Commencer : Comprendre comment investir dans X

La question de savoir comment investir dans X—autrefois connu sous le nom de Twitter—représente un défi majeur pour la plupart des investisseurs particuliers. La plateforme a récemment fait la une des journaux avec des événements de grande envergure, notamment des figures publiques notables engageant des discussions en direct et des lancements de produits majeurs comme Grok 2.0 pour les abonnés. Pourtant, malgré la montée en puissance de X dans le paysage numérique, l’investissement direct en actions reste inaccessible pour les investisseurs ordinaires. Comprendre le fonctionnement de cette restriction nécessite d’examiner à la fois la structure juridique de X et les mécanismes qui régissent la propriété des entreprises privées.

Pourquoi X reste inaccessible aux investisseurs particuliers

Contrairement aux sociétés publiques traditionnelles dont les actions se négocient librement sur des marchés comme le NYSE ou le NASDAQ, X fonctionne en tant qu’entité détenue de manière privée. Cette différence fondamentale influence tout ce qui concerne le fonctionnement de l’entreprise et qui peut en posséder une part.

Ce changement s’est produit le 27 octobre 2022, lorsque Elon Musk a finalisé l’acquisition de Twitter pour 44 milliards de dollars—valorisée à 54,20 dollars par action. Cette transaction a fondamentalement transformé le statut juridique de l’entreprise, passant d’une société cotée en bourse à une entreprise privée contrôlée par un petit groupe d’investisseurs. Les implications sont importantes : lorsqu’une société devient privée, elle quitte les marchés publics, cesse de rendre des comptes à la SEC de manière régulière, et ses actions ne peuvent être transférées qu’entre investisseurs accrédités et institutionnels.

Pour les investisseurs particuliers, cela crée une barrière infranchissable. La loi fédérale interdit strictement aux particuliers d’acheter et de vendre des actions de sociétés privées. Même si vous disposiez du capital nécessaire, il faudrait contacter les actionnaires actuels et négocier une transaction directe—ce qui est pratiquement impossible pour la majorité des gens. Parmi les principaux actionnaires actuels figurent Musk lui-même, ainsi que des géants institutionnels comme BlackRock et Vanguard, rendant l’achat direct d’actions quasiment irréaliste pour l’investisseur moyen.

La voie vers la privatisation de Twitter

Comprendre comment Twitter est passé du statut public à privé éclaire les raisons pour lesquelles ces restrictions existent aujourd’hui. Avant octobre 2022, Twitter était coté en bourse sur le NYSE sous le symbole TWTR. Le dernier prix enregistré avant la privatisation était de 53,70 dollars par action, reflétant le sentiment du marché à ce moment-là.

Lorsque Musk a lancé son acquisition, il ne s’est pas contenté d’acheter des actions sur le marché libre. Au lieu de cela, lui et son consortium de prêteurs et co-investisseurs ont présenté ce qu’on appelle une offre publique d’achat (OPA) à ses actionnaires. Ce mécanisme formel diffère des achats ordinaires sur le marché : il s’agit d’une offre organisée pour acquérir une participation majoritaire auprès des actionnaires en tant que groupe collectif.

Le processus d’OPA comporte plusieurs étapes. D’abord, l’offre est faite aux actionnaires actuels avec des conditions précises. Ceux-ci et la société votent ensuite pour accepter ou non. Si l’offre est acceptée (ce qui a été le cas avec Twitter), cela déclenche une vente complète où toutes les actions sont transférées au prix convenu. Même les actionnaires qui s’opposaient initialement—les actionnaires dissidents—reçoivent leur paiement au taux accepté.

Une fois que Musk a consolidé suffisamment d’actions via ce processus, Twitter est passé en dessous du seuil requis pour la négociation publique, qui implique généralement moins de 300 actionnaires individuels ou institutionnels. En dessous de ce seuil, les actionnaires peuvent déclarer officiellement que la société devient privée. Elle est alors radiée des marchés, perd ses obligations de dépôt auprès de la SEC, et devient une entité privée.

Il est à noter que l’offre de 54,20 dollars par action de Musk dépassait de manière significative le prix de marché de Twitter—une pratique courante dans les offres publiques d’achat. Cette prime sert d’incitation aux actionnaires pour accepter une vente immédiate plutôt que d’attendre une valorisation potentiellement plus élevée à l’avenir. Bien que cette acquisition ait suscité des litiges et une controverse publique, de telles primes restent la norme dans les opérations de privatisation.

La barrière à l’investissement privé

Maintenant que X fonctionne en tant qu’entreprise privée, la propriété en actions suit des règles totalement différentes de celles des actions publiques. Les actions ne sont pas cotées nulle part, ne se négocient pas via des teneurs de marché ou des chambres de compensation, et ne sont soumises à aucune régulation publique. Ce statut privé crée à la fois complexité et risque.

Techniquement, il est possible d’investir dans X en privé—mais uniquement dans des conditions spécifiques. Un individu doit être classé comme investisseur accrédité, généralement défini comme quelqu’un gagnant plus de 200 000 dollars par an ou possédant un patrimoine net supérieur à 1 million de dollars (hors résidence principale). Même avec ce statut, l’investisseur doit localiser et contacter directement les actionnaires actuels disposés à vendre une partie de leurs parts.

Étant donné que les principaux actionnaires incluent Musk et de grandes sociétés institutionnelles, trouver des vendeurs disposés et négocier des conditions favorables représente un défi de taille. L’absence de transparence sur la tarification du marché secondaire rend l’évaluation difficile, et il n’existe pas de marché standardisé pour ces transactions.

Explorer d’autres voies d’investissement

Pour les investisseurs intéressés par le secteur des médias numériques et des technologies sociales, plusieurs alternatives cotées en bourse existent. Meta Platforms (Facebook, Instagram), Alphabet (Google, YouTube), et d’autres sociétés établies dans le domaine des médias sociaux et de la publicité restent accessibles via les marchés traditionnels.

Le modèle économique de X—historiquement basé sur la publicité, complété récemment par des initiatives d’abonnement payant—ressemble aux structures de revenus de sociétés publiques comparables. En investissant dans des entreprises publiques de médias sociaux, les investisseurs particuliers peuvent bénéficier d’une exposition à des dynamiques commerciales et des tendances de marché similaires, sans avoir à naviguer dans la complexité et l’accès restreint du privé.

De plus, ceux qui s’intéressent aux développements en intelligence artificielle peuvent explorer des sociétés cotées qui développent ou mettent en œuvre des technologies d’IA, même si xAI (la société d’IA de Musk fournissant Grok à X) reste privée, tout comme X lui-même.

Considérations essentielles avant d’investir en privé

Investir dans des entreprises privées diffère fondamentalement de la participation aux marchés publics. La private equity comporte des profils de risque-rendement plus élevés et manque de la transparence et de la liquidité des marchés publics. L’absence de supervision par la SEC signifie que les investisseurs ne reçoivent pas de rapports financiers standardisés et sont plus vulnérables à l’asymétrie d’informations.

Avant d’entreprendre toute stratégie d’investissement privé, il est essentiel de consulter un conseiller financier qualifié. Un professionnel peut évaluer votre situation financière, votre tolérance au risque et vos objectifs à long terme, tout en vous aidant à naviguer dans les implications juridiques et fiscales de la propriété privée.

De plus, maintenir un fonds d’urgence bien doté reste fondamental. Les investissements privés ne doivent jamais constituer vos réserves financières essentielles, car les actions privées manquent de liquidité comparées à l’argent liquide ou aux comptes d’épargne. Un fonds d’urgence placé dans des comptes d’épargne à haut rendement permet de préserver le capital tout en générant des rendements compétitifs, offrant une réserve financière avant d’engager des fonds dans des ventures privés peu liquides.

En résumé

X existe en tant qu’entreprise privée dont la propriété en actions reste inaccessible aux investisseurs particuliers dans le cadre juridique actuel. Seuls les investisseurs accrédités et les institutions peuvent légalement participer à la négociation secondaire des actions de X, et cela nécessite même un contact direct avec les principaux actionnaires. Pour les investisseurs ordinaires souhaitant s’exposer aux secteurs des médias numériques et de la publicité, les sociétés cotées dans le domaine des médias sociaux offrent des voies plus pratiques. Comme toujours, les décisions d’investissement doivent être prises avec réflexion, en consultation avec un professionnel, en tenant compte de votre situation personnelle et de votre profil de risque.