Une nouvelle perspective sur la chute de l'or et de l'argent : Quand l'effet de levier financier déforme la réalité du marché

La récente chute des prix de l’or et de l’argent sur les marchés a suscité de nombreux débats. Hong Hao, analyste financier renommé, propose une interprétation fascinante de ce phénomène : l’effet de levier financier et sa sur-réglementation dans le système CME ne signifient pas la fin de la tendance haussière, mais plutôt une crise technique causée par un levier excessif. Selon Odaily, l’analyste souligne que la situation actuelle correspond davantage à une logique de « panique de l’endettement » qu’à une véritable transformation baissière du marché. Cette perspective offre une lecture plus optimiste de la situation présente.

CME et effet de levier financier : comment les règles de marge ont déclenché la crise

La clé pour comprendre la volatilité récente réside dans le changement des règles de marge sur le CME. Les nouvelles normes concernant les exigences de couverture ont déclenché une cascade d’ordres stop-loss et de margin calls. Cette mécanique de l’effet de levier financier fonctionne comme un virus dans un écosystème en ligne : une fois activée, elle provoque des réactions en chaîne. Les traders contraints de clôturer leurs positions contribuent à une baisse artificielle des prix. Hong Hao insiste sur le fait que ce n’est pas une récession organique du marché, mais plutôt une crise hydraulique du système surcapitalisé par des dérivés et des leviers financiers. L’effet de levier lui-même a été le déclencheur d’une liquidation massive qui, à court terme, normalisera complètement l’évaluation.

Corrections techniques versus marché baissier fondamental

L’analyste met en évidence une différence essentielle entre ce que nous observons actuellement et une véritable transformation baissière. Mars 2020 offre une parallèle instructive : à l’époque, des mouvements de prix aussi drastiques résultaient d’une crise de liquidité, et non d’une rupture structurelle dans les fondamentaux du marché. Dès que la liquidité se normalise et que l’effet de levier revient à des niveaux raisonnables, les prix retrouveront leur juste valeur. Hong Hao voit cela comme une distinction claire : cette chute est une phase de désendettement dans le cadre d’un cycle haussier à long terme, et non sa fin. Souvent, ce type de « secouage » technique des positions renforce la santé du mouvement haussier qui suit.

Facteurs soutenant la tendance haussière à long terme dans le marché

Bien que les fluctuations à court terme soient causées par l’effet de levier et la mécanique de panique du marché, le soutien fondamental pour l’or et l’argent ne peut être ignoré. Les tensions géopolitiques dans des régions clés restent inchangées et persistent. La dette publique américaine, qui approche les 40 000 milliards de dollars, exerce une pression structurelle sur la stabilité monétaire. La tendance mondiale à la dédollarisation s’intensifie et renforce la fonction première des métaux précieux comme actifs de réserve. Les banques centrales continuent d’acheter de l’or à l’échelle mondiale – cette tendance ne montre aucun signe de ralentissement. La demande industrielle pour l’argent reste forte grâce à l’expansion des technologies axées sur l’énergie et le photovoltaïque.

Alors que l’effet de levier financier crée à court terme une volatilité artificielle et des distorsions de prix, cette dynamique fondamentale demeure intacte. Hong Hao conclut que cette baisse actuelle représente une opportunité de réorganiser l’excès de levier, et non un signal de retournement baissier. Dès que la levée de fonds du marché et le sentiment se normaliseront, il est attendu que les prix se réalignent avec leurs fondamentaux plus profonds, permettant à la tendance haussière à long terme de retrouver sa dynamique.