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Le conflit croissant entre l'Iran et les États-Unis a secoué les marchés financiers de la région Asie-Pacifique, déclenchant des mécanismes de suspension automatique sur plusieurs bourses et effaçant des milliards de valeur de marché. Les marchés sud-coréens ont connu leur pire déclin en une seule journée de l'histoire, avec le KOSPI de référence plongeant de plus de 12 pour cent et le KOSDAQ secondaire chutant de 14 pour cent, obligeant la Korea Exchange à activer des mécanismes de suspension automatique sur les deux marchés lors d'une seule séance de trading pour la première fois depuis août 2024.
Le KOSPI a clôturé à 5 093,54, en baisse de 698,37 points ou 12,06 pour cent, marquant une chute plus importante que la vente panique après les attentats du 11 septembre 2001. L'indice est descendu jusqu'à 5 059,45 en cours de séance, en baisse de 12,65 pour cent, établissant un nouveau record de chute intraday. Le KOSDAQ a terminé à 978,44, en chute de 14 pour cent et passant sous le niveau psychologiquement critique de 1 000 pour la première fois depuis des mois.
La négociation a été suspendue pendant 20 minutes sur les deux bourses après que les mécanismes de suspension automatique ont été déclenchés lorsque les baisses ont dépassé 8 pour cent pendant plus d'une minute. Cela a marqué la septième activation de mécanisme de suspension automatique dans l'histoire du KOSPI et la onzième pour le KOSDAQ. Des mécanismes de vente d'urgence ont également été activés pour suspendre temporairement le trading programmé et stabiliser les marchés.
Les poids lourds du marché ont subi des pertes dévastatrices. Samsung Electronics a chuté de 11,74 pour cent, tandis que SK hynix a reculé de 9,58 pour cent. Hyundai Motor a perdu 15,8 pour cent, et LG Energy Solution a diminué de 11,58 pour cent. Même les actions de défense, qui avaient enregistré de fortes gains la veille en raison de l'optimisme lié à la guerre, ont reculé fortement, Hanwha Systems chutant près de 21 pour cent.
Le won sud-coréen s'est fortement affaibli face au dollar américain, dépassant brièvement le seuil de 1 500 won par dollar pour la première fois depuis 17 ans, depuis mars 2009, lors de la crise financière mondiale. La monnaie a clôturé à 1 476,2 par dollar, en baisse de 10,1 won par rapport à la séance précédente après avoir touché 1 505,8 lors du trading nocturne. Historiquement, le niveau de 1 500 won n'est apparu qu'en période de grandes turbulences financières, notamment lors de la crise asiatique de 1997.
La vulnérabilité de la Corée du Sud découle de sa position en tant que quatrième plus grand importateur de pétrole brut au monde, fortement dépendant des approvisionnements énergétiques du Moyen-Orient. Le conflit a fait grimper les prix du pétrole de plus de 10 pour cent cette semaine, alimentant les craintes d'inflation et suscitant des inquiétudes concernant les économies dépendantes des exportations. Le KOSPI a connu une hausse de plus de 50 pour cent cette année et de plus de 75 pour cent l'année dernière, portée par les poids lourds des semi-conducteurs en raison d'une forte demande pour les puces AI, rendant la correction particulièrement sévère.
La pression vendeuse a été principalement exercée par les investisseurs institutionnels, qui ont déversé pour 588,8 milliards de won d'actions. Les investisseurs particuliers et étrangers ont été acheteurs nets pour 79,7 milliards de won et 231,2 milliards de won respectivement, mais leurs achats n'ont pas suffi à stopper la baisse.
La tourmente ne s'est pas limitée à la Corée du Sud. Le Nikkei 225 japonais a chuté de plus de 4 pour cent, avec des pertes similaires pour les fabricants de puces Advantest et Tokyo Electron. Hong Kong, Sydney, Singapour et Taipei ont tous reculé de plus de 2 pour cent. Bangkok a chuté de 8 pour cent, déclenchant également une suspension de trading. Shanghai, Wellington, Manille et Jakarta ont tous évolué en territoire négatif profond.
Le marché boursier indien a également connu un krach, avec le Sensex de référence et le Nifty 50 en baisse de plus de 2 pour cent, dans un contexte de pertes importantes dans tous les secteurs. Les investisseurs ont perdu environ 12 lakh crore de roupies alors que la capitalisation boursière globale des entreprises cotées à la BSE a diminué.
L'indice MSCI Asie-Pacifique a chuté pour le troisième jour consécutif, enregistrant sa plus forte baisse sur deux jours depuis avril de l'année dernière. Les analystes ont noté qu'un sentiment de prudence s'est répandu dans la région, les investisseurs étant de plus en plus préoccupés par la possibilité que le conflit au Moyen-Orient puisse s'escalader en une guerre prolongée à l'échelle régionale.
Les investisseurs étrangers ont mené la vente massive dans toute la région, ayant vendu à découvert pour plus de 4 trillions de won coréens d'actions KOSPI lors des sessions précédentes. La fuite vers la sécurité a renforcé le dollar américain en tant que valeur refuge traditionnelle, l'indice du dollar poursuivant sa hausse.
Les marchés obligataires ont reflété cette anxiété, avec les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans atteignant environ 4,06 pour cent, alors que les traders réduisaient leurs anticipations de baisse des taux de la Réserve fédérale, craignant qu’un conflit prolongé ne déclenche de nouvelles pressions inflationnistes.
Malgré la dévastation, certains analystes voient une opportunité. Kiwoom Securities a conseillé aux investisseurs que, plutôt que de réduire leur exposition, ils devraient répondre en achetant les actions leaders qui ont chuté. La chercheuse Han Ji-young a souligné que l'utilité de réduire l'exposition en actions à ce stade n'est pas significative, en insistant sur le fait que l'ampleur de cette chute semble excessive si l'on se base uniquement sur le taux de baisse des prix des actions.
Les données historiques soutiennent cette vision. Kiwoom Securities a analysé que les indices ont tendance à augmenter après l'activation des mécanismes de suspension automatique, avec des rendements moyens de 3,4 pour cent après cinq jours de trading et de 7,7 pour cent après vingt jours de trading. Le ratio cours/bénéfice anticipé du KOSPI est rapidement tombé à environ 8,1 fois, un niveau historiquement observé uniquement lors de crises majeures, notamment la crise financière, la crise fiscale européenne et la pandémie.
Daishin Securities a proposé une analyse similaire, en prévoyant qu'après des cas passés d'activation de mécanismes de suspension automatique, le KOSPI rebondit en moyenne de 9,9 pour cent après 32 jours de trading depuis le déclenchement et approche les 20 pour cent autour de 60 jours de trading. L'analyste Jeong Hae-chang a noté que les mécanismes de suspension automatique sont historiquement apparus près des creux psychologiques, et que les valorisations actuelles représentent une zone excessivement comprimée.
En ce qui concerne spécifiquement les chocs géopolitiques, Daishin a constaté qu'après 20 jours de trading suivant le déclenchement de la guerre, les indices ont en moyenne augmenté de 3,6 pour cent, revenant sur des trajectoires de reprise. Alors que des baisses à court terme ont continué jusqu'à 10 jours de trading dans des cas comme le 11 septembre, la guerre Israël-Liban et la guerre Russie-Ukraine, des tendances de rebond ont systématiquement émergé au 20e jour.
La variable clé reste la durée. Les stratégistes de marché soulignent que si le conflit en Iran reste relativement court, la correction représente une opportunité d'achat. Cependant, s'il devient prolongé avec une hausse soutenue des prix du pétrole, les risques d'inflation pourraient compliquer les trajectoires de politique des banques centrales et prolonger l'instabilité des marchés.
Pour l'instant, les marchés de la région Asie-Pacifique restent sur la corde raide, surveillant de près les développements au Moyen-Orient tout en affrontant le test le plus sévère de la stabilité financière régionale depuis la pandémie. Les prochaines sessions révéleront si cela représente une opportunité historique d'achat ou le début d'une correction plus profonde et prolongée.
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