Les conséquences potentielles de la dépréciation du dollar pour Trump et la politique monétaire

2026-02-10 02:08:51

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Une faiblesse continue du dollar américain pourrait avoir des conséquences importantes pour l’administration Trump et le paysage politique des États-Unis. Selon les analyses de Jin10, une baisse significative de la valeur du dollar comporte le risque d’« importer » une pression inflationniste aux États-Unis – un phénomène qui met en danger la stabilité économique.

Inflation importée comme risque économique

Si la dépréciation du dollar se poursuit, les biens étrangers deviennent automatiquement plus chers sur le marché américain. Cela entraîne non seulement une hausse des prix à la consommation, mais pourrait également compromettre les plans de réforme économique de Trump. Joe Kalish, Chief Macro Strategist chez la prestigieuse institution de recherche Ned Davis Research, met en garde contre le risque politique de cette configuration : une politique monétaire potentiellement mal orientée pourrait fortement mettre sous pression la majorité républicaine à la Chambre des représentants et conduire finalement à des résultats électoraux nuisibles au parti.

Le dilemme de la régulation monétaire

La Réserve fédérale a récemment indiqué par la voix de son président Jerome Powell qu’elle ne s’immisce pas directement dans les questions de change. Officiellement, la responsabilité de la régulation du dollar incombe au Département du Trésor des États-Unis. Cependant, cette séparation institutionnelle crée un paradoxe : si l’inflation due à la dépréciation du dollar venait à s’accélérer, ce sont précisément les mesures de politique monétaire de la Fed qui pourraient devenir le principal mécanisme de défense du dollar.

Le dilemme des taux d’intérêt de la Réserve fédérale

C’est là que réside le problème central : une dépréciation persistante du dollar, qui pourrait entraîner une nouvelle hausse des prix, pourrait mettre la Fed dans une position difficile. Elle ne pourrait pas, comme le souhaite Trump, réduire les taux d’intérêt – au contraire, elle pourrait être contrainte de les augmenter pour stabiliser la monnaie et éviter une spirale inflationniste. Cela contredirait directement l’agenda économique de Trump et met en évidence les conflits potentiels entre les souhaits politiques à court terme et la nécessité macroéconomique.

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