La baisse de taux en janvier est désormais certaine, le véritable point d'intérêt du Bitcoin réside dans le nouveau cadre politique

D’après les prévisions du marché, la probabilité d’une baisse de taux en janvier n’est que de 4 %, ce qui signifie que la pause dans la baisse des taux est désormais certaine. Mais ce résultat en soi n’est pas le point central d’attention du marché. Dans une phase embarrassante de transition de pouvoir, la capacité d’influence de Powell est nettement diminuée, l’espace politique étant fortement comprimé. L’équipe de Trump observe la situation de près ; si Powell tente de faire quelque chose lors de son dernier mandat, il n’est pas impossible qu’une nouvelle nomination soit annoncée officiellement.

Influence limitée de Powell durant la transition de pouvoir

Powell se trouve dans une situation de “canard boiteux”, où toute évolution de sa politique durant cette période sera masquée par la tendance de son successeur futur. La portée de ses déclarations est bien moindre qu’auparavant, et l’attention du marché à ses annonces politiques diminue également. La nouvelle administration est en train de redéfinir le positionnement de la Fed, ce qui fait que le rôle de Powell passe progressivement de décideur à figure de transition.

La nomination du nouveau président devient un paramètre clé pour le marché

Ce qui influence réellement le marché, c’est la direction que prendra la sélection du nouveau président de la Fed. Parmi les candidats évoqués par Trump, la tendance est clairement à la modération. Si le nouveau président privilégie une politique monétaire relativement accommodante, cela aura une signification bien plus importante pour les actifs risqués comme les cryptomonnaies que la réunion de politique monétaire en elle-même. L’attention du marché s’est discrètement tournée vers un changement dans le cadre des attentes politiques, plutôt que vers la dernière performance de Powell en fin de mandat.

La dynamique du Bitcoin dépend des attentes politiques, non des résultats de la réunion

La capacité du Bitcoin à continuer sa progression dépend principalement de l’évolution des attentes politiques, et non du résultat de cette réunion du FOMC. Après l’arrivée de la nouvelle administration, tout le cadre de la politique monétaire de la Fed pourrait être en train d’être reconstruit. Ce changement fondamental de politique est le véritable facteur qui pourrait réécrire les règles du jeu. Bien que le graphique en points de mars publie des données, dans un contexte où le cadre politique pourrait être réajusté, sa valeur de référence est désormais limitée.

Ce dont le marché a besoin, ce n’est pas une simple correction des attentes concernant le président en place, mais une anticipation du nouveau cadre politique. Dans cette période de transition, la performance du Bitcoin, en tant qu’actif risqué, reflétera directement les attentes des investisseurs vis-à-vis du nouvel environnement politique.