Bourse sud-coréenne en chute libre — Du marché le plus performant au pire de l'histoire

Les investisseurs sud-coréens ont vécu une semaine historique.

Le 3 mars, après la reprise des échanges post-férié, l’indice KOSPI a connu une vente massive, clôturant en chute de 7,24 %, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis août 2024, avec un déclenchement de circuit breaker en cours de séance. Le lendemain, la chute s’est intensifiée : l’indice KOSPI a continué de baisser après l’ouverture, avec une baisse maximale de plus de 12 %, clôturant en baisse de 12,06 % — ce qui dépasse la chute de 12,02 % du lendemain du 11 septembre 2001, établissant ainsi le record de la plus forte baisse journalière de l’histoire de cet indice. L’indice KOSDAQ, qui représente le marché des PME, a chuté de 14 %, établissant également un record historique.

Que s’est-il passé ?

Une semaine avant cette chute, la bourse sud-coréenne était la star la plus brillante des marchés mondiaux. Au 27 février, l’indice KOSPI avait enregistré une hausse cumulée de plus de 48 % cette année, et depuis le point bas d’avril 2025, une hausse totale de plus de 125 %. La force de cette euphorie haussière épique était claire — un « super cycle des puces de stockage » alimenté par la vague mondiale d’intelligence artificielle. Samsung Electronics et SK Hynix, deux géants, représentaient à eux deux environ 40 % de la capitalisation du KOSPI, avec des hausses de plus de 80 % et 60 % respectivement cette année.

Cependant, la tempête géopolitique au Moyen-Orient a brisé cette fête soutenue par le récit de l’IA. Après l’annonce du blocus du détroit d’Hormuz par l’Iran, les prix du pétrole ont continué de grimper, alimentant les inquiétudes des investisseurs face à l’inflation et au ralentissement de la croissance économique mondiale.

Le retrait massif des capitaux étrangers a été la dernière goutte d’eau qui a fait déborder le marché.

Les données montrent qu’au 3 mars, les investisseurs étrangers ont vendu pour plus de 50 000 milliards de won en actions sur le marché composite sud-coréen, Samsung Electronics et SK Hynix ayant respectivement subi des ventes nettes de plus de 30 000 milliards de won et plus de 10 000 milliards de won. La vente concentrée des étrangers, combinée aux ordres de stop-loss automatisés, a renforcé le cercle vicieux de « baisse — vente — nouvelle baisse », créant une boucle de panique.

Kim Dojoon, PDG de Zian Asset Management à Séoul, a averti : « Il y a beaucoup d’acheteurs dans le marché qui dépendent du financement, avec seulement 30 % à 40 % de marge. Ces positions sont en train d’être liquidées de force. Si la chute continue, personne ne voudra prendre le risque de récupérer la ‘coute’ qui tombe. »

Face à l’effondrement, le gouvernement sud-coréen a pris des mesures d’urgence. La Banque centrale et le ministère des Finances ont tenu une réunion d’urgence, et le Conseil financier a annoncé qu’il mobiliserait activement un plan de stabilisation de 1000 trillions de won pour faire face à la « volatilité excessive ». Mais la restauration de la confiance du marché ne se résume pas à une déclaration.

De la plus forte performance à la pire crise de l’histoire, la bourse sud-coréenne n’a mis qu’une semaine. Derrière cela se cache un marché fortement dépendant des semi-conducteurs, des capitaux étrangers et de l’effet de levier, vulnérable et impuissant face aux chocs géopolitiques.