Analyse des céréales Barchart : Les contrats à terme sur le maïs clôturent janvier sur une note plus faible

Les contrats à terme sur le maïs ont clôturé la dernière semaine de négociation de janvier en mode retrait, avec les contrats de mars en baisse de 2 1/4 cents et les prix du marché plus large glissant de 2 à 4 cents par rapport aux sommets de midi. La moyenne nationale en espèces CmdtyView s’est établie à 3,93 1/4 $ par boisseau, reflétant une baisse de 2 cents. Ce recul n’a pas été uniquement dû à des facteurs domestiques — l’indice du dollar, qui a grimpé à 0,893 $, a exercé une pression à la baisse sur les prix des matières premières dans l’ensemble, rendant les exportations moins compétitives à l’échelle internationale.

Comprendre le changement de sentiment des traders

Les données sur l’engagement des traders de la CFTC ont révélé un repositionnement important parmi les participants gérant des fonds dans les contrats à terme et options sur le maïs. Au cours de la semaine se terminant le 27 janvier, ce groupe a réduit sa position nette courte de 9 274 contrats, principalement par une accumulation de nouvelles positions longues. La position nette courte reste néanmoins importante à 72 050 contrats, montrant un sentiment baissier persistant malgré l’activité d’achat récente. Les opérateurs commerciaux, quant à eux, ont réduit leurs positions longues, leur position nette courte s’étendant de 17 381 contrats pour atteindre 187 342 contrats. Cette divergence entre les spéculateurs acheteurs et les commerciaux vendeurs suggère une position prudente en prévision des rapports clés sur la demande.

Dynamique d’exportation et de l’offre

Le tableau des exportations présente un récit plus optimiste pour les fondamentaux du maïs. Les engagements de vente actuels ont atteint 57,694 millions de tonnes métriques — une augmentation de 33 % par rapport à la même période l’année dernière. Ce rythme représente 71 % de la projection d’exportation annuelle complète de l’USDA, dépassant la vitesse de vente moyenne typique de 67 %. Une telle dynamique pourrait soutenir les prix si elle se maintient durant la saison de commercialisation printanière.

Du côté de l’offre, les conditions de production de maïs en Argentine méritent une surveillance attentive. L’évaluation de la Bourse de Buenos Aires indique que 46 % de la récolte est en bon à excellent état — une baisse hebdomadaire de 6 points de pourcentage par rapport à 52 %, mais nettement meilleure que la note de 31 % de l’année précédente. Cette détérioration progressive des rendements en Amérique du Sud pourrait équilibrer les préoccupations mondiales concernant l’offre et potentiellement soutenir les valeurs du maïs dans les semaines à venir.

Aperçu du contrat

La structure globale des contrats a montré une faiblesse constante sur l’ensemble du calendrier. Le maïs de mars 26 a clôturé à 4,28 1/4 $ (en baisse de 2 1/2 cents), celui de mai 26 à 4,35 3/4 $ (en baisse de 3 1/4 cents), et celui de juillet 26 à 4,42 $ (en baisse de 3 3/4 cents). Ces baisses sur plusieurs mois de contrat indiquent une faiblesse générale du marché plutôt qu’une faiblesse isolée dans les mois proches. Pour les traders et producteurs suivant les commentaires sur les grains de Barchart, comprendre l’interaction entre les forces monétaires externes et la dynamique fondamentale de l’offre et de la demande reste essentiel pour élaborer des stratégies de positionnement dans les semaines à venir.