Pourquoi les actions liées à l'IA créent-elles la meilleure opportunité d'achat depuis des années

L’industrie du logiciel traverse ce que de nombreux investisseurs qualifieraient de panique, mais les acteurs du marché avisés y voient quelque chose de bien différent. L’indice S&P North American Technology Software, qui suit 111 grandes entreprises de logiciels, a chuté de 30 % depuis son sommet de septembre — ce qui le place en territoire de marché baissier officiel. Au cœur de cette baisse se trouve une préoccupation : l’intelligence artificielle et son potentiel à bouleverser les produits logiciels existants et les modèles économiques.

Pourtant, les leaders du secteur résistent à cette narration. Jensen Huang, PDG de Nvidia, a récemment qualifié la réaction du marché d’« illogique » fondamentalement, arguant que les entreprises de logiciels dont la valorisation est déprimée sont injustement punies. « Il y a toute une série d’entreprises de logiciels dont le cours est sous pression parce que, d’une manière ou d’une autre, l’IA va les remplacer. C’est la chose la plus illogique au monde, » a-t-il déclaré lors d’un événement récent. Ce décalage entre le sentiment du marché et les fondamentaux des entreprises a créé des points d’entrée attractifs pour plusieurs actions liées à l’IA — en particulier pour les investisseurs patients et convaincus.

Comprendre la déconnexion du marché

La vente massive de logiciels s’est accélérée de façon spectaculaire cette année lorsque les assistants IA ont commencé à démontrer de véritables gains de productivité. La préoccupation n’était pas théorique — elle reposait sur une preuve de concept tangible. La sortie d’outils d’IA conversationnelle par Anthropic, capables d’automatiser les flux de travail dans les départements de vente, finance, marketing et juridique, a montré que la disruption par l’IA était réelle. Cependant, ce que le marché n’a pas reconnu, c’est une distinction cruciale : l’IA ne remplace pas les entreprises de logiciels — elle rend leurs produits énormément plus précieux.

Les principaux analystes de Wall Street et les cabinets de recherche considèrent de plus en plus que les valorisations actuelles sont attrayantes. Microsoft se négocie à seulement 26 fois le bénéfice ajusté, avec des attentes de croissance annuelle des bénéfices de 15 % jusqu’en 2027. ServiceNow affiche un multiple de 29 fois le bénéfice avec une croissance prévue de 18 % sur l’année à venir, puis de 19 % par an jusqu’en 2027. Ces multiples semblent raisonnables compte tenu des trajectoires de croissance, mais les actions restent profondément sous-évaluées par rapport aux sommets récents.

Microsoft : là où l’adoption de l’IA d’entreprise s’accélère

Microsoft apparaît comme le principal bénéficiaire de la mise en œuvre de l’IA à l’échelle de l’entreprise. La société a intégré des capacités d’IA générative dans toute sa suite logicielle, améliorant fondamentalement la façon dont les entreprises fonctionnent. Plus notable encore, le nombre de sièges payants pour Microsoft 365 Copilot a augmenté de 160 % au trimestre de décembre — un signe de la demande réelle des clients pour des outils de productivité alimentés par l’IA, et non de simples spéculations.

L’opportunité ne se limite pas aux applications de productivité. Azure continue de capter des parts de marché dans le cloud computing, atteignant 21 % des dépenses en infrastructure et services de plateforme cloud (contre 20 % au trimestre de septembre). Cette expansion reflète deux tendances puissantes : d’abord, la construction massive d’infrastructures nécessaires aux applications d’IA exige des ressources de calcul importantes ; ensuite, le partenariat exclusif d’Azure avec OpenAI — qui donne accès aux derniers grands modèles de langage alimentant ChatGPT et d’autres outils avancés — confère un avantage concurrentiel décisif.

Le cloud hybride représente un autre avantage structurel. L’analyste de Morningstar, Dan Romanoff, note que la capacité d’Azure à permettre aux clients de déplacer sans effort certaines charges de travail vers le cloud tout en conservant des environnements hybrides crée des coûts de changement qui favorisent la part de marché à long terme. La cible médiane de prix de Wall Street, à 600 dollars par action, implique un potentiel de hausse de 50 % par rapport aux niveaux actuels, suggérant que le marché finira par mieux intégrer ces fondamentaux des actions IA.

ServiceNow : se positionner pour des opérations d’entreprise autonomes

ServiceNow illustre comment les actions liées à l’IA peuvent transformer des industries entières plutôt que d’être menacées par elles. La société domine les segments critiques de logiciels IT — gestion des actifs, gestion des opérations et gestion des services — en fournissant des outils qui automatisent des flux de travail complexes en entreprise. La validation récente vient de Gartner, qui a reconnu ServiceNow comme un leader dans les applications d’intelligence artificielle pour la gestion des services IT.

Ce qui distingue ServiceNow, c’est sa capacité d’IA agentique, qui montre un comportement semi-autonome. Selon l’évaluation de Gartner, ServiceNow « se démarque comme l’un des rares fournisseurs capables de démontrer un comportement semi-autonome via son IA agentique. Son AI Agent Studio permet la création d’agents supervisés et autonomes avec des explications de raisonnement transparentes. » Cette technologie positionne ServiceNow à la frontière de l’automatisation d’entreprise — précisément là où les investissements des clients s’accélèrent.

Les résultats financiers confirment cette thèse. ServiceNow a annoncé un chiffre d’affaires du quatrième trimestre de 3,5 milliards de dollars (croissance de 20 %), avec une marge opérationnelle non-GAAP en hausse de 150 points de base à 31 %, et un bénéfice par action en augmentation de 26 % à 0,92 dollar. La déclaration du PDG Bill McDermott résume clairement cette position : « Il n’y a aucune entreprise d’IA dans l’entreprise mieux positionnée pour une croissance durable et rentable que ServiceNow. » Avec une baisse de 52 % par rapport à ses sommets historiques, la cible médiane des analystes à 185 dollars par action implique une hausse potentielle de 83 %.

La thèse d’investissement pour les actions IA en ce moment

L’environnement actuel offre une rare convergence : des actions d’IA de premier ordre négociées à des valorisations déprimées, alors que la solidité fondamentale des entreprises reste intacte. Microsoft et ServiceNow ont toutes deux montré que l’intégration de l’IA renforce plutôt qu’elle ne menace leur proposition de valeur centrale. À mesure que l’adoption de l’IA par les entreprises s’accélère tout au long de 2026 et au-delà, l’écart entre les valorisations actuelles et celles justifiées devrait se réduire considérablement.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à la transformation par l’IA à des prix raisonnables, cette correction offre une opportunité stratégique d’entrer dans des leaders éprouvés — pas des paris spéculatifs sur des technologies non prouvées, mais des actions IA établies avec des voies claires vers une récupération significative.