Pourquoi les REITs de centres de données offrent une perspective différente sur la valorisation des actions IA

L’engouement pour l’intelligence artificielle a créé des opportunités d’investissement sans précédent, mais de nombreuses actions liées à l’IA ont atteint des valorisations qui défient même les investisseurs les plus optimistes. Si les fabricants de puces et les sociétés de logiciels font la une des journaux, il existe une pièce souvent négligée du puzzle de l’infrastructure de l’IA qui se négocie à des valorisations nettement plus raisonnables. Les centres de données — l’épine dorsale physique permettant à l’IA de fonctionner — représentent une alternative convaincante pour les investisseurs préoccupés par la valorisation des actions traditionnelles liées à l’IA.

La base infrastructurelle derrière chaque opération d’IA

Lorsque vous interagissez avec ChatGPT ou déployez des applications d’IA d’entreprise, le traitement informatique se déroule quelque part de tangible. Les centres de données fournissent cette infrastructure essentielle — des installations sécurisées, climatisées, abritant serveurs, équipements réseau et systèmes de stockage qui alimentent l’informatique en nuage et les services d’IA générative.

Equinix (NASDAQ : EQIX), le plus grand fonds d’investissement immobilier spécialisé dans les centres de données au monde, exploite 273 installations à l’échelle mondiale, desservant plus de 10 000 clients. La liste des clients ressemble à un annuaire de l’industrie technologique : Nvidia, Adobe, et plus de 60 % des entreprises du Fortune 500 dépendent de l’infrastructure d’Equinix. Contrairement aux actions traditionnelles liées à l’IA axées sur les logiciels ou les puces, Equinix monétise l’immobilier physique et les besoins en connectivité qui rendent l’IA économiquement viable à grande échelle.

Comprendre le modèle REIT pour l’investissement dans les centres de données

Un fonds d’investissement immobilier (REIT) est structuré spécifiquement pour détenir et gérer des actifs immobiliers commerciaux tout en distribuant la majorité des revenus aux actionnaires. Pour les centres de données, cette structure s’avère idéale car elle aligne le modèle économique avec la demande prévisible et à long terme des opérateurs hyperscale, des fournisseurs de cloud et des clients d’entreprise déployant des charges de travail d’IA.

Le cadre REIT offre également des avantages distincts par rapport à la détention d’actions de fabricants de puces ou de développeurs de logiciels liés à l’IA. Plutôt que de parier sur la victoire d’une seule technologie pour conquérir des parts de marché, les REIT de centres de données bénéficient d’une adoption universelle — chaque modèle d’IA, chaque déploiement, chaque initiative d’IA d’entreprise nécessite une capacité de centre de données quelque part.

Opportunité de marché : de 236 milliards de dollars à plus de 1 000 milliards de dollars

L’ampleur des investissements dans l’infrastructure de l’IA est stupéfiante. En 2025, les dépenses mondiales pour l’infrastructure de centres de données liés à l’IA atteindront 236 milliards de dollars, témoignant d’une croissance explosive par rapport à quelques années auparavant. Les analystes du secteur prévoient que ce chiffre dépassera 1 000 milliards de dollars par an d’ici 2030 — plus que quadruplant les niveaux actuels.

Il ne s’agit pas d’une croissance spéculative. Les résultats trimestriels récents d’Equinix montrent une traction mesurable : les réservations (un indicateur avancé des revenus futurs) ont augmenté de 25 %, atteignant un sommet historique. Avec déjà 60 grands projets d’expansion de centres de données en cours et environ 7 milliards de dollars de liquidités disponibles, l’entreprise dispose à la fois du pipeline de déploiement et de la capacité financière pour capitaliser sur cette opportunité en expansion.

Pourquoi Equinix se démarque parmi les opérateurs de centres de données

La taille et le positionnement stratégique d’Equinix créent des avantages structurels. Avec le plus grand portefeuille d’installations géographiquement diversifiées et les relations clients les plus profondes dans les secteurs de la technologie, de la finance et de l’entreprise, la société bénéficie d’effets de réseau. Les clients choisissent Equinix en partie parce que leurs pairs — partenaires commerciaux potentiels et participants à l’écosystème — y opèrent déjà.

La concentration des investissements dans l’infrastructure des charges de travail d’IA révèle le rôle central d’Equinix dans l’écosystème. Bien que d’autres REIT de centres de données existent, aucun ne possède la même diversification de clientèle, empreinte internationale ou position critique dans les opérations d’IA.

Comparaison des valorisations : REIT versus actions traditionnelles liées à l’IA

La différence de valorisation raconte l’histoire de l’investissement. Equinix se négocie à environ 20 fois le fonds provenant des opérations (FFO), la métrique standard pour évaluer les actions immobilières. Comparez cela aux multiples premiums demandés par de nombreuses actions liées à l’IA — sociétés de logiciels se négociant à 40-80 fois le bénéfice, fabricants de puces à 25-35 fois, et plateformes d’IA générative à des niveaux hautement spéculatifs.

Cet écart reflète autant la psychologie du marché que les fondamentaux financiers. Les investisseurs ont investi massivement dans des entreprises d’IA visibles tout en sous-pondérant la couche infrastructurelle. Pour les investisseurs sceptiques quant aux valorisations actuelles des actions d’IA mais cherchant une véritable exposition à la croissance de l’IA, cet écart de valorisation représente une opportunité.

La demande structurelle : un avenir prometteur

Plusieurs facteurs suggèrent que la demande pour les centres de données restera robuste et prévisible. Premièrement, la transition vers l’informatique d’IA exige beaucoup plus d’énergie et de refroidissement que le traitement de données traditionnel — ce qui augmente les besoins en infrastructure sophistiquée. Deuxièmement, la diversification géographique des charges de travail d’IA impose une présence dans plusieurs régions, favorisant les grands opérateurs disposant de réseaux mondiaux d’installations.

Troisièmement, l’adoption de l’IA par les entreprises ne fait qu’accélérer. Alors que les sociétés passent de projets pilotes à des déploiements en production, elles s’engagent dans des contrats de capacité à long terme avec les fournisseurs d’infrastructure. Ces contrats pluriannuels offrent une visibilité sur les revenus que les sociétés de logiciels ou de matériel traditionnelles ont du mal à égaler.

Évaluer votre propre thèse d’investissement

Pour les investisseurs cherchant à obtenir une exposition à l’IA, la démarche doit inclure la considération de la valorisation, de la durabilité de la demande et de votre niveau de confiance dans certains gagnants de l’IA. L’infrastructure de centres de données élimine la nécessité de prédire quelles plateformes logiciels d’IA, quels fabricants de puces ou quelles applications d’entreprise domineront. Vous pariez plutôt sur le besoin universel en infrastructure.

La valorisation raisonnable à laquelle Equinix se négocie — surtout par rapport aux actions d’IA alimentées par la hype dans d’autres secteurs — rend cette REIT digne d’une considération sérieuse pour les portefeuilles recherchant une croissance à l’ère de l’IA sans valorisations excessives.