Les analystes de JPMorgan, y compris Rosenbaum, ont enregistré un afflux record de capitaux étrangers dans les obligations américaines

Les investisseurs étrangers manifestent un intérêt sans précédent pour le marché des obligations d’entreprise américaines. Selon JPMorgan Chase, le rythme d’acquisition des titres de dette des sociétés américaines a atteint son maximum en trois ans. Dans un rapport, les analystes de JPMorgan, Nathaniel Rosenbaum et Sylvie Mantri, ont examiné en détail les facteurs à l’origine de cette croissance explosive des investissements.

Volumes records de flux nets en janvier

Selon l’analyse des données fournies par Jin10, le volume moyen quotidien de flux nets de capitaux étrangers en janvier s’est élevé à 332 millions de dollars. C’est le plus haut niveau depuis février 2023. Bien qu’à la fin du mois, l’activité ait quelque peu ralenti — les flux quotidiens moyens étant tombés à 240 millions de dollars, soit une baisse de 59 % par rapport à la semaine précédente — la tendance mensuelle reste extrêmement positive.

Rosenbaum et ses collègues ont souligné que, malgré ce ralentissement local, la direction générale du mouvement des capitaux reste orientée vers une augmentation de l’exposition aux instruments de dette américains.

Facteurs d’attractivité des obligations américaines

La demande des investisseurs étrangers est soutenue par plusieurs facteurs clés. Les rendements stables des obligations d’entreprise américaines restent compétitifs sur le marché mondial. Par ailleurs, la réduction des coûts de couverture contre les risques de change rend l’investissement dans des actifs libellés en dollar plus attractif pour le capital international.

Facteurs géopolitiques et risque du dollar

Les milieux financiers suivent attentivement la dynamique du taux de change de la monnaie américaine. Un affaiblissement potentiel du dollar pourrait provoquer un retrait massif de capitaux étrangers des actifs américains. Cependant, la situation actuelle montre qu’un tel scénario ne se produit pas encore. Malgré les fluctuations du taux de change, les investissements étrangers dans les obligations d’entreprise restent stables, ce qui indique que la faiblesse du dollar n’a pas encore déclenché de transferts importants de capitaux. Cela laisse penser que les principaux détenteurs considèrent que les avantages fondamentaux des instruments de dette américains sont suffisants pour continuer à investir.