La dernière saison de réajustement de portefeuille de Buffett avant sa démission : réduction des actions technologiques, augmentation des actions pétrolières, de consommation et financières, et première acquisition du New York Times

Les dernières divulgations du formulaire 13F de Berkshire Hathaway montrent que ce géant de l’investissement dirigé par Warren Buffett a effectué des ajustements significatifs dans sa structure de portefeuille lors du dernier trimestre avant sa retraite. Au 4ème trimestre 2025, la taille du portefeuille de la société a atteint 274 milliards de dollars, en hausse de 7 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, avec une concentration des dix principales positions à 88,26 %, un niveau élevé.

Les actions technologiques ont été au centre des ajustements ce trimestre. Apple a été vendue pour la troisième fois consécutive, Berkshire ayant cédé plus de 10,29 millions d’actions, la proportion de détention ayant diminué de 4,32 %, mais restant la plus grande position. Amazon a connu une réduction encore plus importante, avec une baisse de 77,24 % de ses actions, la part dans le portefeuille passant de 0,82 % à 0,19 %. La Bank of America a également été réduite de 50,8 millions d’actions, la proportion de détention tombant à 10,38 %, mais restant la troisième plus grande position.

Les secteurs de l’énergie et de la consommation ont été privilégiés. Chevron a été augmenté de 8,09 millions d’actions, soit une croissance de 6,63 %, la valeur de marché atteignant 19,84 milliards de dollars ; Domino’s Pizza a été achetée à hauteur de 368 000 actions, avec une augmentation de 12,34 %, la valeur détenue passant à 1,4 milliard de dollars. Swiss Re a également été augmentée de 2,92 millions d’actions, la proportion de détention ayant augmenté de 9,31 %. Ces ajustements ont renforcé la part des actifs liés au pétrole, à la consommation et à la finance dans le portefeuille.

Le secteur des médias voit apparaître de nouvelles positions. Berkshire a pour la première fois investi dans le New York Times, achetant 5,07 millions d’actions, pour une valeur de plus de 350 millions de dollars. Après l’annonce, le cours du NYT a augmenté de 2,4 % après la clôture, portant la hausse annuelle à près de 45 %. Cet investissement est interprété par le marché comme une reconnaissance de la transformation numérique des médias traditionnels.

Certaines positions classiques sont restées stables. Coca-Cola n’a pas été modifiée depuis plusieurs trimestres, avec une valeur de marché de 27,96 milliards de dollars, restant la quatrième plus grande position. La participation de 325,4 millions d’actions de Kraft Heinz est également inchangée, mais le plan de scission sans taxe annoncé par la société, prévu pour le second semestre 2026, a suscité l’attention. Selon l’annonce, ce géant de l’alimentation sera divisé en deux sociétés cotées indépendamment, en attente de l’approbation réglementaire.

Bien que la liste des dix principales positions n’ait pas changé, leur classement a été légèrement ajusté. Moody’s a bondi à la sixième place grâce à une augmentation de position, tandis que Western Oil a chuté à la septième. Parmi les autres positions importantes figurent American Express, Alphabet (maison mère de Google), etc., constituant le cœur du portefeuille de Berkshire. Les analystes estiment que ces ajustements reflètent la dernière optimisation de l’allocation d’actifs par Buffett avant sa retraite.