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Goldfinch Finance rapporte que l'institution de recherche en cryptomonnaie 10X Research indique que, bien que le prix du Bitcoin ait chuté de 46 % par rapport à son sommet, les flux nets sortants des ETF Bitcoin ne s'élèvent qu'à 8,5 milliards de dollars, ce qui représente une diminution relativement modérée par rapport à la taille totale des actifs sous gestion de l'ETF.
Les caractéristiques structurelles de la propriété des ETF montrent que les principaux détenteurs sont des teneurs de marché et des fonds spéculatifs axés sur l'arbitrage, qui détiennent principalement des positions de couverture ou neutres par rapport au marché, plutôt que des paris directionnels sur le Bitcoin. De plus, les investisseurs institutionnels à long terme, qui ont un taux de rotation faible et une période d'investissement plus longue, détiennent également une part importante.
Selon les dernières données de dépôt 13F du quatrième trimestre 2025, on estime que parmi les 61 milliards de dollars d'actifs sous gestion de IBIT, filiale de BlackRock, entre 55 % et 75 % sont toujours détenus par des teneurs de marché et des fonds spéculatifs axés sur l'arbitrage. Au cours du quatrième trimestre 2025, alors que le prix du Bitcoin oscille autour de 88 000 dollars, les teneurs de marché ont réduit leur exposition d'environ 16 à 24 milliards de dollars, reflétant une baisse de la demande spéculative ainsi qu'une réduction de la demande d'arbitrage.