Ce marchand de produits de la culture pop vaut-il la peine d'investir ?

Dans ce podcast, l’analyste principal de Motley Fool, Jason Moser, discute de :

• Starbucks (SBUX +0,37 %) devenant la dernière entreprise américaine à quitter la Russie.
• Les actions de VMware (VMW +0,00 %) bondissant de 20 % suite à des rumeurs d’acquisition par Broadcom (AVGO +0,08 %).
• Les chances que davantage d’entreprises aux poches profondes commencent à acheter des sociétés à des valorisations plus basses.

Les analystes de Motley Fool, Nick Sciple et Asit Sharma, examinent de plus près Funko (FNKO +16,26 %) et partagent certaines raisons pour lesquelles ils sont optimistes concernant cette entreprise de culture pop, peut-être mieux connue pour ses figurines bobblehead.

Pour écouter l’intégralité des épisodes de tous les podcasts gratuits de Motley Fool, consultez notre centre de podcasts. Pour commencer à investir, consultez notre guide rapide pour investir en actions. Une transcription complète suit la vidéo.

Cette vidéo a été enregistrée le 23 mai 2022.

Chris Hill : [MUSIQUE] Il y a une semaine, lorsque McDonald’s a annoncé son départ de Russie et que nous avons demandé qui serait le prochain, aujourd’hui nous avons la réponse : Motley Fool Money commence maintenant. [MUSIQUE] Je suis Chris Hill et je suis accompagné de l’analyste principal de Motley Fool, Jason Moser. Bon lundi.

Jason Moser : Salut. Bon lundi en effet.

Chris Hill : Nous avons une histoire de fusion et acquisition à aborder, alors commençons par Starbucks. La chaîne de café a annoncé ce matin qu’elle quittait la Russie et n’y aurait plus aucune présence de marque. Starbucks s’est engagé à payer ses employés russes pendant six mois et à les aider à transitionner vers de nouveaux emplois. Mais d’un point de vue financier, Jason, cela n’aura pas autant d’impact que ce dont nous parlions la semaine dernière avec McDonald’s, car pour Starbucks, le nombre de magasins est plus faible et la part de leur chiffre d’affaires annuel est moindre.

Jason Moser : Oui, tu as raison. Je pense que Starbucks était l’exemple que nous avions utilisé récemment en parlant de McDonald’s, en se demandant si une autre chaîne de restauration suivrait le mouvement. Starbucks semblait être un candidat évident, leur donnant l’occasion d’évaluer précisément la réaction à l’action de McDonald’s. Pour moi, cela a beaucoup de sens, suivre l’exemple de McDonald’s, en général, en regardant leur présence en Russie, cela aura un impact négligeable sur l’activité. Je pense que c’est moins de un pour cent du chiffre d’affaires global de l’entreprise. Rappelle-toi, quand nous parlions de McDonald’s avant, en Russie, où les franchisés exploitent seulement 15 % des emplacements détenus par la société, le reste étant sous licence. En regardant la présence de Starbucks là-bas, ce sont toutes des licences.

Ce n’est pas une de ces situations où l’entreprise possède directement ces magasins, mais encore une fois, moins de un pour cent du chiffre d’affaires, cela semble être une décision très simple à prendre en regard de l’ensemble. En général, je pense que la majorité du monde libre est assez opposée à ce que fait la Russie, et à juste titre, donc je vois là une opportunité pour les entreprises de prendre du recul, d’évaluer non seulement où elles font des affaires et ce qui a le plus de sens d’un point de vue économique, mais aussi ce qui correspond à leurs valeurs fondamentales. Avec McDonald’s, nous avons parlé d’une de leurs valeurs clés, l’intégrité et faire ce qui est juste, et Starbucks, clairement, une entreprise bâtie sur ce type de principes. Pour moi, c’est une décision qui ne se pose même pas : ils avaient suspendu leurs opérations, je pense, depuis mars, et cela vient simplement confirmer leur position, pour ainsi dire.

Chris Hill : Où pensez-vous que le seuil est désormais pour des entreprises comme McDonald’s et Starbucks lorsqu’il s’agit d’entrer sur de nouveaux marchés ? Je pense à cinq ans plus tard ou quelque chose comme ça, en espérant que ce qui se passe en Ukraine soit derrière nous. Peut-être que quelqu’un d’autre sera aux commandes à la place de Vladimir Poutine, et qu’ils essaieront de ramener les McDonald’s et Starbucks du monde, comme si cette fois ce serait mieux. [RIRE] Cela donne-t-il un peu plus de pouvoir à ces entreprises, en leur permettant de dicter leurs conditions, ou est-ce négligeable ?

Jason Moser : Je pense que cela met clairement ces entreprises en position de force. Elles ont montré qu’elles n’ont pas besoin de faire des affaires là-bas si elles ne veulent pas. Cela dépend bien sûr de l’emplacement, de l’entreprise, et de leur sourcing. Mais dans l’ensemble, cela témoigne d’un levier accru pour ces sociétés. Elles peuvent dire : « Écoutez, nous préférons faire des affaires dans un endroit qui reste fidèle à nos valeurs. » En fin de compte, cela revient à tracer une ligne. Et cette ligne est très facile à tracer, c’est une question de choix. C’est une question qui peut être débattue, mais pour la plupart, cela semble évident.

Les questions plus difficiles sont celles où le débat est plus ouvert, et là, la décision devient plus compliquée, à voir. Mais en général, cela met en garde les dirigeants de ces pays, et les entreprises diront : « Nous ferons des affaires dans des pays qui soutiennent ceci, qui font cela, qui prennent ces actions. » Elles ont, je pense, le pouvoir, contrairement aux pays, notamment avec des dirigeants comme la Russie et Poutine aujourd’hui. Pour la plupart des entreprises, c’est une décision très simple : « Non, nous ne voulons pas traiter avec vous, vous êtes beaucoup trop problématiques. » Jusqu’à ce que la situation change de manière significative et durable, il faut voir une véritable transformation, pas quelque chose de superficiel, mais quelque chose de plus profond, significatif, et durable.

Chris Hill : La société de cloud computing VMware serait en pourparlers pour être acquise par le fabricant de semi-conducteurs Broadcom. Les discussions sont en cours, donc nous ne savons pas quels termes pourraient être impliqués, si c’est en cash, en actions ou un mélange. L’absence d’informations à ce sujet n’empêche pas certains investisseurs, car les actions de VMware ont augmenté de 20 % suite à ces rumeurs. J’espère que dans les prochains jours, voire semaines, nous verrons si cela se concrétise. Tu et moi en parlions juste avant d’enregistrer. Broadcom s’est développé en partie par acquisitions, c’est dans l’ADN de l’entreprise. Peut-être n’est-ce pas si surprenant qu’ils s’intéressent à VMware.

Jason Moser : Non, cela semble être une opération complémentaire si elle peut se faire. Broadcom, qui est plus orientée vers les semi-conducteurs, a effectivement connu une croissance par acquisitions ces dernières années. Aujourd’hui, ils ont 43,5 milliards de dollars de goodwill dans leurs actifs, ce qui a doublé en cinq ans. En gros, le goodwill correspond à un paiement excessif lors d’acquisitions, c’est-à-dire qu’ils ont payé plus que la valeur réelle de la société acquise. Avec ce montant qui continue d’augmenter, il faut surveiller cela, car cela soulève la question : est-ce que Broadcom fait de bonnes acquisitions ? Paye-t-elle des prix justes ?

Avec 43,5 milliards de dollars de goodwill, il est possible qu’à un moment donné, ils doivent en réduire une partie. Peut-être font-ils de bonnes acquisitions, il faut attendre de voir. Pour moi, cela pourrait être une bonne opération si elle se réalise. VMware, qui se concentre sur le marché du multi-cloud, pourrait en bénéficier, car le marché du cloud computing est en pleine croissance. Le multi-cloud, c’est l’utilisation combinée de plusieurs clouds publics ou privés, ou une combinaison des deux, pour offrir plus de flexibilité aux clients.

Le succès de VMware dans cette voie est encourageant : ils migrent vers un modèle SaaS, ce qui est une tendance forte ces dernières années. En regardant leur chiffre d’affaires pour l’année fiscale 2022, environ 25 % provient de licences, 50 % de services, et 25 % de SaaS. La part des abonnements et services cloud continue d’augmenter, ce qui est une bonne chose.

Compte tenu de la tendance mondiale et des vents favorables dans le secteur du cloud, je comprends tout à fait l’intérêt de Broadcom. Ce n’est peut-être pas le moment idéal pour faire une telle opération, mais avec les valorisations actuelles, cela pourrait être une opportunité. Si vous n’avez pas entendu, nous sommes en marché baissier, ce qui impacte certains prix d’actions. Il est donc possible que Broadcom obtienne VMware à un prix raisonnable, surtout après la scission récente de la participation VMware de Dell, ce qui a dissipé une partie de l’incertitude. Reste à voir si cette opération se concrétisera, mais cela semble complémentaire pour Broadcom, tout dépendra du prix qu’ils sont prêts à payer.

Chris Hill : Avant de te laisser partir, élargissons un peu la discussion. Beaucoup d’entreprises, en termes de capitalisation boursière, sont moins chères qu’il y a six mois. Beaucoup ont aussi de l’argent en réserve. Penses-tu que nous pourrions assister, dans les 3 à 6 prochains mois, à une augmentation des opérations de fusion-acquisition ? Je ne vois pas de noms précis dans ces rapports, ni d’analystes ni de dirigeants, mais si Reuters et CNBC en parlent, je leur fais confiance. Cela dit, je me demande si ce scénario pourrait se répéter plusieurs fois dans les prochains mois.

Jason Moser : Cela devrait, selon moi. La logique veut que oui. Je ne pense pas que ce soient forcément les grands noms comme Alphabet, Amazon ou Microsoft qui mènent la danse. Microsoft, par exemple, est en train de finaliser l’acquisition d’Activision Blizzard. Mais en général, ce sont plutôt ces grandes entreprises sous surveillance réglementaire. Peut-être qu’il existe un niveau inférieur, comme Broadcom, qui pourrait faire des acquisitions sans attirer l’attention des régulateurs.

Il semble logique que cela se produise, car les valorisations ont beaucoup baissé. On vit dans un monde où chaque nouvelle mauvaise nouvelle semble prédominer. [RIRE] Mais il y a aussi des signaux positifs, comme la réouverture des marchés et la reprise de certains événements comme les conventions. Par exemple, le Comic-Con de San Diego, qui a été annulé ces deux dernières années, pourrait voir une reprise de la demande pour ces produits de collection.

Asit Sharma : Avant de partir, Nick, je vais te poser une question comme si je ne savais pas : toi ou ta famille possédez-vous des produits Funko ?

Nick Sciple : Oui. On ne possède pas de figurines Funko pop, mais on a trois ou quatre sacs Loungefly. Un Marie de Les Aristochats, et d’autres avec les petites souris de Cendrillon. Lors de randonnées ou même lors de notre récent voyage à Disneyland Paris, ces sacs nous accompagnent. Donc oui, on en a un peu.

Asit Sharma : Super, moi aussi j’en ai chez moi. Je ne possède pas personnellement de produits, mais mes trois fils adorent leurs bobbleheads Star Wars. Surtout mon fils aîné, qui en a collectionné quelques-uns après le collège. Mes deux plus jeunes ont pris sa photo de passeport [MUSIQUE] et l’ont collée sur la figurine. On ne peut pas le voir maintenant, car c’est une émission radio, mais je le montre à Nick. Quand on passe devant, on tape sur la tête du bobblehead, comme pour dire : « Allô, appelle à la maison. »

Chris Hill : Comme toujours, les personnes présentes dans l’émission peuvent avoir un intérêt dans les actions dont elles parlent, et Motley Fool peut avoir des recommandations formelles pour ou contre, alors n’achetez ou ne vendez pas d’actions uniquement sur ce que vous entendez. Je suis Chris Hill, merci de votre écoute. À demain.