable. Ce n’est pas qu’une question académique ; cela se traduit directement par des coûts d’emprunt plus élevés pour Oracle, rendant ses engagements en capital massifs de plus en plus coûteux.

Le signal du Credit Default Swap : la montée du risque d’Oracle se démarque

Les spreads des Credit Default Swaps (CDS) représentent le coût de l’assurance contre un défaut — essentiellement ce que les investisseurs doivent payer annuellement pour se protéger contre le non-paiement d’Oracle. Ces spreads évoluent en points de base, où 100 points de base équivalent à 1 %.

L’histoire dans les données CDS est encore plus dramatique que celle des rendements obligataires :

Le spread CDS d’Oracle a explosé à 139 points de base — un niveau qui obligerait les acheteurs à payer 1 390 dollars par an pour chaque 100 000 dollars de dette afin de se couvrir contre un défaut. En comparaison, la stabilité de Microsoft à 40 points de base montre que le marché intègre un risque nettement plus élevé pour Oracle spécifiquement.

L’accord avec OpenAI : pourquoi les marchés remettent en question la stratégie d’Oracle

Derrière ces signaux de marché se cache une préoccupation stratégique fondamentale : l’engagement d’Oracle de 300 milliards de dollars pour construire des centres de données pour OpenAI. Bien que cet accord ait initialement semblé positionner Oracle comme un acteur clé de l’infrastructure IA, les inquiétudes des investisseurs ont augmenté pour plusieurs raisons :

Premièrement, les résultats financiers récents d’Oracle ont révélé que ses coûts opérationnels et ses engagements en capital dépassent ce que le marché anticipait. Deuxièmement, des questions se posent sur la trajectoire financière d’OpenAI, avec des projections suggérant que l’entreprise pourrait dépenser 143 milliards de dollars en cash entre 2024 et 2029 — ce qui soulève des questions légitimes sur la durabilité de l’investissement d’Oracle.

Si les coûts d’emprunt d’Oracle continuent d’augmenter, la marge entre ce que l’entreprise peut facturer pour la capacité de ses centres de données et ce qu’il en coûte pour financer cette infrastructure se réduira encore, comprimant potentiellement la rentabilité pendant des années.

Microsoft et Alphabet : pourquoi ils restent des choix d’actions IA supérieurs

Le contraste avec Microsoft et Alphabet est instructif. Les deux ont déjà prouvé qu’ils pouvaient bâtir des activités cloud dominantes et rentables — Azure et Google Cloud, respectivement. Ce ne sont pas des ventures spéculatives ; elles génèrent des revenus substantiels et voient leurs marges s’élargir.

Plus important encore pour votre décision d’investissement, ces deux entreprises maintiennent des bilans solides et continuent de générer des flux de trésorerie disponibles exceptionnels tout en augmentant leur intensité en capital. Leurs marchés obligataires reflètent cette réalité : rendements plus faibles, spreads CDS minimes, coûts de financement stables. Elles investissent dans l’IA depuis une position de force, et non par désespoir.

Microsoft et Alphabet ont la capacité financière de soutenir des investissements pluriannuels dans l’infrastructure IA tout en maintenant leurs dividendes et rachats d’actions. Oracle, en revanche, doit faire face à des coûts de service de la dette en hausse, ce qui limite sa flexibilité stratégique.

Prendre votre décision d’investissement dans les actions IA

Si vous croyez que la révolution de l’intelligence artificielle va transformer les affaires et créer une valeur substantielle pour les investisseurs, la mise en œuvre est extrêmement importante. Microsoft et Alphabet présentent des profils de risque fondamentalement différents de celui d’Oracle — non pas parce qu’ils ne concurrencent pas dans l’IA, mais parce que leur position financière leur permet de réussir même si l’adoption de l’IA prend plus de temps que prévu par les optimistes.

Pour les investisseurs cherchant une exposition réelle à de bonnes actions IA à acheter, les métriques financières et les signaux du marché indiquent fortement que Microsoft et Alphabet sont des choix plus prudents. Oracle reste une entreprise à surveiller avec prudence, mais la hausse des coûts d’emprunt et la montée en flèche des primes d’assurance contre le défaut suggèrent que ce n’est peut-être pas le meilleur point d’entrée pour les investisseurs axés sur l’IA.