Pourquoi Fluor devrait figurer sur votre liste de surveillance des actions des entreprises d'énergie nucléaire en 2026

Lorsqu’il s’agit d’évaluer les actions des entreprises du secteur nucléaire, la plupart des investisseurs pensent immédiatement aux mineurs d’uranium ou aux concepteurs de petits réacteurs modulaires. Mais il existe une alternative convaincante à considérer : les entreprises qui construisent l’infrastructure derrière la renaissance de l’énergie nucléaire. Fluor (NYSE : FLR) correspond précisément à ce type d’investissement — une société d’ingénierie et de construction mature, positionnée pour profiter de l’expansion nucléaire croissante sans exposition directe à la volatilité des prix de l’uranium ni à une technologie de réacteur non éprouvée.

Alors que l’énergie nucléaire gagne du terrain en tant que solution d’énergie propre, Fluor représente une opportunité unique pour les investisseurs cherchant une exposition à cette tendance via une entreprise établie et diversifiée plutôt que par des placements spéculatifs. La participation de la société couvre à la fois des projets de SMR de pointe et des contrats gouvernementaux d’un milliard de dollars, créant plusieurs voies de croissance.

Construire l’avenir : le rôle de Fluor dans l’infrastructure nucléaire

Fluor conçoit, construit et gère des projets de grande envergure à l’échelle mondiale, fournissant des services d’ingénierie et de construction spécialisés dans les secteurs de l’énergie, de l’exploitation minière, de l’industrie et des infrastructures. Ce qui distingue Fluor dans le paysage actuel des actions des entreprises nucléaires, c’est sa position intégrée dans l’expansion accélérée du nucléaire.

L’entreprise ne se contente pas de soumissionner pour des contrats nucléaires — elle a été un investisseur stratégique dès le début dans NuScale Power, la seule société américaine certifiée par la Nuclear Regulatory Commission pour un design de petit réacteur modulaire. Ce soutien précoce a permis à Fluor de devenir un entrepreneur privilégié pour le déploiement commercial de NuScale, notamment pour la centrale nucléaire RoPower en Roumanie.

Alors que Fluor prévoit de céder sa participation dans NuScale d’ici mi-2026 pour financer un rachat d’actions de 1,3 milliard de dollars, son rôle contractuel en tant que constructeur et opérateur d’installations alimentées par NuScale reste inchangé. Cette transition illustre la confiance de Fluor dans son potentiel opérationnel par rapport à celui de ses investissements en actions — une distinction importante pour les investisseurs analysant les actions des entreprises nucléaires.

Deux principales sources de revenus alimentent la croissance à long terme

Ce qui rend Fluor particulièrement intéressant parmi les actions des entreprises nucléaires, c’est son exposition diversifiée au nucléaire via deux sources de revenus importantes.

Le partenariat NuScale et l’exécution de projets

La principale source de revenus nucléaires de Fluor provient des contrats d’ingénierie et de construction pour les projets NuScale. L’initiative RoPower en Roumanie représente la première mise en service commerciale de la technologie NuScale à grande échelle, offrant à Fluor des revenus récurrents et très visibles sur plusieurs années. À mesure que NuScale progresse de la certification de conception à la mise en service commerciale sur plusieurs sites, la capacité d’exécution de Fluor le positionne comme un partenaire indispensable.

Le contrat gouvernemental Pantex

Au-delà de NuScale, la plus grande opportunité de revenus à court terme pour Fluor est probablement sa participation dans le contrat de gestion de l’usine Pantex. En 2024, une coentreprise impliquant Fluor a obtenu un contrat de 20 ans pour l’exploitation et la gestion de cette installation au Texas, qui assemble et désassemble des armes nucléaires. Ce contrat, d’une valeur totale estimée à 30 milliards de dollars si toutes les options de renouvellement sont exercées, représente des revenus gouvernementaux substantiels et récurrents avec des marges élevées.

Étant donné que Fluor détient une participation non majoritaire dans cette coentreprise, elle apparaît comme un investissement selon la méthode de la mise en équivalence plutôt que comme un carnet de commandes consolidé, ce qui pourrait faire l’objet d’un oubli par les analystes examinant les totaux des contrats déclarés. Cependant, la direction a signalé que cela pourrait devenir un contributeur de profit massif et récurrent, susceptible d’améliorer significativement les rendements pour les actionnaires.

Dé-risquer les opérations : une évolution stratégique vers la stabilité

Un facteur renforçant l’attrait de Fluor dans le secteur des actions des entreprises nucléaires est sa transition délibérée vers une structure contractuelle plus stable. Historiquement, les contrats à prix fixe exposaient Fluor à des dépassements de coûts, des pics d’inflation et à la volatilité des prix des matériaux — des risques qui comprimaient la rentabilité lorsque les projets subissaient des retards ou des pressions sur la chaîne d’approvisionnement.

Consciente de cette vulnérabilité, Fluor a progressivement pivoté vers des contrats de remboursement où les clients paient les coûts réellement engagés plus une marge de gestion. Ce modèle transfère le risque d’inflation et de prix au client tout en assurant des marges prévisibles pour Fluor. En septembre 2025, les contrats de remboursement représentaient 82 % du carnet de commandes de la société — une augmentation significative reflétant cette réorientation stratégique.

Pour les investisseurs analysant les actions des entreprises nucléaires, ce changement est crucial. Il signifie que la visibilité des bénéfices de Fluor s’améliore, ses marges étant moins dépendantes du contrôle des coûts et davantage liées à la qualité de l’exécution des contrats et à la gestion des projets.

Peser les risques et les opportunités

Comme toute société industrielle, Fluor doit faire face à des vents contraires légitimes. Son exposition à des secteurs cycliques — notamment l’énergie et l’exploitation minière — signifie que des ralentissements économiques peuvent retarder des projets majeurs et comprimer les bénéfices à court terme. De plus, certains contrats à prix fixe hérités subsistent dans le carnet de commandes, conservant un certain risque de dépassement de coûts jusqu’à leur achèvement ou leur restructuration.

Les pressions cycliques représentent le principal facteur d’incertitude pour les actions des entreprises nucléaires en général, et Fluor ne fait pas exception. Cependant, la transition stratégique de l’entreprise vers des contrats de remboursement et sa position en tant que partenaire essentiel dans les initiatives nucléaires soutenues par le gouvernement offrent une relative protection par rapport à des pairs plus sensibles aux cycles.

La conclusion : une option différenciée dans l’énergie nucléaire

Pour les investisseurs optimistes sur le nucléaire mais prudents face aux risques d’exécution des sociétés de réacteurs non éprouvés ou à l’exposition aux matières premières comme l’uranium, Fluor mérite d’être considéré. La société offre une exposition équilibrée à la construction d’infrastructures nucléaires via une expertise opérationnelle établie, avec deux piliers de revenus (projets SMR commerciaux et contrats gouvernementaux) et une structure contractuelle en amélioration, axée sur la stabilité des marges.

Avec la renaissance de l’énergie nucléaire qui s’accélère et des projets majeurs comme RoPower passant de la conception à la mise en service, les actions liées à l’exécution — plutôt que la spéculation — pourraient offrir les rendements à long terme les plus constants. Le profil de Fluor correspond à cette thèse, ce qui en fait une addition intéressante à votre liste de recherches pour 2026 et au-delà.