Les marges saines de Global Payments absorbent une baisse de revenus

Le géant de la technologie de paiement basé à Atlanta, Global Payments (GPN +16,54 %) rencontre toujours des difficultés à relancer ses revenus alors que les effets de la pandémie se font encore sentir. Mais l’entreprise a largement compensé une faiblesse de ses revenus ces derniers trimestres, et le rapport sur les résultats du quatrième trimestre 2020 publié lundi a confirmé cette tendance.

En plus des résultats financiers, l’entreprise a également annoncé un partenariat multifacette avec Alphabet (GOOG 0,14 %) (GOOGL 0,10 %). Nous examinerons les détails de cet accord après avoir passé en revue les points clés du rapport du quatrième trimestre.

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Revenus plus faibles, bénéfice d’exploitation en hausse

La solution pour commerçants, le plus grand segment de Global Payments, a enregistré une baisse de son chiffre d’affaires de 4,5 % par rapport au quatrième trimestre 2019, à 1,2 milliard de dollars, alors que la pandémie de COVID-19 continue de freiner l’activité des cartes et des paiements chez des milliers de petits commerçants clients de l’entreprise. Cela a été le principal facteur derrière une baisse de près de 3 % du chiffre d’affaires total de l’entreprise, à 1,93 milliard de dollars. Dans le deuxième plus grand segment de l’organisation, ses solutions pour émetteurs, le chiffre d’affaires a légèrement augmenté d’environ un tiers de point de pourcentage, à 520,2 millions de dollars. Le segment des solutions pour entreprises et consommateurs a enregistré une croissance de 2,6 % par rapport à la période comparable, atteignant 204,7 millions de dollars.

Malgré ces chiffres relativement faibles en termes de chiffre d’affaires, Global Payments a généré un bénéfice d’exploitation supérieur dans chacun de ses trois segments par rapport au trimestre de l’année précédente. Le bénéfice d’exploitation total a bondi de près de 29 %, à 252 millions de dollars. Cela a permis une amélioration de 78 % du bénéfice net d’année en année (avec l’aide de coûts d’intérêt plus faibles et d’un revenu en actions plus élevé provenant de filiales), ainsi qu’une hausse de 79 % du bénéfice dilué par action (BPA), à 0,61 dollar.

La rentabilité plus saine de l’entreprise résulte de deux facteurs principaux. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le directeur financier Paul Todd a souligné les efforts de réduction des coûts de l’organisation et la réalisation d’économies d’échelle suite à sa fusion majeure de 21,5 milliards de dollars avec le fournisseur de cartes Total System Services, ou TSYS, en septembre 2019. Ces deux facteurs ont permis une réduction de près de 11,5 % des coûts de services au quatrième trimestre, par rapport à l’année précédente.

Global Payments prévoit encore des effets favorables sur la marge à venir grâce à la fusion. Lundi, la direction a relevé ses économies annuelles estimées liées à la synergie des coûts de la transaction TSYS, passant de 375 millions de dollars à 400 millions de dollars, marquant la troisième révision à la hausse de cet objectif depuis la finalisation de la fusion.

Un partenariat avec un fournisseur de cloud

Lundi, Global Payments a également annoncé avoir signé un accord pluriannuel avec Google pour collaborer sur la technologie de paiement. Les interfaces de programmation d’applications (API) destinées au public de Google seront reliées à l’écosystème de paiements de Global Payments. Cela donnera aux commerçants de Global Payments accès à des applications cloud basées sur un modèle SaaS, qui les aideront à améliorer leurs opérations commerciales, notamment l’analyse de données, le marketing par email et les programmes de fidélité.

Dans le cadre du partenariat, Global Payments transférera la majorité de sa technologie d’acquisition de commerçants vers la plateforme cloud de Google, qui deviendra également un fournisseur mondial d’acquisition de commerçants pour le géant du cloud. Selon Global Payments, cette nouvelle relation ouvrira d’importantes opportunités de vente croisée pour les deux entreprises.

Perspectives d’avenir

Pour l’année à venir, la direction de Global Payments prévoit « un retour à la croissance dans tous les segments ». La société anticipe une croissance du chiffre d’affaires net de 11 % à 13 % en 2021, ce qui correspondrait à un chiffre d’affaires compris entre 7,5 milliards et 7,6 milliards de dollars. Global Payments prévoit un BPA ajusté pour l’année complète compris entre 7,75 et 8,05 dollars, ce qui, si cela est réalisé, représenterait une croissance saine de 21 % à 26 % des bénéfices ajustés.

Autre signe de confiance dans l’avenir à court terme du géant fintech malgré la pandémie en cours, l’entreprise a rétabli son programme de rachat d’actions, actuellement plafonné à 1,5 milliard de dollars. Global Payments prévoit d’effectuer un achat accéléré d’actions d’une valeur de 500 millions de dollars « dans les prochains jours ». Cependant, ce rachat d’actions important, la hausse des bénéfices et la nouvelle de leur partenariat avec Google n’ont guère influé sur l’action de Global Payments. Lors des échanges en fin d’après-midi lundi, les actions n’avaient augmenté que d’un tiers de pour cent.