Quelle est la logique fondamentale de cette nouvelle hausse du marché haussier？？？

Commençons par expliquer la logique de la dernière explosion du Bitcoin, pour poser une base.
L’histoire de la hausse du Bitcoin est un contexte, mais se contenter de l’histoire ne suffit pas, les investisseurs particuliers ne suffisent pas non plus. Les investisseurs particuliers sont les principaux moteurs des altcoins et des meme coins, car ils aiment devenir riches du jour au lendemain, donc ils sont tous des "韭菜". La dernière histoire concerne la Fed qui imprime de la monnaie, mais la liquidité nécessite des outils et des canaux, sinon elle ne peut pas entrer sur le marché.
La principale source de liquidité du dernier cycle de Bitcoin provenait de Three Arrows Capital et du fonds Grayscale, où l’élément clé était la prime, car le GBTC avait une prime. Donc, en achetant du Bitcoin, en émettant un fonds Bitcoin sur le marché primaire, puis en le vendant sur le marché secondaire, on pouvait gagner de l’argent facilement, puis utiliser cet argent pour continuer à acheter du Bitcoin, ou utiliser des titres en garantie pour emprunter avec effet de levier, continuer à acheter du Bitcoin, tout en pouvant faire monter la prime, en alimentant le buzz, ce qui attirait davantage de capitaux institutionnels. La raison fondamentale était qu’à l’époque, il n’y avait pas d’ETF Bitcoin, donc la prime était très élevée, et cette prime était aussi une raison d’acheter du GBTC. La clé de cette dernière phase était d’avoir connecté le marché des cryptomonnaies avec le marché des valeurs mobilières, en fournissant des outils et des canaux, et la prime était le catalyseur de tout cela. La roue tourne : d’un côté, avec la hausse du prix du Bitcoin, le prix du GBTC augmente, attirant les institutions, et d’un autre côté, en utilisant le GBTC avec prime comme garantie pour emprunter plus de fonds, acheter plus de Bitcoin et faire monter les prix, ce qui entraîne une hausse rapide des prix.
Enfin, à cause de l’événement Luna, le marché des cryptos s’est effondré, la prime a disparu, la roue a cessé de tourner, tout s’est arrêté, Three Arrows Capital a fait faillite, et Grayscale a failli faire faillite aussi.
L’histoire de cette nouvelle phase concerne Trump, qui agit comme une sorte d’assurance politique, pour se prémunir contre un cygne noir politique. Mais le vrai cœur reste les outils de liquidité.
Le mécanisme de cette phase consiste pour MicroStrategy à émettre des obligations convertibles pour acheter du Bitcoin, et les actions de MicroStrategy ont une prime très élevée, ce qui amplifie la hausse du Bitcoin. Les obligations convertibles, en tant qu’obligations d’entreprise, offrent une voie pour que des institutions financières traditionnelles (comme les assurances, les fonds de pension, etc.) entrent sur le marché du Bitcoin, car beaucoup ne peuvent acheter que des obligations à revenu fixe, et non des titres. Le marché obligataire représente des trillions de dollars, bien plus grand que le marché des valeurs mobilières. La croissance des obligations convertibles de MicroStrategy cette année a dépassé celle du Bitcoin, car la prime offre un effet de levier. Les investisseurs en obligations ont d’une part une garantie du principal, et peuvent aussi percevoir un petit intérêt, mais surtout, ils peuvent convertir en actions lors des pics de capitalisation du Bitcoin, en profitant de la prime excédentaire. La roue tourne ainsi : d’un côté, l’achat de Bitcoin avec des obligations pour faire monter la prime, et de l’autre, la hausse du Bitcoin qui augmente la valeur des obligations, attirant plus de capitaux. La valeur du Bitcoin grimpe ainsi rapidement.
Ce dispositif est plus fiable, car les obligations doivent être rachetées après cinq ans, et si le prix est faible, on peut convertir en actions, ce qui réduit considérablement le risque de faillite. Après cinq ans, c’est la prochaine réduction de moitié, et il est prévu que le prix sera encore plus élevé.
Si cette stratégie est bien gérée, avec la déflation du Bitcoin, MicroStrategy pourrait faire monter le prix du Bitcoin à 500 000 USD lors du prochain cycle, et la capitalisation de MicroStrategy pourrait atteindre plusieurs milliers de milliards, devenant le plus grand véhicule d’investissement en Bitcoin, en reliant le marché obligataire et le marché du Bitcoin.