Comment investir après la fête ? Les signaux apparaissent, les gestionnaires de fonds se concentrent sur la grande tendance de la demande intérieure, la popularité de l'IA reste élevée

Pendant la période du Nouvel An chinois, l’équipe de stratégie des courtiers a organisé des roadshows pendant sept jours consécutifs, et certains gestionnaires de fonds ont effectué des enquêtes sur le terrain dans les zones rurales. La question qui les préoccupe le plus après les fêtes est : quoi acheter et comment investir.

En réalité, selon nos interviews, dans le contexte volatil du marché de janvier à février cette année, en plus de suivre de près la progression de la chaîne industrielle de nouvelle productivité représentée par l’IA, de nombreux gestionnaires de fonds ont également porté leur regard sur le domaine de la demande intérieure.

Les gestionnaires de fonds s’intéressent à la grande orientation de la demande intérieure

Dès le début de l’année, lors de la réunion stratégique d’investissement 2026 de Jiashi Fund, le directeur de la recherche en stratégie actions de Jiashi Fund, Fang Han, a déclaré publiquement qu’il était raisonnablement optimiste quant au marché des actions en 2026, mais que le style et la structure du marché pourraient connaître un changement important. Il a souligné qu’il fallait se concentrer sur les entreprises dont les bénéfices rebondissent dans le contexte de la “lutte contre l’inflation” et sur les titres bénéficiant des mesures d’expansion de la demande intérieure, car ces secteurs pourraient déterminer le niveau de l’indice pour toute l’année.

Wu Yue, directeur de la recherche sur la consommation de Jiashi Fund, a également indiqué que le secteur de la consommation était entré dans une étape critique de transition. Avec la libération de l’effet de richesse des résidents, la demande pour la consommation haut de gamme et les services s’est renforcée, et 2026 pourrait voir une reprise des opportunités d’investissement dans la consommation. Lors des périodes de faible sentiment du marché et de rareté des investisseurs, cela pourrait être une fenêtre d’opportunité pour l’investissement.

“Après un an et demi de hausse, la valorisation des actifs en actions a considérablement augmenté, et les fondamentaux s’améliorent lentement. Cependant, il faut du temps pour que les fondamentaux rattrapent la valorisation, et dans ce contexte, la volatilité est inévitable”, a déclaré à Shanghai Securities Journal le responsable de l’allocation d’actifs d’une grande société de gestion de fonds basée à Shanghai. “Dans les industries traditionnelles, il y a encore beaucoup de bonnes opportunités. Par exemple, dans le secteur des spiritueux, en plus des fondamentaux, le taux de dividende est également intéressant. Certaines sociétés immobilières ont commencé à se redresser cette année, et les matériaux de construction en aval du secteur immobilier pourraient augmenter plus rapidement. Je porterais plus d’attention à ces entreprises.”

La nouvelle consommation, “la structure est reine”

Le “plus long congé du Nouvel An chinois de l’histoire” peut-il stimuler les actions de consommation ? Selon Xue Yiran, gestionnaire du fonds Xingquan Heyi, même si la reprise complète du marché de la consommation est encore à venir, la vague de nouvelle consommation en plein essor est déjà là. Elle a identifié trois axes d’investissement à fort potentiel de croissance : la reprise et l’expansion du commerce hors ligne, la domestication des produits de consommation haut de gamme, et l’internationalisation des marques de consommation nationales.

“Nous avons trois principes fondamentaux pour le commerce hors ligne : premièrement, la pénétration du commerce électronique en ligne a atteint une phase de plateau, et la concurrence entre en phase de stabilité dans plusieurs catégories ; deuxièmement, la baisse des loyers commerciaux ces dernières années a offert une opportunité d’expansion à faible coût pour les chaînes de magasins physiques ; troisièmement, le marché en zone rurale a une forte demande pour la marque et la chaîne, et la gestion numérique et la gestion des chaînes ont connu une avancée qualitative par rapport à il y a dix ans. Ces facteurs combinés permettent aux marques de restauration et de vente au détail de connaître une expansion nationale saine.”

“Concernant les produits de consommation haut de gamme, nous avons observé récemment une catégorie particulièrement évidente : les sports de plein air. Selon l’expérience à l’étranger, lorsque le PIB par habitant atteint un certain niveau, la demande instinctive pour des équipements de santé et professionnels explose. Ces marques nationales, basées sur une excellente qualité de produit, ne se contentent plus de l’imitation, mais investissent dans la R&D, la compréhension des besoins locaux et la construction de leur identité de marque. De plus, elles ont montré des performances dans les cosmétiques, les vêtements de sport et les bijoux en or.”

“Les produits de consommation chinois à l’exportation reposaient auparavant sur un rapport qualité-prix extrême et des avantages en chaîne d’approvisionnement. Aujourd’hui, ils s’appuient davantage sur la culture, les systèmes de service et la gestion. Par exemple, les objets de mode tendance sont une exportation d’IP culturelle, qui a gagné l’adhésion des jeunes du monde entier ; les boissons au thé et les restaurants sont des exportations de systèmes de gestion et de standardisation. La Chine possède une chaîne d’approvisionnement avancée pour les produits de consommation, et lorsqu’elle est combinée avec la gestion de marque, la culture et le service, elle dispose d’une base solide pour une expansion internationale.”

En ce qui concerne les orientations d’investissement spécifiques, en plus de ce qui précède, Xue Yiran a également mentionné les changements fondamentaux dans les actions aériennes et les actions de spiritueux. “Le secteur aérien est une direction que nous surveillons de près. La logique centrale réside dans la inversion de la relation offre-demande, et le mouvement ‘anti-inflation’ du secteur poussera la gestion des revenus des compagnies aériennes à s’améliorer continuellement. La inversion de l’offre et de la demande, combinée à l’amélioration de la gestion des revenus, confère aux actions aériennes une forte résilience bénéficiaire et des attentes de durabilité. Quant à certaines grandes entreprises de spiritueux, après la baisse des prix de leurs produits phares, leur clientèle s’élargit, ce qui a déjà significativement réduit les stocks historiques. Nous portons une attention particulière à la valeur d’investissement de ces leaders en cycle relativement bas.”

La chaleur de l’IA toujours présente

Outre l’orientation vers la demande intérieure, les actions technologiques représentées par l’IA restent la tendance la plus favorable pour les gestionnaires de fonds après les fêtes.

“Du point de vue de la tendance industrielle technologique, je pense toujours que l’IA est la direction structurelle la plus importante en investissement”, analyse Wang Yong, directeur de l’allocation d’actifs chez China Asset Management. “Cette année, l’IA doit se concrétiser en applications, qui se divisent en matériel et logiciel. Je suis très optimiste quant aux performances des électroniques grand public et des robots. En raison de la consommation électrique de l’IA, les avancées technologiques dans le charbon, le pétrole, le photovoltaïque, la fusion nucléaire, ainsi que dans les batteries solides et le stockage d’énergie, sont également des directions à suivre.”

Wang Guizhong, directeur de la recherche en grande technologie chez Jiashi Fund, a déclaré que les facteurs clés de la tendance technologique actuelle continueront à jouer un rôle en 2026. La rapide évolution de l’IA et les investissements continus des géants technologiques constituent une tendance industrielle difficile à ignorer. La croissance des opportunités dans les logiciels et le matériel se poursuivra également en 2026. Wang Xinchen, gestionnaire du fonds d’actions internet de Jiashi, pense que l’industrie de l’IA est encore à ses débuts, avec des fluctuations, mais reste globalement optimiste à long terme, notamment dans les applications d’IA, la conduite intelligente et les semi-conducteurs.

(Source : Shanghai Securities Journal)