Deux principales entreprises de LiDAR font face à des trajectoires divergentes début 2026

Les marchés des véhicules autonomes et de la détection avancée connaissent un point d’inflexion critique. Parmi les acteurs en lice pour la domination, Aeva Technologies (AEVA) et Luminar Technologies (LAZR) se distinguent comme les principaux concurrents dans l’espace des actions lidar, chacun poursuivant des voies technologiques et des stratégies de commercialisation distinctes. Bien que les deux entreprises opèrent dans le même secteur de la détection, leurs approches pour la montée en puissance, la gestion financière et le positionnement sur le marché ont commencé à diverger fortement — une dynamique qui a des implications importantes pour les investisseurs évaluant le paysage des actions lidar.

Le LiDAR (Light Detection and Ranging) reste fondamental pour le développement des véhicules autonomes, l’automatisation industrielle et les systèmes d’aide à la conduite de nouvelle génération. La technologie fonctionne en utilisant des lasers pulsés pour scanner en continu les environnements et créer des modèles 3D précis des objets environnants. À mesure que la concurrence s’intensifie dans cet espace, la capacité à passer du prototype à la production en volume est devenue le défi déterminant pour les deux sociétés d’actions lidar.

Divergence technologique : FMCW vs. méthodes de détection conventionnelles

AEVA a construit son avantage concurrentiel sur la technologie FMCW (Frequency Modulated Continuous Wave), une architecture LiDAR 4D qui capture simultanément la distance, la vitesse et la profondeur. Cette approche diffère fondamentalement des systèmes traditionnels ToF (Time of Flight) qui dominaient les générations antérieures de LiDAR. La méthodologie FMCW offre une estimation de vitesse en temps réel supérieure, ce qui lui confère un avantage particulier dans les applications industrielles où la précision et la robustesse environnementale sont essentielles.

Luminar, en revanche, a investi massivement dans le perfectionnement de ses capacités de détection plutôt que dans la voie FMCW. La pivot stratégique de l’entreprise vers une plateforme Halo unifiée — conçue comme un successeur plus propre et plus évolutif à son ancien système Iris — reflète un engagement philosophique envers une ingénierie prête pour la production plutôt qu’une différenciation par capteur de pointe.

Cette division technologique a une importance considérable pour la valorisation des actions lidar. L’approche avancée de détection d’AEVA ouvre la porte à des marchés industriels à marges plus élevées, tandis que la plateforme standardisée de LAZR privilégie l’intégration OEM et l’échelle de fabrication. Aucune de ces approches n’est intrinsèquement supérieure ; elles répondent simplement à différents segments de marché et calendriers de production.

Expansion industrielle d’AEVA et dynamique de partenariat

Tout au long de 2025, AEVA a accéléré de manière significative sa pénétration du marché. Une entreprise technologique du Fortune 500 a engagé jusqu’à 50 millions de dollars de soutien en capital (32,5 millions de dollars en investissement en actions plus 17,5 millions de dollars d’aide à la fabrication) et a accepté de devenir fournisseur Tier 2 pour un constructeur automobile mondial parmi les dix premiers. La structure du partenariat suggère un déploiement potentiel multi-modèles, verrouillant AEVA dans des relations d’approvisionnement à long terme.

Au-delà de l’automobile, AEVA s’est lancé de manière agressive dans les secteurs industriels. La société a obtenu plus de 1 000 commandes pour son capteur de précision Eve 1 et a établi des relations de collaboration avec SICK AG et LMI Technologies — des entreprises de capteurs industriels desservant des marchés combinés dépassant 2 millions d’unités par an. La direction vise une capacité de production annuelle de 100 000 unités d’ici la fin 2025, bien que l’exécution actuelle par rapport à cet objectif reste incertaine.

Cette diversification sectorielle distingue AEVA dans l’écosystème des actions lidar. Les capteurs industriels commandent généralement des marges unitaires plus élevées et subissent moins de pressions sur les prix que les applications automobiles, ce qui pourrait offrir une marge de manœuvre en revenus durant la phase prolongée de commercialisation automobile que la plupart des sociétés d’actions lidar doivent affronter.

Reconstruction du bilan de LAZR et consolidation de la plateforme

Luminar a adopté une posture plus défensive tout au long de 2025, privilégiant la résilience financière plutôt qu’une croissance agressive. La société a racheté pour 50 millions de dollars de ses obligations convertibles de 2026 en utilisant une combinaison de réserves de trésorerie et d’actions, tout en sécurisant une facilité de capital institutionnelle de 200 millions de dollars. Avec environ 400 millions de dollars de liquidités totales et une dette réduite à 135 millions de dollars, Luminar dispose désormais d’un coussin suffisant jusqu’à au moins la fin 2026 sans nécessiter de pic de revenus.

Le lancement de la plateforme Halo représente le principal pari stratégique de Luminar. Des prototypes circulent parmi les grands OEM, avec une introduction officielle sur le marché prévue pour fin 2026 ou début 2027. Halo est positionné comme une alternative simplifiée et économique aux offres précédentes de Luminar — promettant des cycles de déploiement client plus rapides et une friction d’intégration moindre. Si cette transition architecturale réussit, elle pourrait repositionner LAZR dans le paysage des actions lidar en tant que fournisseur à volume élevé.

Les relations automobiles existantes de Luminar — notamment le déploiement de production du Volvo EX90 — démontrent une véritable dynamique de commercialisation. L’intégration prochaine du Volvo ES90 constitue une validation par un OEM mondial de premier rang, renforçant la fiabilité de la technologie LAZR en environnement de production. Au-delà des véhicules de tourisme, l’intégration par Caterpillar du LiDAR Luminar dans des véhicules hors-route crée un second flux de validation dans des applications industrielles exigeantes.

Performance boursière et dynamique de valorisation

AEVA a apprécié environ 240 % en 2025, stimulée par les annonces de partenariats industriels et l’optimisme croissant des investisseurs autour de la détection FMCW. Ce rallye soulève des inquiétudes légitimes quant à la part de succès à court terme déjà intégrée dans les valorisations actuelles. LAZR, en revanche, a reculé d’environ 31 % sur la même période, en raison des attentes liées au calendrier de commercialisation et à la consommation de trésorerie opérationnelle.

Les multiples de valorisation illustrent cette divergence. AEVA se négocie actuellement à environ 31,6 fois le chiffre d’affaires prévisionnel — un multiple reflétant des attentes de croissance agressives. La valorisation de LAZR à 1,6 fois le chiffre d’affaires prévisionnel suggère que le marché est devenu sceptique quant au potentiel de hausse à court terme des actions lidar de Luminar, créant un plancher potentiel pour les investisseurs axés sur la valeur profonde.

Les prévisions de bénéfices des analystes indiquent une amélioration modeste pour AEVA (croissance EPS de 21,7 % prévue pour 2025, puis 12,2 % en 2026), mais un potentiel de reprise plus important pour LAZR (croissance EPS de 53,6 % prévue pour 2025, puis 7,5 % en 2026). Ces projections impliquent que LAZR pourrait générer une levée de levier plus marquée sur le résultat net à mesure que les volumes de production s’étendent à partir des programmes automobiles et industriels existants.

Risques d’exécution critiques et considérations d’investissement

Les deux sociétés restent en situation de trésorerie négative et font face à des délais prolongés avant d’atteindre une rentabilité durable. La valorisation élevée d’AEVA laisse peu de marge en cas de déception dans l’exécution ou de perte de parts de marché. La restructuration du bilan de LAZR offre une certaine marge de manœuvre, mais dépend entièrement de l’adoption de la plateforme Halo et de la montée en puissance de la fabrication.

L’ensemble de la catégorie des actions lidar demeure spéculatif. Les délais d’adoption technologique dans les véhicules autonomes se sont souvent prolongés au-delà des attentes initiales. La maturation de la chaîne d’approvisionnement, les procédures de qualification OEM et la validation réglementaire introduisent tous des risques de retard pouvant mettre sous pression les réserves de trésorerie des deux sociétés.

Pour les investisseurs évaluant cette décision d’investissement dans les actions lidar, le choix se résume à leur tolérance au risque. AEVA offre une exposition à des marchés industriels émergents et à une technologie de détection différenciée, mais avec une valorisation coûteuse et un risque d’exécution élevé. LAZR présente une meilleure sécurité du bilan et des voies de commercialisation à court terme plus claires, ainsi qu’un positionnement de valorisation plus raisonnable. Les deux constituent des moyens légitimes de participer à l’adoption de la détection autonome, mais aucune ne doit être considérée comme une certitude.