La croissance économique américaine a probablement ralenti à un rythme encore soutenu au quatrième trimestre

PHOTO DE FICHIER : Des personnes font leurs courses dans un magasin Costco dans le borough de Staten Island à New York, États-Unis, le 16 janvier 2026. REUTERS/Brendan McDermid/Photo de fichier · Reuters

Reuters

Ven, 20 février 2026 à 14:07 GMT+9 4 min de lecture

WASHINGTON, 20 fév (Reuters) - La croissance économique des États-Unis a probablement ralenti à un rythme encore solide au quatrième trimestre en raison des perturbations causées par la fermeture du gouvernement l’année dernière et d’un ralentissement des dépenses de consommation, bien que les réductions d’impôts et l’investissement dans l’intelligence artificielle devraient stimuler l’activité cette année.

Le ralentissement anticipé du produit intérieur brut suivrait deux trimestres consécutifs de croissance robuste. Le Département du commerce publiera vendredi sa première estimation du PIB du quatrième trimestre, qui a été retardée par la fermeture record de 43 jours du gouvernement.

Le rapport devrait mettre en évidence une expansion économique sans emploi ainsi qu’une économie en forme de « K », où les ménages à revenu élevé se portent bien tandis que les consommateurs à revenu faible peinent face à une inflation élevée due aux droits de douane sur les importations et à une croissance salariale stagnante. Ces conditions ont créé ce que les économistes et les opposants du président Donald Trump qualifient de crise de l’accessibilité.

« Nous terminerons l’année encore sur une note solide en termes de croissance, mais cela ne se traduit pas vraiment par une sensation aussi bonne qu’elle en a l’air sur le papier pour la plupart des Américains », a déclaré Diane Swonk, économiste en chef chez le cabinet de conseil KPMG.

LE PIB A PROBABLEMENT AUGMENTÉ DE 3,0 % : ENQUÊTE

Le PIB aurait probablement augmenté à un taux annualisé de 3,0 % le dernier trimestre après avoir accéléré à un rythme de 4,4 % au troisième trimestre, selon une enquête de Reuters auprès d’économistes. Cependant, cette enquête a été réalisée avant la publication jeudi des données montrant que le déficit commercial s’était creusé pour atteindre un sommet de cinq mois en décembre.

La détérioration consécutive du déficit commercial en deux mois a conduit la Réserve fédérale d’Atlanta à réduire son estimation du PIB à 3,0 % contre 3,6 % auparavant.

Le Congressional Budget Office, organisme non partisan, a estimé que la fermeture du gouvernement aurait soustrait 1,5 point de pourcentage au PIB du quatrième trimestre en raison de la réduction des services fournis par les employés fédéraux, de la baisse des dépenses fédérales en biens et services et d’une réduction temporaire des prestations du Programme d’aide nutritionnelle supplémentaire.

Le CBO estime que la majeure partie de la baisse du PIB sera finalement récupérée, bien que entre 7 milliards et 14 milliards de dollars ne le soient pas. Les économistes estiment que l’économie a crû de 2,2 % en 2025 après une expansion de 2,8 % en 2024. Seulement 181 000 emplois ont été créés l’année dernière, le plus faible nombre en dehors de la pandémie depuis la Grande Récession de 2009, en baisse par rapport à 1,459 million en 2024.

« Il y a une confluence de chocs affectant l’économie américaine », a déclaré Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon. « D’un côté, la pression des prix plus élevés, des droits de douane, des restrictions commerciales et de la réduction de l’immigration, mais aussi le coup de pouce de l’investissement dans l’IA et la dynamique toujours forte des prix des actions soutenant la dépense continue des consommateurs plus aisés. »

Suite de l’article  

LA CROISSANCE DES DÉPENSES DES CONSOMMATEURS A PROBABLEMENT RALENTI

La croissance des dépenses de consommation devrait avoir ralenti par rapport au rythme soutenu de 3,5 % du troisième trimestre. Les économistes disent que la dépense a été largement alimentée par les ménages à revenu élevé et s’est faite au détriment de l’épargne, l’inflation ayant érodé le pouvoir d’achat.

« S’enrichir est une chose, mais la plupart des ménages dépendent de leurs revenus pour payer leurs factures, et le revenu disponible réel a pratiquement stagné au cours du trimestre », a déclaré Sal Guatieri, économiste principal chez BMO Capital Markets.

Les dépenses de consommation pourraient bénéficier d’un vent favorable grâce à ce que les économistes anticipent comme des remboursements d’impôts plus importants cette année en raison des réductions d’impôts. Un rythme solide d’investissement des entreprises est attendu, principalement lié à l’IA. La hausse des importations en décembre a été en partie due aux biens d’équipement, principalement des accessoires informatiques et du matériel de télécommunications, dans le contexte d’un boom de la construction de centres de données pour alimenter l’IA.

Cela devrait compenser tout freinage de la croissance du PIB dû au commerce.

Les économistes estiment que l’IA, y compris les centres de données, les semi-conducteurs, les logiciels et la recherche et développement, a représenté un tiers de la croissance du PIB au cours des trois premiers trimestres de 2025, atténuant l’impact des droits de douane et de la réduction de l’immigration.

« C’est une contribution significative d’un secteur qui représentait traditionnellement une petite part de l’économie », a déclaré Daco chez EY-Parthenon. « C’est aussi une source clé de volatilité dans les données commerciales, car beaucoup de ce que nous construisons et créons ici est importé. »

Les économistes estiment que le commerce a peu ou pas contribué au PIB après avoir aidé à stimuler la croissance pendant deux trimestres consécutifs. Les stocks étaient une autre variable imprévisible, ayant soustrait au PIB pendant deux trimestres consécutifs.

L’investissement résidentiel devrait avoir contracté pour le quatrième trimestre consécutif, car les constructeurs et les acheteurs potentiels de maisons ont eu du mal avec des coûts d’emprunt plus élevés.

Ce rapport sans surprise n’aura probablement aucun impact sur la politique monétaire. Mais les responsables de la Réserve fédérale surveilleront probablement les données d’inflation des dépenses de consommation personnelle de décembre, qui seront publiées en même temps que le rapport sur le PIB.

Les économistes interrogés par Reuters prévoient une hausse de 0,3 % de l’inflation PCE, hors composants volatils tels que la nourriture et l’énergie. L’inflation PCE de base a augmenté de 0,2 % en novembre par rapport au mois précédent. L’inflation PCE de base devrait avoir augmenté de 2,9 % en glissement annuel après une hausse de 2,8 % en novembre. La banque centrale américaine a pour objectif une inflation de 2 %.

« Le taux de croissance annuel de la base n’a pratiquement pas progressé depuis mi-2024 », a déclaré Lou Crandall, économiste en chef chez Wrightson ICAP. « Beaucoup de responsables de la Fed anticipent au moins une certaine amélioration dans les mois à venir, mais ils voudront voir cela se refléter dans les chiffres réels. »

(Edition par Rod Nickel)