Mauvaise nouvelle en série ! Le géant des puces chute violemment ! SanDisk, le « grand titre » en pleine hausse, subit une réduction de participation

Le « géant » des puces de stockage subit une vente massive.

Le 17 février, heure de l’Est américain, le cours de l’action du géant américain des puces de stockage — SanDisk — a fortement chuté, perdant jusqu’à 6 %, et lors des échanges après clôture, sa valeur a continué de baisser, enregistrant une baisse supplémentaire de 2 %. Selon les informations, Western Digital a annoncé qu’il allait vendre la totalité de ses actions ordinaires de SanDisk, pour un montant d’environ 3,09 milliards de dollars (environ 213 milliards de RMB). Il s’agit peut-être de la dernière étape de la sortie complète de cette filiale précédente, un an après sa scission.

Certaines analyses indiquent que cette vente renforcera la flexibilité de la gestion du capital de Western Digital, tout en consolidant sa transition vers une entreprise purement axée sur les disques durs, et en améliorant la qualité de ses bénéfices et sa situation financière.

Annonce soudaine : réduction de participation

Le 17 février, heure locale, SanDisk a publié un communiqué indiquant que Western Digital prévoit de vendre ses actions ordinaires de SanDisk, pour un montant total d’environ 3,09 milliards de dollars, sans préciser le nombre exact d’actions à céder. SanDisk ne vendra aucune de ses propres actions et ne tirera aucun bénéfice de cette émission.

Suite à cette annonce, le cours de SanDisk a chuté de 2 % lors des échanges après clôture. Au terme de la journée de mardi, le cours de SanDisk a reculé de près de 6 %, tandis que celui de Western Digital a légèrement augmenté.

Selon le communiqué, Western Digital prévoit d’échanger ses actions SanDisk contre des dettes détenues par des parties affiliées de JPMorgan Securities et Bank of America Securities. Après la finalisation de la transaction, ces parties seront actionnaires vendeurs, et vendront leurs actions SanDisk via des souscripteurs sur le marché secondaire. La transaction devrait être achevée d’ici le 19 février, heure locale, sous réserve des conditions habituelles de clôture.

L’analyste Amit Daryanani d’Evercore ISI a déclaré que cette opération accélère substantiellement le désendettement de Western Digital, qui pourrait à terme devenir une société à trésorerie nette. En rachetant ses propres actions, la société pourrait réduire le nombre d’actions en circulation, ce qui devrait stimuler la croissance du bénéfice par action de 4 % à 6 % à court et moyen terme.

En réalité, la réduction de participation de Western Digital était anticipée. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers, le directeur financier Kris Sennesael avait indiqué qu’il prévoyait de vendre les 7,5 millions d’actions restantes de SanDisk avant le premier anniversaire de la scission, le 24 février.

Selon le dossier d’enregistrement déposé auprès de la SEC l’année dernière, Western Digital doit finaliser la vente de ses actions avant le 21 février pour éviter des conséquences fiscales.

Pourquoi une telle réduction de participation ?

Pour Western Digital, cette vente renforcera sa flexibilité en gestion du capital. Selon Amit Daryanani, cette opération permettra à l’entreprise de privilégier le rachat d’actions, le versement de dividendes ou la réinves­tissement stratégique, tout en consolidant sa transition vers une société purement axée sur les disques durs, et en améliorant la qualité de ses bénéfices et sa situation financière.

Les responsables de Western Digital ont indiqué que les fonds issus de la vente seraient utilisés pour réduire davantage la dette. Cela s’inscrit dans la stratégie à long terme de Western Digital, qui consiste à se concentrer sur le secteur des disques durs et à se retirer complètement du marché des mémoires flash.

Selon l’accord de scission finalisé le 24 février dernier, Western Digital a conservé une certaine quantité d’actions SanDisk, mais doit les céder dans l’année pour respecter les exigences fiscales et réglementaires.

Du point de vue du cours, depuis la scission, SanDisk a connu une hausse continue, avec une augmentation cumulée de plus de 1500 %, dont 148,8 % en 2026, ce qui en fait le leader de la performance parmi les composants du S&P 500, tandis que Western Digital a enregistré une hausse de 65 %, se classant troisième.

La pénurie mondiale de mémoire flash a entraîné une hausse continue des prix de la DRAM (mémoire vive dynamique) depuis septembre dernier.

Selon des sources proches de la chaîne d’approvisionnement, SanDisk aurait proposé à certains clients en aval un contrat d’approvisionnement qualifié d’« inédit » dans l’industrie : une demande de paiement intégral en espèces à l’avance, pour garantir des quotas de puces de stockage pour une période de 1 à 3 ans.

SanDisk est un acteur majeur dans le développement, la fabrication et la fourniture de solutions de stockage basées sur la technologie NAND flash. La gamme de produits comprend des disques SSD, des produits embarqués, des cartes mémoire, des clés USB, ainsi que des wafers et composants, desservant une clientèle allant des consommateurs aux grandes entreprises et aux clouds publics.

Les résultats financiers montrent qu’au second trimestre fiscal 2026, SanDisk a réalisé un bénéfice de 803 millions de dollars, contre 104 millions de dollars un an plus tôt ; le chiffre d’affaires trimestriel est passé de 1,88 milliard à 3,03 milliards de dollars, avec un bénéfice par action ajusté de 6,20 dollars, bien supérieur aux prévisions des analystes (3,62 dollars) et dépassant largement les prévisions antérieures de la société.

Le président-directeur général de SanDisk, David Gokhner, a déclaré lors d’un appel que l’entreprise était au cœur de l’expansion de l’infrastructure AI dans les centres de données. Avec l’augmentation des charges de travail AI, la demande pour les SSD d’entreprise s’accélère dans tout l’écosystème, notamment en raison de la croissance du nombre de NAND par déploiement, stimulée par l’inférence. Il prévoit que cette activité connaîtra une croissance significative à court et long terme. Tous les acteurs de l’infrastructure AI, y compris les hyperscalers, les centres de données d’entreprise et de périphérie, les OEM et les intégrateurs de systèmes déployant massivement l’IA, adoptent massivement les produits de SanDisk, qui jouent un rôle clé en fournissant les performances nécessaires pour optimiser l’infrastructure AI.

Profitant de la forte hausse des prix, la marge brute de SanDisk a bondi de moins de 30 % le trimestre dernier à 51,1 % ce trimestre. Le directeur financier prévoit que la marge brute non-GAAP du troisième trimestre atteindra entre 65 % et 67 %, et le bénéfice par action (EPS) sera de 12 à 14 dollars, contre 6,20 dollars ce trimestre.