Pourquoi ces deux actions du secteur de la santé offrent des opportunités attrayantes de croissance des dividendes

Lorsque les investisseurs pensent aux actions du secteur de la santé, la croissance des dividendes ne vient rarement à l’esprit — et pourtant, AbbVie et Medtronic ont discrètement construit deux des parcours de dividendes les plus impressionnants du secteur. Alors que les actions de santé ont généralement un rendement inférieur à celui d’autres secteurs, avec un rendement moyen d’environ 1,67 % pour les grandes entreprises médicales, ces deux exceptions montrent comment une allocation disciplinée du capital et de solides fondamentaux commerciaux peuvent conduire à des paiements durables et croissants.

Le défi pour les actions du secteur de la santé réside dans leur modèle économique. Contrairement aux services publics qui bénéficient de revenus stables et prévisibles, les entreprises pharmaceutiques et de dispositifs médicaux doivent investir continuellement dans la recherche et le développement. Lorsque les brevets de médicaments phares expirent, les ventes s’évaporent à mesure que des concurrents génériques entrent sur le marché. Cette nécessité de R&D signifie que la plupart des actions du secteur privilégient l’innovation plutôt que les retours aux actionnaires. Pourtant, certaines actions ont réussi à percer le code en construisant des portefeuilles diversifiés et en générant suffisamment de flux de trésorerie disponible pour financer à la fois la croissance et l’augmentation des dividendes.

AbbVie se transforme au-delà de sa dépendance à Humira

AbbVie est une puissance du dividende parmi les grandes entreprises pharmaceutiques, avec un rendement actuel de 2,98 % — bien supérieur à la moyenne du secteur. Incluant son histoire en tant que partie d’Abbott Laboratories avant sa scission en 2013, l’entreprise a augmenté ses dividendes de manière consécutive pendant 54 années, ce qui lui vaut le statut de Dividend King aux côtés de seulement 55 autres sociétés dans le monde. Cette année, AbbVie a augmenté son dividende trimestriel de 5,5 %, pour atteindre 1,73 $ par action.

Le dernier trimestre de ce géant pharmaceutique a affiché un chiffre d’affaires de 15,8 milliards de dollars, en croissance de 9 % par rapport à l’année précédente. Bien que le bénéfice par action ait diminué de 38 % lors de ce trimestre en raison d’investissements accrus dans les pipelines de recherche et de paiements de jalons, ces dépenses reflètent une confiance stratégique dans les bénéfices futurs.

Ce qui rend le dividende d’AbbVie particulièrement durable, c’est sa transformation commerciale réussie. Il y a dix ans, le médicament phare Humira représentait 63 % du chiffre d’affaires de l’entreprise, créant un risque de concentration important à l’expiration des brevets. Aujourd’hui, deux traitements immunologiques plus récents ont pris le devant de la scène : Skyrizi a généré 4,7 milliards de dollars lors du dernier trimestre, tandis que Rinvoq a contribué pour 2,2 milliards, Humira étant tombé à seulement 993 millions de dollars. Ce changement montre comment l’entreprise a judicieusement investi ses profits de Humira en construisant son pipeline pour l’avenir.

AbbVie a également renforcé son portefeuille en entrant dans l’oncologie, qui représente désormais près de 11 % du chiffre d’affaires. La société a ajouté trois traitements pour les tumeurs solides — Elahere pour le cancer de l’ovaire, Emrelis pour le cancer du poumon, et Epkinly pour le lymphome — en complément de ses médicaments établis pour les cancers du sang, Imbruvica et Venclexta. Avec un flux de trésorerie disponible de 11,11 $ par action sur les 12 derniers mois et un dividende annuel de 6,92 $, le taux de distribution de 58 % reste soutenable, même en finançant une innovation agressive.

Medtronic stimule la croissance par l’innovation médicale

Medtronic, évaluée à 132 milliards de dollars, est le plus grand fabricant indépendant de dispositifs médicaux au monde. Son activité couvre les stimulateurs cardiaques, défibrillateurs, valves cardiaques, pompes à insuline et instruments chirurgicaux. Mais ces dernières années, Medtronic a évolué au-delà du matériel traditionnel pour devenir un système médical intelligent alimenté par l’intelligence artificielle et des capteurs avancés.

Le système GI Genius de l’entreprise utilise l’IA pour aider les médecins à identifier même de microscopiques polypes lors de coloscopies, tandis que sa PillCam — une caméra miniature contenue dans une capsule ingérable — permet aux médecins de visualiser le tractus digestif avec une précision inégalée. Ces innovations illustrent la transition de Medtronic vers des solutions médicales à marges plus élevées, basées sur les données, qui créent une valeur continue pour les prestataires de soins et les patients.

Sur le plan financier, Medtronic a affiché une performance constante. La société a déclaré un chiffre d’affaires de 9 milliards de dollars pour son dernier trimestre fiscal, en hausse de 6,6 % par rapport à l’année précédente, avec un bénéfice par action en hausse de 8 %, atteignant 1,07 $. La direction prévoit que l’exercice 2026 apportera une croissance de 5,5 % du chiffre d’affaires et de 4,5 % du bénéfice ajusté par action — une performance solide pour une entreprise de la taille de Medtronic.

Côté dividende, Medtronic a augmenté son paiement pour la 48e année consécutive, avec un rendement actuel d’environ 2,75 %. Même avec un taux de distribution de 69 %, l’entreprise semble à l’aise compte tenu de ses perspectives de croissance du chiffre d’affaires. De plus, Medtronic prévoit de scinder son activité diabète, sa division la plus petite représentant seulement 8 % du chiffre d’affaires, et a indiqué que cette restructuration aura un impact positif sur ses résultats sans affecter sa trajectoire de dividende.

Construire une approche défensive d’investissement dans la santé

AbbVie et Medtronic partagent un avantage crucial qui soutient la résilience de leurs dividendes : leur taille. Leur envergure permet une croissance soutenue du chiffre d’affaires et une diversification des activités qui protège contre les éventuels revers que pourrait subir un seul produit ou segment. Lorsqu’une division sous-performe, d’autres compensent généralement.

La puissance de génération de trésorerie d’AbbVie — dépassant 19 millions de dollars l’année dernière — lui permet de financer simultanément des investissements de recherche ambitieux et une croissance régulière des dividendes. Avec 90 programmes en cours, dont 60 candidats en phase intermédiaire ou avancée, l’entreprise s’est positionnée pour maintenir un avantage concurrentiel pendant des décennies. Medtronic exploite également sa taille, réinvestissant ses profits dans des technologies médicales de nouvelle génération tout en maintenant une discipline de croissance des dividendes.

Pour les investisseurs recherchant une exposition défensive dans le secteur de la santé, ces deux sociétés offrent quelque chose de rare : une capacité éprouvée à augmenter les distributions aux actionnaires tout en conservant une position concurrentielle grâce à une innovation continue. Toutes deux ont démontré que les actions du secteur de la santé n’ont pas besoin de sacrifier la croissance des dividendes pour financer les investissements nécessaires à la recherche — il suffit simplement d’atteindre une taille et une discipline opérationnelle suffisantes pour réaliser ces deux objectifs simultanément.