Le prix international du pétrole brut mondial subit une pression due à la dollar fort et à la réduction des tensions géopolitiques

Le paysage des prix internationaux du pétrole brut a connu un changement radical cette semaine, alors qu’un dollar américain renforcé et une dé-escalade des tensions au Moyen-Orient combinent leurs effets pour peser lourdement sur les marchés de l’énergie. Les contrats à terme sur le WTI de mars (CLH26) ont reculé de 3,27 $, soit une baisse marquée de 5,01 %, tandis que l’essence RBOB de mars (RBH26) a chuté de 0,0887 $, ou 4,57 %, reflétant une faiblesse généralisée dans l’ensemble du secteur énergétique. L’indice du dollar (DXY00) a atteint son niveau le plus élevé en sept jours, intensifiant la pression sur le pétrole brut libellé en dollars américains et réduisant son attractivité pour les acheteurs internationaux.

Les marchés de l’énergie réagissent alors que les développements monétaires et diplomatiques redéfinissent la dynamique des prix du pétrole brut

La récente baisse des prix du pétrole brut résulte d’une convergence de facteurs qui modifient le sentiment du marché. Plus particulièrement, le renforcement du dollar américain rend les importations d’énergie plus coûteuses pour les acheteurs étrangers, ce qui tend généralement à freiner la demande à la marge. Parallèlement, un optimisme diplomatique naissant a modifié la prime de risque géopolitique intégrée dans la structure des prix du pétrole brut. Le président Trump a annoncé que les discussions en cours entre Washington et Téhéran progressaient, l’office des affaires étrangères iranien exprimant un optimisme prudent quant à la possibilité d’éviter une confrontation militaire. Selon Axios, l’envoyé américain Witkoff et le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi se préparent à des consultations à Istanbul ce vendredi, ce qui pourrait indiquer des avancées dans les négociations nucléaires, jusqu’ici menaçant la stabilité au Moyen-Orient.

De tels développements diplomatiques sont particulièrement importants étant donné le statut de l’Iran en tant que principal producteur de l’OPEP. Un conflit militaire visant les infrastructures énergétiques iraniennes risquerait de bloquer le détroit d’Hormuz, un point de passage stratégique où transitent environ 20 % des expéditions mondiales de pétrole chaque année — un scénario susceptible de faire bondir les prix du pétrole brut. Avec la détente des tensions, cette prime de risque géopolitique commence à se réduire, ce qui pèse sur le prix international du pétrole brut.

Changements dans l’architecture mondiale de l’offre : augmentation des exportations vénézuéliennes, contraintes multiples sur la production russe

L’environnement des prix internationaux du pétrole brut est façonné non seulement par la demande, mais aussi par l’évolution de l’offre dans les principales régions productrices. Les exportations vénézuéliennes ont fortement augmenté, atteignant 800 000 barils par jour en janvier, contre 498 000 en décembre — une hausse de plus de 60 % d’un mois à l’autre. Cette poussée de la production vénézuélienne ajoute de nouvelles quantités sur le marché mondial, exerçant une pression à la baisse sur la structure des prix du pétrole brut.

Pour contrebalancer ces gains, la production russe reste limitée par plusieurs restrictions. La campagne de frappes de drones et de missiles menée par l’Ukraine a ciblé pas moins de 28 raffineries russes au cours des cinq derniers mois, dégradant significativement la capacité de raffinage et d’exportation de Moscou. Depuis fin novembre, les forces ukrainiennes ont intensifié leurs opérations maritimes, frappant au moins six navires-citernes russes opérant dans la mer Baltique. En outre, les États-Unis et l’Union européenne ont imposé des sanctions successives ciblant les compagnies pétrolières russes, les infrastructures de transport et les réseaux maritimes, visant à limiter la capacité de Moscou à monétiser sa production de pétrole brut sur le marché international.

La politique de l’OPEP+ et la discipline de production soutiennent le plancher des prix du pétrole brut

Malgré ces vents contraires, le prix international du pétrole brut bénéficie d’un soutien important grâce à la discipline de production issue des décisions de l’OPEP+. Le 3 janvier, le cartel a annoncé son intention de maintenir une pause dans l’augmentation de la production jusqu’au premier trimestre 2026, après avoir autorisé en décembre une hausse de 137 000 barils par jour. Cette retenue traduit une préoccupation croissante face à un surplus mondial de pétrole brut qui pourrait autrement faire baisser davantage les prix. L’OPEP+ travaille méthodiquement à la restauration de 2,2 millions de barils par jour de réductions de production mises en œuvre début 2024, dont 1,2 million de barils par jour encore à rétablir pour soutenir le prix du pétrole brut. Les ministres de l’OPEP+ se sont réunis ce dimanche pour examiner leur feuille de route de la production et il est largement attendu qu’ils maintiennent un niveau de production stable pour le trimestre.

Les données de décembre montrent une légère augmentation de la production de l’OPEP, avec une hausse de 40 000 barils par jour pour atteindre 29,03 millions de barils par jour, suggérant une croissance modérée dans le cadre plus large de la discipline de l’offre.

La dynamique des stocks et les prévisions de demande indiquent une pression continue sur les prix du pétrole brut

La trajectoire des prix du pétrole brut reste sous pression en raison de la situation des stocks et des attentes de demande. Au 23 janvier, l’Administration américaine de l’énergie (EIA) a rapporté que les stocks domestiques de pétrole brut étaient inférieurs de 2,9 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, tandis que les stocks d’essence étaient supérieurs de 4,1 % à leur moyenne historique, et ceux de distillats de 1 % au-dessus des normes saisonnières. Ce tableau d’ensemble, avec des réserves de pétrole brut plus tendues que la normale saisonnière mais des stocks de produits raffinés abondants, suggère une incertitude quant à la demande, pouvant maintenir une pression à la baisse sur les prix du pétrole brut.

La production américaine de pétrole brut pour la semaine se terminant le 23 janvier a légèrement diminué de 0,3 % par rapport à la semaine précédente, pour atteindre 13,696 millions de barils par jour, restant en dessous du record de 13,862 millions de barils par jour atteint début novembre. Le nombre d’installations de forage en activité aux États-Unis est resté stable à 411 forages pour la semaine se terminant le 30 janvier, à peine au-dessus du plus bas de 406 forages observé à la mi-décembre. Cette activité réduite reflète la rentabilité difficile pour les opérateurs en amont, la baisse des prix du pétrole ayant fortement impacté l’économie de l’exploration et de la production — le nombre de forages américains a chuté d’un sommet de 627 en décembre 2022, soit une baisse sur 5,5 ans, entraînant une réduction des investissements dans l’exploration et la production.

L’Agence internationale de l’énergie (AIE) a ajusté ses prévisions d’offre et de demande, réduisant sa prévision de surplus mondial de pétrole brut pour 2026 à 3,7 millions de barils par jour, contre 3,815 millions précédemment. Par ailleurs, l’EIA a relevé sa prévision de production américaine pour 2026 à 13,59 millions de barils par jour (contre 13,53 millions), tout en abaissant sa prévision de consommation énergétique à 95,37 quadrillions de BTU, contre 95,68, ce qui indique une croissance de la demande modérée à venir, susceptible de maintenir la pression sur le prix international du pétrole brut. Selon Vortexa, les volumes de stockage flottant ont diminué de 6,2 % en une semaine, pour atteindre 103 millions de barils pour la semaine se terminant le 30 janvier, ce qui montre que les acteurs du marché déplacent le pétrole hors des stocks, conformément aux attentes d’une faiblesse continue des prix internationaux du pétrole brut.