Voici pourquoi les dépenses en IA d'Amazon, Alphabet et Microsoft sont une stratégie brillante

Le marché est actuellement très préoccupé par une chose : les dépenses en intelligence artificielle (IA). C’est compréhensible ; beaucoup de hyperscalers en IA investissent une somme considérable dans cette technologie, sans pour autant voir un retour sur investissement tangible. Le marché préférerait que cet argent soit plutôt dirigé vers des technologies ou stratégies éprouvées pouvant générer un rendement du capital. Je pense que l’IA pourra offrir cela, mais les investisseurs doivent faire preuve de patience.

Le marché n’est généralement pas un entité patiente. La plupart du temps, chaque action est jugée sur ce qu’elle réalise au cours du trimestre ou de l’année suivante, et non sur sa trajectoire à cinq ans. Cette erreur représente une opportunité idéale pour les investisseurs, car ces dépenses en IA commencent à prendre tout leur sens lorsqu’on les considère sur une période de 50 ans. Dans cette optique, je trouve que les projections de dépenses en capital de Amazon (AMZN +1,99 %), Alphabet (GOOG +0,24 %) (GOOGL +0,29 %) et Microsoft (MSFT +0,92 %) sont raisonnables, car l’opportunité est là.

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L’informatique en nuage est la raison de toutes ces dépenses

Le principal moteur de ces trois géants est leur activité d’informatique en nuage. Fondamentalement, l’informatique en nuage n’est qu’une plateforme de location. Les grandes entreprises technologiques comme celles-ci construisent une capacité de calcul excédentaire, puis la louent à des clients qui n’ont pas la capacité dont ils ont besoin. Bien que cela ne soit pas aussi rentable pour les clients que de construire leur propre centre de données, cela représente aussi un coût initial bien moindre. Il n’est pas logique pour une start-up en IA de construire ses propres centres de données dès le départ, car la technologie pourrait échouer, et tout l’argent dépensé en matériel pourrait avoir permis à l’entreprise de fonctionner plus longtemps si elle avait simplement loué une puissance prête à l’emploi.

On commence à voir cela avec OpenAI, qui utilisait auparavant exclusivement Microsoft Azure, mais qui s’est depuis étendue et a commencé à construire ses propres centres de données. Plusieurs clients en IA peuvent également faire fonctionner leurs charges de travail en permanence sur des serveurs d’informatique en nuage, c’est pourquoi l’investissement initial de Microsoft, Amazon et Alphabet a du sens.

Développer

NASDAQ : MSFT

Microsoft

Variation d’aujourd’hui

(0,92 %) 3,66 $

Prix actuel

400,52 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,9 trillions $

Fourchette journalière

396,36 $ - 402,55 $

Fourchette sur 52 semaines

344,79 $ - 555,45 $

Volume

726K

Volume moyen

31M

Marge brute

68,59 %

Rendement du dividende

0,86 %

Finalement, ce trio aura construit toute la capacité de calcul dont il a besoin. Une fois cela réalisé, ils n’auront plus qu’à assurer l’entretien et le remplacement du matériel informatique usé ou obsolète. À ce moment-là, les activités d’informatique en nuage de ces trois entreprises deviendront de véritables vaches à lait, en faisant des actions à acheter absolument maintenant.

Actuellement, chacun d’eux se porte très bien, mais ils pourraient devenir encore plus forts dans les cinq prochaines années à mesure que les dépenses en IA augmenteront.

Les trois entreprises d’informatique en nuage connaissent une forte croissance

En commençant par le plus grand, Amazon Web Services (AWS) connaît également la croissance la plus lente. AWS a enregistré une croissance de 24 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre — la meilleure en plus de trois ans. Elle bénéficie particulièrement de ses puces conçues en interne, qui ont connu une croissance à trois chiffres au quatrième trimestre. Si AWS peut maintenir ce rythme de croissance tout au long de 2026, Amazon en tirera d’énormes bénéfices dans l’ensemble.

Développer

NASDAQ : AMZN

Amazon

Variation d’aujourd’hui

(1,99 %) 4,01 $

Prix actuel

205,16 $

Points clés

Capitalisation boursière

2,2 trillions $

Fourchette journalière

201,53 $ - 206,86 $

Fourchette sur 52 semaines

161,38 $ - 258,60 $

Volume

2,1M

Volume moyen

47M

Marge brute

50,29 %

Passons à la plus rapide, Google Cloud a enregistré une croissance impressionnante de 48 % au quatrième trimestre. Un point intéressant — Google Cloud a ajouté 5,71 milliards de dollars de revenus d’une année sur l’autre. AWS a généré 6,79 milliards de dollars de nouvelles affaires. Donc, même si Google Cloud croît plus vite, cela ne signifie pas qu’il devient plus grand qu’AWS. Néanmoins, c’est une partie passionnante des activités d’Alphabet, et cela pourrait continuer à croître rapidement grâce à Gemini, l’un des meilleurs modèles d’IA générative.

Développer

NASDAQ : GOOGL

Alphabet

Variation d’aujourd’hui

(0,29 %) 0,89 $

Prix actuel

302,91 $

Points clés

Capitalisation boursière

3,7 trillions $

Fourchette journalière

301,35 $ - 305,37 $

Fourchette sur 52 semaines

140,53 $ - 349,00 $

Volume

717K

Volume moyen

38M

Marge brute

59,68 %

Rendement du dividende

0,27 %

Enfin, Microsoft Azure. Microsoft ne fournit pas de résultats par segment unique, seulement des taux de croissance. Il est donc impossible de savoir à quel point Azure est grand ou rentable, contrairement à AWS ou Google Cloud. Cependant, Azure a connu une croissance de 39 % d’une année sur l’autre — un chiffre impressionnant. Azure reste l’une des principales raisons d’acheter des actions Microsoft, et je ne pense pas que cela changera de sitôt, avec un carnet de commandes de 625 milliards de dollars pour ses services.

Il existe une forte demande en puissance de calcul pour l’IA, et ces trois fournisseurs d’informatique en nuage sont la principale voie pour que les entreprises en IA l’obtiennent. Je pense que leur décision de dépenser des milliards de dollars en dépenses en capital est la bonne, même si le marché n’en est pas très fan à court terme.