Le contrôleur réel arrêté avant le Nouvel An chinois, le problème de l'« actionnaire problématique » de cette société de fonds reste à résoudre

Finance China, 19 février — (Journaliste Feng Qijuan) En tant que partie intégrante du portefeuille capital de “Dongxu”, la question de savoir si la société Golden Eagle Fund sera affectée par les événements concernant ses actionnaires a toujours été au centre de l’attention du secteur.

Juste avant le Nouvel An chinois, la société cotée Jia Linjie a annoncé avoir reçu le 13 février une notification du groupe Dongxu, indiquant que le contrôleur réel de la société, Li Zhaoting, avait été placé en détention par la police de Shijiazhuang, et que l’enquête était en cours. L’annonce a souligné que, en dehors de son rôle de contrôleur réel, Li Zhaoting n’occupait aucun poste dans la société, que le conseil d’administration et la haute direction exerçaient leurs fonctions normalement, et que la production et les opérations de la société étaient normales. Elle a également précisé que ces événements n’auraient pas d’impact majeur sur la production et les opérations normales de la société.

En réalité, les problèmes liés à “Dongxu” et à Li Zhaoting ne peuvent pas être dissimulés par une simple déclaration de “production et gestion normales”.

Cet homme, autrefois surnommé le “premier riche de Shijiazhuang”, a été à son apogée le contrôleur de trois sociétés cotées : Dongxu Optoelectronics, Dongxu Blue Sky et Jia Linjie. Il a également obtenu une licence pour la gestion collective via Dongxu Group, devenant ainsi le contrôleur réel de Golden Eagle Fund.

Avant cette détention, Li Zhaoting et le groupe “Dongxu” étaient déjà profondément impliqués dans des controverses réglementaires et des sanctions.

Selon une amende de juin 2025 de la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Hebei, Li Zhaoting a été soumis à une interdiction à vie du marché des valeurs mobilières. Conformément aux réglementations, il ne peut plus être contrôleur réel de Golden Eagle Fund. Cependant, selon des informations publiques, la participation de Dongxu Group dans Golden Eagle Fund a été gelée à plusieurs reprises par la justice, et en raison de dettes importantes, il n’y a pas eu de progrès substantiel dans le retrait du contrôleur ou la cession des parts, ce qui pourrait indiquer un blocage.

Fraude à l’émission, falsification financière, contrôleur réel disqualifié

Selon la China Securities Regulatory Commission, le 28 mars de l’année dernière, la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Hebei a informé officiellement des sanctions administratives à l’encontre de Dongxu Optoelectronics, de Dongxu Group (l’émetteur obligataire) et d’autres entités concernées pour violations des lois sur les valeurs mobilières ; le même jour, la Commission de réglementation des valeurs mobilières de Shenzhen a également informé des sanctions similaires concernant Dongxu Blue Sky et d’autres entités.

L’enquête a révélé plusieurs violations majeures, notamment la fraude à l’émission, la falsification financière de plusieurs milliards de yuans, et l’appropriation de fonds de plusieurs milliards :

1. En 2017, Dongxu Optoelectronics n’a pas respecté les conditions d’émission d’actions, a obtenu illégalement l’approbation d’émission par tromperie, levant illégalement 7,565 milliards de yuans ; en 2018, Dongxu Group a également violé les conditions d’émission d’obligations d’entreprise, obtenant illégalement l’approbation d’émission par tromperie, levant 3,5 milliards de yuans.

2. Entre 2015 et 2019, Dongxu Group a artificiellement augmenté ses revenus de 47,825 milliards de yuans, ses profits de 13,001 milliards, et ses fonds en monnaie de 44,79 milliards (au maximum). Dongxu Optoelectronics a gonflé ses revenus de 16,76 milliards, ses profits de 5,627 milliards.

3. Dongxu Group et ses entités associées ont utilisé de manière non opérationnelle les fonds de Dongxu Optoelectronics et Dongxu Blue Sky, avec un montant total non remboursé de 16,959 milliards de yuans à ce jour.

4. Dongxu Optoelectronics et Dongxu Blue Sky n’ont pas publié leurs rapports annuels pour 2023 dans les délais.

L’annonce indique que la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Hebei et celle de Shenzhen prévoient d’imposer une amende totale de 1,7 milliard de yuans à Li Zhaoting et à 42 autres responsables, dont 19 principaux, qui seront interdits du marché des valeurs mobilières pour une période allant de 5 ans à à vie.

En juin dernier, Dongxu Optoelectronics a publié une annonce indiquant que, pour violations de la divulgation d’informations, fraude à l’émission, etc., la Commission de réglementation des valeurs mobilières du Hebei lui avait infligé une amende totale de 1,662 milliard de yuans. Plusieurs hauts responsables, dont Li Zhaoting, ont été avertis, sanctionnés par des amendes, et interdits du marché pour une période allant jusqu’à la vie ou 10 ans. La Bourse de Shenzhen a également publiquement condamné Dongxu Optoelectronics et a pris des mesures disciplinaires à l’encontre des responsables concernés.

Changements fréquents dans la direction après l’entrée de “Dongxu”

Les changements dans la direction de Golden Eagle Fund reflètent clairement cette instabilité.

Président du conseil avec 8 mandats. En juin 2006, le premier président du conseil, Wu Zhang, a quitté ses fonctions à l’expiration de son mandat et pour raisons professionnelles, remplacé par Tan Sima. En août 2008, Tan Sima a démissionné pour raisons professionnelles. En septembre de la même année, Liang Weiwen a été nommé président par intérim, puis a officiellement pris la relève trois mois plus tard, jusqu’à son départ en avril 2010. Par la suite, Liu Dong a été nommé président, puis a quitté ses fonctions en septembre 2014.

De septembre 2014 à janvier 2015, Liu Yan a été président par intérim. En janvier 2015, Ling Fuhua est devenu président officiel, puis a annoncé son départ en janvier 2018 pour raisons professionnelles.

Après l’entrée de Dongxu Group, Li Zhaoting est devenu le nouveau président, mais a quitté ses fonctions en avril 2020 pour raisons professionnelles. Wang Tie lui a succédé en tant que président, puis a quitté en mars 2022 pour raisons professionnelles. Yao Wenqiang a été nommé président, poste qu’il occupe toujours.

Directeur général avec 7 mandats. En avril 2005, le premier directeur général, Lin Jinteng, a démissionné, remplacé temporairement par Zhan Songmao. En septembre de la même année, Zhan Songmao est devenu directeur général, puis a quitté ses fonctions en avril 2010 pour raisons professionnelles. Yin Kesheng lui a succédé, mais a demandé à partir en juin 2014 pour raisons personnelles, remplacé par Liu Dong, alors président.

En août 2014, Liu Yan est devenu directeur général, puis a quitté ses fonctions en décembre 2018 pour raisons personnelles, remplacé par Li Zhaoting.

En mars 2019, Liu Zhigang a été nommé nouveau directeur général, puis a quitté en janvier 2020 pour raisons personnelles. Yao Wenqiang a été nommé directeur général deux mois plus tard. En mars 2022, le vice-directeur exécutif Zhou Wei a été promu directeur général, poste qu’il occupe toujours.

Depuis 2019, la rotation des directeurs généraux de Golden Eagle Fund s’est accélérée, marquant une période de changements fréquents.

Le chef de la supervision a connu 9 mandats. En février 2006, le premier superviseur, Lu Zhigang, a démissionné pour raisons personnelles, remplacé par Zhu Jianbiao le mois suivant. En juillet 2007, Zhu Jianbiao a également démissionné pour raisons personnelles, remplacé par Liu Ping. En septembre 2008, Liu Ping a quitté ses fonctions, et Su Wenfeng a été nommé superviseur. En septembre 2017, Su Wenfeng a quitté ses fonctions pour raisons professionnelles, remplacé par Li Yunliang.

En août 2018, le vice-directeur Zeng Changxing a été transféré en tant que superviseur, puis a quitté en septembre 2019 pour raisons personnelles, remplacé par Xu Jiao Jiao. En février 2021, Xu Jiao Jiao a également quitté ses fonctions, remplacée par Yao Wenqiang. Fin juillet de la même année, le vice-directeur Liu Sheng a été promu superviseur. En mars 2022, en raison de ses responsabilités, Liu Sheng est passé de superviseur à vice-directeur et chef de l’information, poste qu’il occupe toujours.

En tant que responsable principal de la conformité et du contrôle des risques pour les fonds publics, ces fréquents changements de superviseurs sont rares dans le secteur. Il est notable que, entre septembre 2017 et mars 2022, Golden Eagle Fund a connu 5 superviseurs, avec une durée moyenne de mandat d’environ 10 mois.

Quelle est la situation actuelle en termes de taille ?

Fondée en novembre 2002, Golden Eagle Fund a plus de 23 ans d’exploitation, avec des changements fréquents dans la direction et des modifications régulières des actionnaires.

Selon le rapport annuel de 2013 publié par Tianyancha, les actionnaires de Golden Eagle Fund comprenaient Guangzhou Securities, Midea Electric, East Asia United Investment, et Guangzhou Pharmaceutical (plus tard renommée Baiyunshan).

En novembre 2017, la CSRC a approuvé la modification de la structure actionnariale et du contrôleur réel : Dongxu Group a acquis 20 % et 11 % des parts de Golden Eagle Fund détenues respectivement par Midea Group et East Asia United Investment, et a souscrit à un capital social supplémentaire, Li Zhaoting étant également approuvé comme contrôleur réel. Après cette modification, Golden Eagle Fund était détenu à 66,19 % par Dongxu Group, 24,01 % par Yuexiu Capital, et 9,8 % par Baiyunshan.

À la fin de 2017, Midea Electric et East Asia United Investment avaient quitté la liste des actionnaires, laissant Dongxu Group comme nouvel actionnaire.

Après l’acquisition de Guangzhou Securities par CITIC Securities, la structure actionnariale de Golden Eagle Fund a de nouveau changé. Selon Tianyancha, à ce jour, la répartition est toujours : Dongxu Group 66,19 %, Yuexiu Capital 24,01 %, Baiyunshan 9,8 %.

Comment se porte la gestion ? Selon Wind, à la fin de l’année dernière, la taille totale de la gestion d’actifs de Golden Eagle Fund s’élevait à 87,716 milliards de yuans, se classant 71e parmi 167 gestionnaires publics, en hausse de 12,711 milliards par rapport au trimestre précédent.

La croissance de la taille de Golden Eagle Fund au quatrième trimestre ne provient pas principalement de la gestion active ou des produits d’actions, mais surtout de l’expansion des fonds monétaires.

À la fin de l’année dernière, la taille des fonds monétaires de Golden Eagle Fund s’élevait à 41,421 milliards de yuans, représentant 47,22 % de l’ensemble, en hausse de 9,647 milliards par rapport au trimestre précédent, soit une croissance de 30,36 %. Cependant, la taille des fonds d’actions de la société s’élevait à 17,315 milliards, soit seulement 19,14 %, en baisse de 3,686 milliards par rapport au trimestre précédent, soit une réduction de 17,55 %.