Steve Hanke met en garde contre le problème fondamental du Bitcoin

Le célèbre économiste Steve Hanke a qualifié Bitcoin de « l’or des fous », soulignant son absence de réserve de valeur. Ses opinions émergent plus clairement en comparant les mouvements du marché crypto avec les actifs traditionnels. Selon Hanke, les investisseurs recherchent une véritable réserve de valeur, et leur tendance à privilégier l’or plutôt que le Bitcoin est marquée.

Or et Bitcoin : divergence extrême des valeurs des actifs en temps de crise

Selon les données présentées par Hanke, le Bitcoin a atteint environ 126 000 $ à son pic en octobre, mais a depuis connu une baisse significative. Le prix actuel reste à 69 040 $ (au 9 février), marquant une baisse significative depuis son pic. Par ce temps, le prix de l’or a augmenté d’environ 48 % sur la même période, dépassant le record de 5 000 $.

Cette divergence spectaculaire illustre clairement la performance des actifs en période de crise ou d’instabilité économique. L’or s’est imposé comme un atout refuge, augmentant sa valeur tout en maintenant la confiance des investisseurs. En revanche, le Bitcoin présente une volatilité élevée et continue d’afficher une tendance à la baisse à long terme. La différence dans les choix des investisseurs pour préserver leur capital se reflète dans cette différence d’action des prix.

Les problèmes structurels fondamentaux des cryptoactifs soulignés par Hanke

Steve Hanke est un critique du Bitcoin depuis de nombreuses années, et les raisons reposent sur plusieurs couches de rationalisation économique. Selon lui, le Bitcoin n’a aucune valeur économique interne et ne génère pas de revenus avec lui. Plus important encore, il présente un défaut structurel : il ne confère pas de droits au propriétaire sur les actifs de production et n’est pas largement utilisé comme monnaie quotidienne.

Cette prise de conscience du problème sous-jacent a conduit Hanke à exhorter fortement les gouvernements à ne pas inclure le Bitcoin dans les stocks stratégiques nationaux, et il a également exhorté les grandes entreprises à ne pas inclure le Bitcoin dans leurs bilans. Je ne suis pas non plus du tout d’accord avec l’affirmation selon laquelle une offre limitée de 21 millions de pièces favoriserait l’utilisation généralisée du Bitcoin sur les marchés financiers. Nous pensons qu’une offre limitée ne garantit pas nécessairement la valeur, mais peut même entraîner des contraintes au fonctionnement du marché.

Dépendance à la spéculation : la structure du marché du Bitcoin manque de facteurs fondamentaux

Un point particulièrement souligné dans l’analyse de Hanke est que la formation des prix du Bitcoin est principalement motivée par une psychologie spéculative plutôt que par des facteurs économiques fondamentaux. Cela représente une différence fondamentale par rapport aux autres classes d’actifs. Les actifs traditionnels sont évalués en fonction de valeurs économiques spécifiques, telles que les bénéfices des entreprises, les revenus locatifs immobiliers et la demande industrielle d’or. Cependant, dans le cas du Bitcoin, il n’existe pas de base de valeur de base, il est donc structuré pour s’appuyer sur les attentes et les émotions des acteurs du marché.

Hanke a déjà déclaré que le Bitcoin possède des propriétés complètement différentes des grandes monnaies fiduciaires telles que le yen japonais, le dollar américain et l’euro. Ces monnaies fiduciaires sont garanties par le crédit public et l’économie dans son ensemble, servant de moyen de commerce quotidien et de réserve de valeur. D’un autre côté, sa vision selon laquelle le Bitcoin n’est qu’un objet spéculatif sans véritable fonction économique repose sur une logique économique cohérente.