Cela semble différent cette fois—mais ce n'est probablement pas le cas

La vie—et l’investissement—s’accompagnent de leur lot de réalités désagréables. L’une des plus tristement célèbres de ces réalités est derrière la dernière situation qui bouleverse les marchés : les taxes.

Les tarifs douaniers sont des taxes sur les consommateurs américains. Ce sont des outils politiques grossiers, souvent mal adaptés pour traiter des problèmes complexes du monde réel. Les tarifs élevés et imprudents de l’administration ont provoqué des bouleversements sur les marchés mondiaux et ont été qualifiés de « catastrophe auto-infligée » par l’économiste principal de Morningstar aux États-Unis.

Pour les investisseurs habitués à faire face à des faits désagréables, les dégâts auto-infligés sont particulièrement difficiles à comprendre et à supporter. La volatilité des marchés est attendue et normale, mais la situation actuelle ne ressemble à aucune des deux.

L’analyse de Morningstar sur les tarifs : impacts sur les actions, conseils pour le portefeuille, et plus encore

Avons-nous appris quelque chose de la volatilité précédente du marché ?

On pourrait espérer que les expériences passées avec la volatilité du marché nous aient préparés pour la prochaine.

Après tout, une fois que nous avons entendu une histoire marquante, nous avons tendance à ne pas oublier comment elle se termine. Cependant, il peut être difficile de voir comment chaque nouvelle vague de volatilité est la même histoire de modèles typiques du marché lorsque les événements déclencheurs semblent si différents. Par exemple, en 2020, les investisseurs savaient intellectuellement qu’ils (et les marchés) avaient survécu à la tourmente précédente, mais ils ont été secoués parce qu’ils n’avaient jamais affronté une volatilité alimentée par une pandémie auparavant.

Parce que chaque vague de volatilité semble si différente, nous essayons de reconstruire le récit lorsque nous la rencontrons. Nous commençons donc par demander : « Pourquoi cela se produit-il ? » et « Que dois-je faire ? »

Il y a toujours différentes réponses à la première question ; certaines raisons de la volatilité sont plus difficiles à comprendre que d’autres. Cette « catastrophe auto-infligée » pourrait être la plus difficile à avaler jusqu’à présent, mais cela ne change pas la réponse à « Que dois-je faire ? »

Pour les investisseurs habitués à faire face à des faits désagréables, les dégâts auto-infligés sont particulièrement difficiles à comprendre et à supporter. La volatilité des marchés est attendue et normale, mais la situation actuelle ne ressemble à aucune des deux.

Nos conseils aux investisseurs : Faites ce qui semble contre nature

Peu importe à quel point cela semble différent cette fois, nos recommandations restent les mêmes :

• faire abstraction du bruit,
• se concentrer sur vos objectifs et ce que vous pouvez contrôler,
• ne pas essayer de prédire ou de chronométrer les marchés, et
• rester fidèle à votre stratégie.

Du point de vue de la science comportementale, nous savons qu’être un investisseur est difficile. Cela demande aux gens de faire au moins deux choses quelque peu contre nature : retarder la gratification en épargnant plutôt qu’en dépensant, et accepter l’incertitude.

Les humains ne sont pas naturellement programmés pour l’une ou l’autre de ces approches, donc cela demande de la pratique et de la discipline. Mais, bien que contre nature, l’épargne et la ténacité portent leurs fruits à long terme, car les investisseurs peuvent accumuler de la richesse et faire travailler leur argent pour eux.

Certes, la route n’est pas toujours lisse. Mais à long terme, les économies croissent, la technologie et le commerce se développent, et un système de plus en plus interconnecté émerge, créant une richesse généralisée (mais pas répartie équitablement) avec des bénéfices étendus. Des augmentations massives d’impôts sont disruptives pour cette progression et ont, de manière compréhensible, ébranlé la confiance des investisseurs, augmentant ainsi l’incertitude. (La dernière fois qu’une augmentation fiscale nationale massive a été tentée aux États-Unis, c’était en 1933, et ses effets n’ont fait que renforcer et prolonger la Grande Dépression, perturbant la progression économique, pour le moins.)

Pourtant, nos conseils restent les mêmes, car même si cela semble différent cette fois, ce ne l’est probablement pas. La volatilité du marché est inhérente à l’investissement, quelle que soit sa source. Nous avons déjà traversé des périodes de volatilité, et les preuves montrent à plusieurs reprises que tenter de chronométrer le marché en sortant et en entrant sous-performe en restant fidèle à sa stratégie.

Actuellement, les investisseurs se posent des questions difficiles. Que pense l’administration ? Comment réagiront les marchés et les autres pays ? Quelle est une narration qui relie tout cela ? Que va-t-il se passer ensuite ? Les gens veulent comprendre l’histoire dans laquelle ils se trouvent pour pouvoir agir en toute confiance. Ici, la réalité peut être que cette histoire n’est pas aussi simple que nous aimerions, mais dans tous les cas, la meilleure action est de tenir bon.

Quant à ce qui va se passer ensuite, nous ne savons pas. Ni personne d’autre, en réalité. Mais il vaut la peine de se rappeler que le bon investissement ne consiste pas à avoir une boule de cristal et à savoir ce qui va arriver ensuite.

Investir, comme cela a toujours été le cas, consiste à faire preuve de discipline, à rechercher la valeur, à diversifier, et à avoir la ténacité d’endurer l’incertitude inévitable de l’investissement et d’adopter une perspective à long terme.

Nous ne savons pas exactement comment la technologie de l’intelligence artificielle bouleversera les marchés du travail, ni comment le changement climatique affectera le climat et la production alimentaire, ni comment une mutation virale naissante se manifestera et perturbera les réseaux de transport, ou même ce que l’administration actuelle fera ensuite. Mais les principes fondamentaux de l’investissement restent les mêmes, même face à une incertitude amplifiée (et auto-infligée).