La Réserve fédérale américaine (Fed) a publié aujourd'hui (18 février 2026) le procès-verbal de sa réunion du Comité fédéral de marché ouvert (FOMC) qui s'est tenue les 27-28 janvier 2026. Le procès-verbal a révélé que les responsables de la Fed ont exprimé un optimisme conditionnel quant à la reprise des réductions des taux d'intérêt, tout en soulignant la nécessité que l'inflation reste durablement en baisse. De nombreux responsables ont indiqué que d'autres ajustements à la baisse de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux seraient « probablement appropriés » si l'inflation continue de diminuer comme prévu. Le procès-verbal a déclaré : « Plusieurs participants ont commenté que d'autres ajustements à la baisse de la fourchette cible du taux des fonds fédéraux seraient probablement appropriés si l'inflation baisse conformément aux attentes. » Cependant, une majorité de membres du comité ont averti que le processus de désinflation (le taux de baisse de l'inflation) pourrait être plus lent et plus irrégulier que prévu. Une activité économique plus forte que prévu et un marché du travail en stabilisation renforcent la tendance à reporter les réductions de taux d'intérêt. Certains responsables ont même envisagé la possibilité d'une hausse des taux si l'inflation ne parvient pas à atteindre définitivement l'objectif de 2 % de la Fed. Selon le procès-verbal, « plusieurs participants » ont soutenu que des ajustements à la hausse des taux d'intérêt pourraient être envisagés si l'inflation reste au-dessus de l'objectif, et ont demandé que la déclaration de politique soit « à double volet » (incluant la possibilité d'une baisse et d'une hausse).

Lors de sa réunion de janvier, la Fed a décidé de maintenir le taux des fonds fédéraux stable à 3,50 % - 3,75 %, après trois réductions de taux au dernier trimestre de 2025. Deux membres (Christopher Waller et Stephen Miran) se sont opposés à la décision, appelant à une réduction de 25 points de base.
Les marchés ont montré une réaction limitée après la publication du procès-verbal. Selon les données de l'outil CME FedWatch, les investisseurs anticipent deux réductions de taux en 2026 ; la première en juin et la seconde en septembre. Cependant, le ton prudent du procès-verbal et la discussion sur des hausses de taux ont été interprétés comme pouvant retarder les attentes de réductions de taux. Comme l'a souligné le président de la Réserve fédérale Jerome Powell lors de sa conférence de presse de janvier, le comité continuera à « évaluer attentivement les données entrantes, les perspectives en évolution et l'équilibre des risques ». Avec l'indice des prix PCE, un indicateur clé de l'inflation, qui reste encore environ 1 point de pourcentage au-dessus de l'objectif de 2 %, une forte croissance économique et des gains de productivité alimentés par l'IA compliquent le processus de désinflation. Les experts affirment que, bien qu'il soit très probable que les taux d'intérêt restent inchangés lors de la prochaine réunion de la Fed (17-18 mars 2026), toute surprise positive dans les données sur l'inflation pourrait ouvrir la voie à des réductions de taux.