Pernod Ricard SA (PDRDF) Résultats semestriels 2026 : Points clés de la conférence sur les résultats : Naviguer à travers les défis avec …

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Ven, 20 février 2026 à 00:01 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

PDRDF

Cet article est initialement paru sur GuruFocus.

• Chiffre d’affaires net : en baisse organique de 6 %, avec une baisse de 8 % au premier trimestre et de 5 % au deuxième trimestre.
• Résultat opérationnel courant (PRO) : en baisse de 7,5 % organique.
• Flux de trésorerie disponible : 482 millions, en hausse de 10 %.
• Coûts structurels : réduits de 10 % au premier semestre.
• Marge brute : en baisse de 216 points de base.
• BPA : en baisse de 20 % en raison d’un bénéfice déclaré inférieur et d’un impact négatif des devises.
• Dette nette : 11,2 milliards, en diminution d’environ 0,9 milliard sur 12 mois.
• Ratio dette nette/EBITDA : 3,8 fois.
• Investissements stratégiques : prévus atteindre environ 750 millions en année fiscale 2026.
• Taux de conversion de trésorerie : amélioré à 61 %, avec un objectif de 80 % d’ici l’année fiscale 2026.
• Performance des ventes régionales : États-Unis en baisse de 15 %, Inde en hausse de 4 % (hors Imperial Blue), Chine en baisse de 28 %, Europe en baisse de 3 %, Amériques en baisse de 12 %, Asie et reste du monde en baisse de 4 %.
• Performance des marques : Jamison en croissance à un chiffre moyen, Absolute hors États-Unis en hausse de 2 %, Martel hors Chine en hausse de 20 %, BJ en hausse de 25 %, Bamboo en hausse de 16 %.

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Date de publication : 19 février 2026

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

Points positifs

• Pernod Ricard SA (PDRDF) a réalisé des progrès rapides dans son programme d’efficacité opérationnelle de 1 milliard, montrant une discipline forte en matière de coûts et une réduction de 10 % des coûts structurels au premier semestre.
• La société met l’accent sur la génération de trésorerie, avec un flux de trésorerie disponible en amélioration d’environ 10 % à 482 millions, malgré une baisse du résultat opérationnel courant.
• Pernod Ricard SA (PDRDF) possède une empreinte mondiale diversifiée et équilibrée, avec des ventes stables en dehors des États-Unis et de la Chine, et une croissance sur des marchés comme la Turquie (+27 %), l’Irlande (+3 %) et le Japon (+6 %).
• La société exploite les données et l’intelligence artificielle pour répondre aux tendances évolutives des consommateurs, en se concentrant sur la commodité, l’accessibilité et le positionnement premium, avec des innovations réussies comme Absolute Tabasco.
• Pernod Ricard SA (PDRDF) gère activement son portefeuille, avec des cessions stratégiques comme Imperial Blue en Inde, contribuant à un produit cumulé de 1,5 milliard, et en se concentrant sur des marques premium avec un potentiel de croissance.

Points négatifs

• Le chiffre d’affaires net est en baisse d’environ 6 % organique, avec des déclins importants sur des marchés clés comme les États-Unis (-15 %) et la Chine (-28 %), impactés par des ajustements d’inventaire et des vents macroéconomiques défavorables.
• Le résultat opérationnel courant a diminué de 7,5 % organique et de 18,7 % sur une base déclarée, principalement en raison des impacts des devises étrangères et des droits de douane.
• La société fait face à des défis liés à l’inflation du coût des marchandises vendues, notamment sur les liquides âgés, qui n’ont été partiellement atténués que par des gains d’efficacité opérationnelle.
• Pernod Ricard SA (PDRDF) traverse un environnement de confiance des consommateurs faible, en particulier en Chine, avec un sentiment prudent dans le commerce avant le Nouvel An chinois.
• Le ratio dette nette/EBITDA de la société s’établit à 3,8 fois, avec une stratégie de désendettement visant à le ramener en dessous de 3 fois d’ici 2029, ce qui indique la nécessité de maintenir une discipline financière continue.

Suite de l’histoire

Points forts de la séance de questions-réponses

Q : Quelles sont les prévisions pour la croissance organique des ventes au second semestre ? Peut-on s’attendre à une modération de la baisse ou même à un retour à la croissance ? R : Helene de Tissot, vice-présidente exécutive - Finance et IT, a indiqué qu’ils anticipent un second semestre plus fort avec des tendances d’amélioration pour le chiffre d’affaires par rapport à l’année dernière. Cela est soutenu par des facteurs tels qu’une trajectoire différente attendue en Chine en raison de particularités, et un second semestre solide pour l’Inde, entre autres marchés.

Q : Observez-vous des signes d’amélioration sur le marché américain, et quelle est la situation des stocks chez les distributeurs ? R : Alexandre Ricard, PDG, a noté que si le trimestre d’OND a été plus faible que prévu, il y a des signes de reprise en janvier et février. Le marché évolue entre 3 et 4 %, et ils comblent l’écart avec des attentes d’innovation stimulant la croissance. Des ajustements d’inventaire sont planifiés et devraient impacter l’année entière.

Q : Pouvez-vous commenter le potentiel IPO en Inde et son impact sur vos plans stratégiques ? R : Helene de Tissot a mentionné que, bien qu’ils envisagent des options stratégiques pouvant créer de la valeur, leur objectif de désendettement et de ramener le ratio dette nette/EBITDA en dessous de 3 d’ici 2029 ne suppose pas une introduction en bourse en Inde.

Q : Y a-t-il des signes d’amélioration en Chine, et comment percevez-vous le vent contraire des devises pour l’année complète ? R : Alexandre Ricard a indiqué que l’environnement en Chine reste faible, avec des marques premium attendues dynamiques mais le segment haut de gamme en faiblesse. Helene de Tissot a ajouté que le forex devrait être nettement défavorable pour l’année entière.

Q : Pouvez-vous assurer que vous disposez d’un inventaire suffisant pour répondre à la demande à moyen terme, et quels enseignements tirez-vous du lancement mondial d’Absolute Tabasco ? R : Alexandre Ricard a assuré qu’ils sont prêts à développer l’activité et continueront à ajuster leurs stocks stratégiques. Le lancement d’Absolute Tabasco a été couronné de succès, et ils prévoient de reproduire les principaux enseignements pour les futurs lancements mondiaux.

Pour le transcript complet de la conférence sur les résultats, veuillez consulter le transcript intégral de la conférence.

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