À quelle vitesse Ford peut-il inverser ce problème de $16 milliards ?

Les investisseurs dans Ford Motor Company (F +1,88 %) et General Motors (GM +3,02 %) savent tous que les entreprises peuvent parfois avoir raison et tort en même temps. Dans ce cas, Ford et GM, ainsi que de nombreux concurrents, ont pris de l’avance sur les stratégies de véhicules électriques (VE) qui s’avéreront très probablement correctes à long terme, mais qui ont été extrêmement coûteuses en attendant parce que le marché américain n’était tout simplement pas encore prêt.

Avec 2025 dans la poche, Ford a perdu plus de 16 milliards de dollars dans son activité de véhicules électriques depuis 2022. La question a toujours été de savoir quand ces lourdes pertes allaient s’inverser — et nous avons enfin notre réponse.

À quel coût ?

Ford a récemment publié ses résultats du quatrième trimestre et de l’année complète, et sa division Model-e a encore une fois plombé le résultat net de l’entreprise. Ford a perdu 4,8 milliards de dollars dans sa division Model-e malgré la production de seulement trois modèles de VE. C’était une légère amélioration par rapport à la perte de plus de 5 milliards de dollars l’année précédente, mais le constructeur automobile prévoit toujours de perdre entre 4 milliards et 4,5 milliards de dollars en 2026.

Source de l’image : Ford Motor Company.

Évidemment, 16 milliards de dollars de pertes dans les VE depuis 2022, c’est beaucoup. Si le constructeur avait utilisé ces fonds pour racheter ses actions, il aurait pu rivaliser avec General Motors. Alors que Ford retourne la majorité de la valeur aux actionnaires via son dividende, GM choisit de réduire le nombre d’actions en circulation. GM a lancé pour 10 milliards de dollars de rachats d’actions en 2023, suivis de nouvelles autorisations de 6 milliards de dollars en 2024 et 2025. Mais regardez le graphique ci-dessous pour voir la réduction significative du nombre d’actions en circulation, ainsi que la réaction du cours de l’action.

Données GM par YCharts

Cela aide à mettre en perspective pour les investisseurs l’importance de revenir sur les pertes de Ford dans les VE et d’utiliser ce capital précieux ailleurs. La question demeure : quand les pertes de Ford dans les VE prendront-elles fin ?

Quand les pertes s’inverseront-elles ?

Malheureusement, pour les investisseurs, la réponse à cette question n’est pas idéale. Alors que Ford réduit frénétiquement ses coûts dans ses opérations VE, la vérité est que sa prochaine grande poussée dans les VE n’interviendra qu’en 2027, lorsque la nouvelle approche de production « arbre d’assemblage » de l’entreprise, combinée à sa plateforme universelle de VE, commencera à produire le nouveau camion électrique de taille moyenne de Ford, avec un prix d’environ 30 000 $. Cela signifie que Ford ne prévoit pas d’atteindre le seuil de rentabilité dans sa division VE avant 2029, selon la directrice financière de l’entreprise, Sherry House, lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre de Ford.

Développer

NYSE : F

Ford Motor Company

Variation d’aujourd’hui

(-1,88 %) $-0,27

Prix actuel

13,87 $

Points clés

Capitalisation boursière

56 milliards de dollars

Fourchette journalière

13,81 $ - 14,13 $

Fourchette sur 52 semaines

8,44 $ - 14,50 $

Volume

2 millions

Volume moyen

60 millions

Marge brute

6,52 %

Rendement du dividende

5,31 %

Ford et de nombreux autres constructeurs automobiles ont pris de l’avance sur leurs ambitions en matière de VE, ce qui leur coûte cher — rappelez-vous que Ford a enregistré une charge exceptionnelle de 19,5 milliards de dollars pour pivoter sa stratégie VE. Cependant, pour les investisseurs patients, cela offre aussi des opportunités et des perspectives de croissance, car inverser ces pertes dans les VE d’ici 2029 libère beaucoup de capital qui peut être mieux investi dans des projets à fort rendement, ou redistribué aux actionnaires via des rachats ou son dividende. Ford sera un meilleur investissement à l’avenir, mais il ne fonctionne pas encore à plein régime.