Ce que les rendements historiques du marché boursier par mois révèlent sur la performance des investisseurs

Comprendre comment le marché boursier se comporte selon les mois et les horizons temporels est essentiel pour élaborer une stratégie d’investissement durable. Le S&P 500, qui suit 500 grandes entreprises américaines représentant environ 80 % de la valeur du marché intérieur, offre un laboratoire précieux pour analyser les rendements historiques du marché boursier par mois. En examinant près d’un siècle de données de performance, les investisseurs peuvent identifier des schémas significatifs et ajuster leur approche en conséquence.

Le schéma à long terme des rendements mensuels du S&P 500

Les données allant de janvier 1928 à décembre 2023 révèlent des régularités fascinantes dans la performance du marché tout au long de l’année. Sur cette période de 96 ans comprenant 1 152 mois individuels, l’indice a enregistré des gains dans 682 mois — soit environ 59 % du temps. Cette constatation contredit une idée reçue courante : le marché est plus souvent profitable qu’il ne perd de l’argent, bien que la marge soit plus mince que ce que beaucoup pensent sur une base mensuelle.

Un regard plus approfondi sur ces données dévoile quelques curiosités saisonnières. La sagesse populaire selon laquelle il faut « vendre en mai et s’en aller » s’avère économiquement erronée — les mois d’été offrent généralement de bons rendements, avec une performance constante de juin à août. Juillet se distingue comme étant historiquement le mois le plus performant de l’année.

Inversement, septembre affiche systématiquement des rendements fortement négatifs, phénomène connu sous le nom d’« Effet septembre ». Fait intéressant, cette baisse tend à s’inverser brusquement dans les mois suivants, peut-être parce que les investisseurs retrouvent confiance à l’approche de la saison des fêtes. Les gestionnaires de portefeuille avisés maintiennent souvent des réserves de liquidités précisément pour profiter de la faiblesse de septembre en déployant du capital lorsque les prix chutent.

Pourquoi la durée de détention modifie radicalement les chances de rendement du marché boursier

Le tableau statistique change complètement lorsque l’on examine comment les rendements historiques du marché boursier par mois s’améliorent avec des périodes de détention prolongées. La relation est frappante :

• Détention d’un mois : 59 % de chances d’obtenir un rendement positif
• Détention d’un an : 69 % de chances d’obtenir un rendement positif
• Détention de cinq ans : 79 % de chances d’obtenir un rendement positif
• Détention de dix ans : 88 % de chances d’obtenir un rendement positif
• Détention de vingt ans : 100 % de chances d’obtenir un rendement positif

Cette progression, passant du simple hasard à la certitude absolue, n’est pas théorique. L’analyse de périodes glissantes de 20 ans tout au long de l’ensemble des données historiques confirme que les investisseurs qui ont maintenu des positions dans le S&P 500 pendant deux décennies sans exception ont obtenu des rendements positifs. Aucune période de 20 ans depuis 1928 n’a enregistré de perte nette, ce qui en fait une conclusion fondamentale pour les stratégies d’accumulation de richesse à long terme.

L’avantage comparatif des rendements du marché américain

Lorsque les rendements historiques du marché boursier sont comparés à ceux d’autres classes d’actifs, la supériorité du S&P 500 devient évidente. Des recherches de Morgan Stanley comparant des périodes de cinq, dix et vingt ans montrent que l’indice a surpassé les actions européennes, les actions asiatiques, les marchés émergents, les obligations internationales, les obligations américaines, les métaux précieux et l’immobilier. Cette performance constante à travers plusieurs horizons temporels et cycles économiques souligne pourquoi la diversification en actions individuelles, en complément d’un fonds indiciel S&P 500, reste une approche rationnelle pour la majorité des investisseurs.

L’effet de la capitalisation sur plusieurs décennies

La période de trois décennies jusqu’en 2024 illustre pourquoi le temps passé sur le marché est plus important que le timing du marché. L’indice a délivré un rendement cumulé de 1 710 %, avec une capitalisation annuelle d’environ 10,1 %. Ce résultat couvre plusieurs régimes économiques — récessions, périodes de croissance, crises et reprises — et la trajectoire à long terme est restée solidement positive. La leçon pour les investisseurs est claire : même les mois les plus difficiles et les années compliquées s’effacent lorsqu’on adopte une vision sur plusieurs décennies.

Appliquer les schémas historiques à la construction de portefeuilles modernes

L’analyse historique offre des implications concrètes. Premièrement, considérer les rendements boursiers sur une base mensuelle ou annuelle introduit un bruit inutile dans la prise de décision. Deuxièmement, l’Effet septembre, bien que statistiquement significatif, doit inciter à une réflexion tactique plutôt qu’à une vente panique. Troisièmement, et surtout, l’engagement dans une détention à long terme semble être la voie la plus fiable vers des rendements positifs, renforçant l’intérêt pour une stratégie disciplinée d’achat et de conservation, en utilisant des fonds indiciels comme composante principale du portefeuille.

Les preuves issues de près d’un siècle de rendements boursiers historiques par mois suggèrent que le facteur le plus puissant dans la réussite en investissement reste le temps, bien plus que le timing précis des mouvements du marché.