Les marchés du gaz naturel naviguent entre les signaux des prévisions météorologiques alors que les blocages d'approvisionnement persistent

Les contrats à terme sur le gaz naturel du Nymex de mars ont légèrement progressé lors des récentes négociations, récupérant après la forte baisse de lundi. La reprise à court terme reflète des signaux météorologiques contradictoires à travers le pays, créant un paysage complexe de pressions concurrentes sur le marché qui façonneront la demande dans les semaines à venir.

Divergence des prévisions météorologiques favorise le mouvement des prix

La dernière prévision du Commodity Weather Group présente un tableau mitigé : des températures supérieures à la normale sont attendues dans le Midwest et le Sud-Est, mais le mid-Atlantique et le Nord-Est font face à des conditions plus froides que la normale jusqu’à la mi-février. Cette divergence météorologique est cruciale — un temps plus chaud que la normale réduit la demande de chauffage dans le Sud et le Midwest, tandis que les vagues de froid dans le Nord-Est soutiennent la demande. L’interaction de ces tendances régionales bloque généralement une direction claire des prix, créant de la volatilité.

Les semaines récentes soulignent l’influence puissante de la météo sur les marchés de l’énergie. La semaine dernière, une tempête hivernale importante et une vague de froid arctique ont poussé les prix du gaz naturel à un sommet de trois ans, obligeant le marché à intégrer une demande accrue pour le chauffage. Le froid extrême a gelé des puits de production dans les régions productrices, notamment au Texas et dans les environs, mettant hors ligne environ 50 milliards de pieds cubes par jour — soit environ 15 % de la capacité totale de production américaine.

Blocages de l’offre et réalité de la production

Les données actuelles de production révèlent la tension entre disruptions à court terme et tendances à plus long terme. La production de gaz sec dans les 48 États inférieurs des États-Unis s’établit à 110,5 milliards de pieds cubes par jour, en hausse de 5,1 % par rapport à l’année précédente, bien que cette augmentation soit compensée par une demande accrue. La demande a atteint 110,6 milliards de pieds cubes par jour la semaine dernière, soit une hausse impressionnante de 26,7 % par rapport à l’année précédente, principalement en raison des besoins en chauffage durant cette période de froid.

Cependant, la situation de la demande devient plus complexe lorsqu’on examine les tendances plus larges. L’EIA a récemment ajusté à la baisse ses prévisions de production de gaz sec aux États-Unis pour 2026, passant de 109,11 à 107,4 milliards de pieds cubes par jour — une révision notable qui suggère que les blocages d’offre pourraient perdurer plus longtemps que prévu initialement. Même si le nombre de plateformes de forage actives a récemment atteint un sommet de deux ans, les projections de production se resserrent, offrant un certain soutien aux prix.

Flux d’exportation et dynamique des stocks

La demande d’exportation de GNL reste robuste, avec des flux nets vers les terminaux de liquéfaction américains atteignant 19,1 milliards de pieds cubes par jour cette semaine, en hausse de 43,8 % par rapport à la semaine précédente. Cette hausse reflète une forte demande internationale pour le gaz naturel américain, offrant une issue aux approvisionnements domestiques.

Le dernier rapport sur les stocks de l’EIA a présenté une situation favorable pour les prix. Les stocks de gaz pour la semaine se terminant fin janvier ont diminué de 242 milliards de pieds cubes, dépassant les attentes du marché qui tablaient sur une réduction de 238 milliards de pieds cubes, ainsi que la moyenne quinquennale de -208 milliards. Néanmoins, les stocks restent largement élevés par rapport à l’année précédente, en hausse de 9,8 %, et dépassent de 5,3 % les moyennes saisonnières, ce qui indique une abondance d’approvisionnements pour faire face aux pics de demande.

Les réserves européennes offrent un autre point de référence pour l’adéquation de l’offre mondiale. Le stockage de gaz en Europe est actuellement rempli à 41 %, nettement en dessous de la moyenne saisonnière de 57 % pour cette période de l’année, ce qui suggère que des conditions d’approvisionnement plus tendues en Europe maintiennent une demande élevée en GNL et soutiennent l’économie des exportations américaines.

Activité de forage et perspective du marché

Les données de Baker Hughes montrent que le nombre de plateformes de forage actives pour le gaz naturel aux États-Unis s’élevait à 125 la semaine dernière, en hausse par rapport à la semaine précédente mais encore légèrement en dessous du sommet de 2,25 ans de 130 plateformes atteint fin novembre. La tendance a fortement changé depuis mi-2024, lorsque le nombre de plateformes est tombé à un creux de 4,5 ans de 94, indiquant que la confiance de l’industrie s’est redressée malgré la volatilité cyclique.

En tant qu’obstacle, la production électrique américaine a diminué de 6,3 % en glissement annuel la semaine dernière, atteignant 91 131 GWh, reflétant des températures régionales modérées et une demande réduite en refroidissement/chauffage en dehors du Nord-Est frappé par le froid. Sur l’ensemble de la période de 52 semaines, cependant, la production électrique a augmenté de 2,1 % par rapport à l’année précédente, soulignant que les tendances saisonnières continuent de dominer la direction du marché.

En résumé

Les prix du gaz naturel restent pris entre des signaux météorologiques contradictoires et des dynamiques structurelles d’offre et de demande. Les températures régionales divergentes empêchent une orientation claire des prix, tandis que les révisions de production de l’EIA et les modestes réductions de stocks limitent le potentiel de hausse. La multitude de signaux — météo chaude dans le Sud face à froid dans le Nord-Est, stocks abondants malgré des prévisions de production revues à la baisse, et une demande d’exportation de GNL stable — continuera à déterminer si la reprise à court terme se maintiendra ou s’effondrera à l’approche de la fin de l’hiver.