CIBC reste prudent mais optimiste face à la volatilité de l'USMCA

Investing.com - Selon un rapport publié récemment par l’économiste de la CIBC, Avery Shenfeld, malgré l’escalade constante des discours commerciaux de Washington, il est très probable que les exportations canadiennes conservent leur statut actuel d’exonération tarifaire. Cette évaluation constitue la base de la dernière perspective économique de la banque, qui prévoit que la majorité des marchandises expédiées vers les États-Unis éviteront de nouvelles taxes sectorielles.

Shenfeld estime que la tension actuelle reflète en grande partie les négociations à haut risque lors de la rédaction initiale de l’USMCA. « Nous mettons de côté les déclarations de la Maison Blanche, car nous avons déjà vu ce genre de situation auparavant », a-t-il déclaré en évoquant les plaintes publiques du président concernant les pratiques commerciales du Canada.

Le cadre juridique de l’accord existant offre plusieurs voies conformes au scénario « de base » de stabilité économique du Canada. Shenfeld souligne que même si l’examen tripartite ne parvient pas à une conclusion claire, l’accord pourrait rester en vigueur jusqu’à l’expiration de la clause de sunset en 2036.

La pression politique intérieure aux États-Unis pourrait également empêcher le gouvernement d’adopter une politique de destruction totale du commerce continental. « Greer et d’autres au sein du gouvernement ont également entendu un soutien massif des groupes commerciaux américains en faveur du prolongement de l’accord commercial », écrit Shenfeld dans son analyse.

Le comportement du marché indique que les investisseurs sont actuellement alignés avec la vision de la CIBC, plutôt que d’intégrer une forte friction commerciale dans leurs prix. Shenfeld note que si l’on s’attendait réellement à des tarifs élevés, le marché ne maintiendrait pas le taux d’intérêt au jour le jour du Canada inchangé pour le reste de l’année.

Cependant, cet économiste met en garde contre le fait que la menace persistante de retrait continue d’affaiblir la confiance commerciale à long terme des deux côtés de la frontière. Shenfeld conclut que, bien que la croissance des exportations puisse se poursuivre, « les doutes persistants constitueront un obstacle aux investissements en capital dans les secteurs destinés à augmenter la capacité industrielle du Canada ».

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